Каква е оценката ви за реализирането на емисията еврооблигации на България преди седмица?

- Много сериозен успех. Постигнатото надхвърли очакванията дори на най-големите оптимисти. През последната половин година няма подобен пример на толкова успешна емисия при съпоставими параметри. Но, разбира се, най-важното бе, че макроикономическите данни, с които се характеризира България, позволяват такова представяне. Стабилността на паричния съвет, фискалната стабилност, малкият дял на външния дълг са показатели, които печелят симпатии. С подобни макропараметри мисията бе възможна, въпреки че страната се намира в регион, на който поначало се гледа с подозрение. Всъщност открояването на България от региона е съществен елемент от постигнатото. Честно казано, очаквах по-голям международен отзвук на този успех. Тепърва предстоят няколко нови емисии на други държави от Европа. Следете резултатите и ще се уверите какво сме постигнали.

Очаквахте ли такъв резултат?

- Трябва да призная, че имах сериозни опасения дали ще имаме шанс - предвид много краткия оставащ срок до падежа на съществуващата емисия - да се намери прозорец, в който да се пласират новите книжа. При заредилите се през последните месеци негативни новини вероятността да се открие пролука, в която да се пласира при благоприятни обстоятелства емисия и да се изкара добра цена, изглеждаше почти невъзможна. Но постигнатият резултат е повече от убедителен.

Имайте предвид и това, че емисията е деноминирана в евро. Ако се предложат български книжа, деноминирани в долари, презаписването вероятно би било още по-голямо, защото евровата емисия в момента носи минусите на единната валута. България се прие изключително добре навън. Бих казал, че това е най-високата оценка за страната досега, дадоха я самите инвеститори, а не рейтингови агенции например, към чиито преценки доверието е силно разклатено. Сериозен интерес заявиха и българските инвеститори, които накрая не успяха да купят от книжата при първичното предлагане, но мисля, че разбирам аргументите за това решение.

Какви сигнали излъчи страната ни на международните пазари с реализирането на емисията?

- Фискалната стабилност и стабилността на паричния съвет, заслуга на различните правителства и ръководства на БНБ през изминалите 15 години, сега се отплащат. Самата емисия е акт на изваждане на страната от негативния пакет, в който е поставен целият регион. Няма друга страна в региона, която да е направила такова предлагане. Показаха се основните ни предимства – малък външен дълг, нисък бюджетен дефицит, банкова стабилност, фискална предсказуемост. Разбира се, и минусите ни не са малко, но емисията позволи да се осветят положителните ни характеристики, по които можем да се откроим от региона, към представите за който механично ни включват.

Какви ще са резултатите за България в по-глобален, по-всеобхватен аспект?

- Резултатите за България са многопосочни и не са свързани само с по-ниски лихвени плащания. Появиха се инвеститори, които за първи път купиха български книжа. Това означава, че отсега нататък на техния радар вече ще стои и България и те внимателно ще следят как се развиваме – има ли други възможности за инвестиции, поддържа ли се същата финансова дисциплина, дава ли икономиката дългосрочни обещаващи сигнали, могат ли да направят други печеливши вложения в нея. На този етап е много трудно да се намери инструмент на пазарите, който носи около 4.4% доходност при съпоставим риск. Една част от инвеститорите, закупили книжа от българската емисия, досега не са виждали България на картата, а сега имат в портфейлите си нейни облигации и те нормално биха проявили интерес и към други инвестиционни възможности в страната. Емисията показа и че при следващо излизане на пазарите България би могла да получи финансиране на лихви и под 4%. Държавният бенчмарк е добра стартова точка и за други емитенти от страната.

• 1
• 2
• 3
• 4
• Следваща страница » "В този смисъл може ли да се очаква връщане на чужди инвеститори в България или поява на нови, предвид че това сега ни е проблем?"