Този сайт използва бисквитки (cookies). Ако желаете можете да научите повече тук. Разбрах
Регистрация
4 май 2007, 0:00, 1291 прочитания

АДСИЦ: Много дружества - малко дивиденти

Повечето специални инвестиционни дружества завършиха на печалба, но дивидентите засега са скромни

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Още по темата

Милиони малки причини

Българските публични компании все още гледат на дивидентите инцидентно, а не стратегически

9 юли 2010


Що е то?
АДСИЦ са форма на колективно инвестиране в недвижими имоти, които по закон са публични дружества, набиращи капитал на фондовата борса с цел инвестирането му в недвижими имоти или вземания. Освободени са от корпоративен данък, но изплащат като дивидент най-малко 90% от печалбата (изчистена от преоценка на притежаваните имоти).
Три години след като първите дружества със специална инвестиционна цел (АДСИЦ) за недвижими имоти се появиха на пазара на основата на обещания за амбициозни проекти, част от тях успяха да натрупат реална история, а появата на нови компании престана да е събитие.

В началото се възприемаха донякъде като екзотика, а спекулативно настроени борсови играчи успяха да извлекат бързи печалби от търговия с акциите им. Въпреки че впоследствие загубиха първоначалния си блясък, броят им постоянно се увеличава - на Българската фондова борса (БФБ) вече се търгуват 30 (в началото на 2006 г. бяха едва 11) с обща пазарна капитализация повече от 700 млн. лв. и над 620 млн. лв. активи. Очакванията сред анализатори са, че ще се появяват още АДСИЦ, защото има възможности за печеливши проекти, а добри дружества биха намерили прием на капиталовия пазар.

Умерен интерес

Показателно е, че някои големи компании успяха само частично да осъществят амбициозните си планове за увеличения на капитала, а неотдавна стана факт и първата провалена емисия акции - на "Премиер фонд". Въпреки това според анализаторите пред този сегмент има потенциал. "Бумът на цените на другите акции временно намали атрактивността на тези дружества. През последните месеци интересът към тях беше слаб и поради излизането на нови публични компании", коментира Маню Моравенов, изпълнителен директор на "Феърплей пропъртис".

Засега най-голям дял от активите са във фондове, които инвестират в земеделска земя - "Елана фонд за земеделска земя", "Адванс терафонд" и "Фонд за недвижими имоти България" (който инвестира и в други имоти). Останалата част от инвестициите се насочва към търговски и офис площи, жилищни проекти и ваканционни имоти. Недвижимите имоти се възприемат като нискорискови инвестиции (макар че по света има примери за срив на цените), подходящи за консервативни инвеститори, а специалисти смятат, че и в рисковите портфейли е хубаво да има акции на дружества за имоти.



"АДСИЦ се очертаха като добри защитни инструменти при спадащ пазар, коментира Даниел Ганев, портфейлен мениджър на "Адванс инвест".

Извън спекулативните движения в дългосрочен план доходността зависи от текущите приходи от наеми и от препродажба на имоти с печалба (съответно дивиденти за акционерите) и очакваното поскъпване на недвижимите имоти в портфейлите (съответно поскъпване на акциите). От тази гледна точка дружествата, макар и с известни условности, се подразделят на инвестиционен и предприемачески тип. Първите управляват готови сгради с наематели, при които бъдещите приходи са по-прозрачни и предвидими. Предприемаческите дружества изграждат обекти, които продават или отдават под наем. Те започват да генерират приходи след осъществяването на проектите. В България от чисто инвестиционен тип са "И Ар Джи капитал - 1" (собственик на сградите на "Практикер" и "Орифлейм" в София) и "И Ар Джи капитал - 2" (собственик на "Практикер" и "Пикадили" във Варна). Останалите са от предприемачески или смесен тип.

Равносметката за 2006 г.

Част от съществуващите в България АДСИЦ са тясно насочени към интересите на хората, които са ги учредили. С акциите им няма търговия и реално са почти (или изобщо) недостъпни за външни хора. Анализатори коментират, че те са по-скоро данъчни конфигурации, отколкото колективни форми за инвестиране в недвижимости. Голяма част от останалите дружества завършиха 2006 г. с печалба, но тъй като при повечето печалбата е формирана от преоценка на активите, малка част ще раздадат дивидент. Засега е сигурно, че дивидент ще получат акционерите на "И Ар Джи капитал" 1 и 2, "Бенчмарк фонд имоти" и "Булленд инвестмънтс", чиито общи събрания вече гласуваха разпределяне на печалбата за 2006 г. Скромен дивидент вероятно ще разпределят още няколко компании.

Въпреки че АДСИЦ не бяха сред най-добрите инвестиции през последната година, този тип дружества не са за пренебрегване. "Като цяло акциите им се търгуват около справедливите им стойности и в близко бъдеще са на път да се утвърдят като типични дивидентни акции, подходящи за всеки портфейл в консервативната му част", смята Даниел Ганев. Според Маню Моравенов още е рано за генерални изводи. "Все пак сериозните инвеститори в АДСИЦ са с инвестиционен хоризонт от три до пет години. Като цяло еуфорията в сегмента затихна и занапред интерес ще привличат компании с качествени проекти и добри резултати. Смятам, че този пазар тепърва ще се отваря и интерес към него ще проявяват все повече чуждестранни инвеститори", казва още Моравенов.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

И Васил Божков поиска да купи банка "Виктория" И Васил Божков поиска да купи банка "Виктория"

БАКБ на Цветелина Бориславова, Инвестбанк на Петя Славова и австрийско обединение, което беше партньор на "Лев инс", са заявили интерес към малката банка

24 юли 2017, 8948 прочитания

Централните банки станаха основният фактор за ръст на борсите Централните банки станаха основният фактор за ръст на борсите

Лихвите в Европа и САЩ предстои да се повишават

24 юли 2017, 706 прочитания

24 часа 7 дни

Кариерен клуб: Финанси »

Александър Сумин: Идеалната работа е тази, в която има смисъл

Правете колкото се може повече неща едновременно, съветва първият подгласник в конкурса за млади бизнес лидери Next Generation 2017

Пет минути със... Николета и Надя от LoveGuide

Идеалната работа вдъхновява и мотивира, смятат дамите, които стоят зад LoveGuide - платформа за сексуално образование на тийнейджъри

Ашод Дерандонян: Обичам работата си, защото знам, че тя променя човешки животи

Успехът е резултат от труда на много хора, обединени от една мисия и цел, казва основателят на фондация "Заслушай се", която помага на хора с увреден слух

 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Финанси" Затваряне
От силово минало към светла публичност

Застрахователната компания "Лев инс" излиза на борсата заради инвеститорски интерес и за имидж

420 километра мечти от София до Варна

Строителството на магистрала "Хемус" е започнало преди 44 години, а прогресът му е бавен

Кой продаде Левски

Всенародните тържества за годишнината от рождението на Апостола преминаха в откровен кич

Миролио продаде дела си в "Булгартабак" за 26.6 млн. лв.

През фондовата борса бяха прехвърлени 7.22% от капитала, които отговарят точно на дела на италианския бизнесмен

"Съгласие" купи животозастрахователния портфейл на "Дженерали" (коригирана)

Сделката е сключена в началото на декември, след като италианската компания обяви, че в България ще се съсредоточи само върху общото застраховане

Френски междузведни войни

Люк Бесон за скъпото удоволствие да се върнеш към детството

A damn good cup of coffee

За кафето като новото вино: как и защо се променя вкусът ни

K:Reader

Нов и модерен инструмент, който пренася в дигитална среда усещането от четенето на хартия.

Прочетете целия вестник или списание без да търсите отделните статии в сайта.
Капитал, брой 29

Капитал

Брой 29 // 22.07.2017 Прочетете
Капитал Daily, 25.07.2017

Капитал Daily

Брой 112 // 25.07.2017 Прочетете