Регистрация

// Политика и икономика / България

12 1 юли 2012, 16:40, 2391 прочитания

България ще пласира новите си облигации до дни

Успокоението на пазарите след срещата на върха в Брюксел трябва да свали и доходността по българските книжа

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Още по темата

Липсата на банково кредитиране е общ европейски проблем

Марк Белиът, председател на Комитета по политиките и ресурсите в Лондонското сити пред "Капитал Daily"

11 сеп 2012

Официално: 4.43% е цената на новия облигационен заем

Търсенето на новите български облигации надхвърли петорно предлагането

3 юли 2012

950 млн. евро. Продадено

България успешно се завърна на международните дългови пазари, като пласира петгодишни облигации при 4.43% доходност

2 юли 2012

България емитира нов дълг за 950 млн. евро

Търсенето бе четири пъти по-голямо от предлагането, а постигнатата доходност - около 4.48%

2 юли 2012

€врокалипсисът е избегнат, но на каква цена?

Еврозоната ще сподели цената за спасяване на финансовия сектор в Испания и Италия

30 юни 2012

България търси инвеститори

Правителството и банките агенти започват сондажи в Западна Европа за интереса към еврооблигации

21 юни 2012

Сребърна война

Страната не печели, ако основните й финансови институции са в конфликт

12 апр 2012

Когато резервите изтънеят

Държавата най-накрая трябва да реши как точно ще използва натрупаните пари. И да направи дебат

10 фев 2012

Линк досие

Симеон Дянков

Симеон Дянков е заместник министър-председател и министър ...

Цялото досие
България ще изтегли нов заем от международните пазари идната или по-следващата седмица. За това намекна финансовият министър Симеон Дянков

Линк досие

Симеон Дянков е заместник министър-председател и министър ... Цялото досие

пред журналисти в Бургас. "Очаквам до края на тази и идната седмица там да имаме много добри новини", каза финансовият министър и обясни, че България е на финалната права на пускането на облигациите.

Източници на "Капитал" не изключват възможността новата облигационна емисия да бъде пласирана още в понеделник или вторник. Според финансист, пожелал анонимност, емисията е можело да бъде пласирана още в петък, след приключването на срещата на европейските лидери, чиито резултати зарадваха пазарите.

Финансовият министър обаче очаквал инвеститорите да покажат още по-голям оптимизъм утре и във вторник, след като държавните ръководители се разбраха Европейският фонд за финансова стабилност да помогне за рекапитализирането на испанските банки директно, а не чрез кредитиране на правителството.

Противното щеше да принуди кабинета на Мариано Рахой да съкращава разходи, за да обслужва новия дълг в бъдеще и така да задълбочи рецесията, в която страната е изпаднала, а призивите за напускане на еврозоната щяха да се пренесат от Гърция в Испания.

Как ще се възползваме ние

Оптимизмът на пазарите се очаква да понижи рисковата премия на българските облигации. Най-легитимен измерител за тази оценка е дериватът CDS (Credit Default Swap), който представлява застраховка срещу провал на държавата да обслужва външния си дълг. Цената му се изчислява в базисни точки, като всеки 100 базисни точки правят един процентен пункт в рисковата премия, търсена при инвестиция в бъллгарски книжа. Тя се добавя към лихвата по считаните за безрискови германски облигации.

В петък българските CDS-и се котираха при цена от 332 точки, а доходността по 5-годишните германски бундове е около 1%. Затова анализаторите прогнозираха доходност по българските облигации около 4.30 – 4.40%.

Участници на пазара пък коментираха, че очакват книжата да са със срочност 5 години.

Защо теглим заема

В края на януари 2013 г. България трябва да изплати една от двете облигационни емисии, които бяха договорени през 2002 г. от тогавашния финансов министър Милен Велчев. Плащането в размер на 818 млн. евро плюс последните лихви по този заем трябва да се извадят от фискалния резерв. Той обаче финансираше голяма част от бюджетните дефицити в последните 3 години и, за да не се изпраща негативен сигнал, който може да намали и доверието в България, правителството реши да рефинансира падежиращия заем с изтеглянето на нов.

Анкета

Каква ще е лихвата по новите облигации на България?

За да гласувате в анкетата, натиснете върху предпочитания от вас отговор.
// Kапитал

В началото на юни, когато договорът с банките агенти на емисията бяха сключени, Симеон Дянков

Линк досие

Симеон Дянков е заместник министър-председател и министър ... Цялото досие

 обясни, че заемът ще се използва изцяло за рефинансиращата операция и с него няма да се плащат текущи бюджетни дефицити.

Как се стигна дотук

В началото на годината правителството възнамеряваше да финансира падежиращия заем с постъпленията от приватизация на дялове от Български енергиен холдинг. Допълнителните средства щяха да дойдат с операция, при която Сребърният фонд (част от фискалния резерв), също щеше да купи част от новоемитирани държавни ценни книжа, но на вътрешния пазар. Това щеше да е финансов инженеринг, защото едновременно се плаща заем към външните кредитори, но се запазва размерът на фискалния резерв, а държавният дълг не намалява.

Тази идея бе разкритикувана първо от опозицията и независимите икономисти, но кабинетът не се отказа и подготви законопроект, с който се позволява на фонда да купува български ценни книжа (това в момента му е забранено). Последвалата съпротива от Българска народна банка и критичното становище на Европейската централна банка принудиха кабинетът да предложи нова емисия глобални облигации на международните пазари.

Законопроектът обаче не е оттеглен и, макар да не се обсъжда, все още е в деловодството на парламента.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg
Етикети: бюджетен дефицит дългова криза държавен дълг Испания облигации Симеон Дянков

Линк досие

Симеон Дянков е заместник министър-председател и министър ... Цялото досие

сребърен фонд

12 коментара

Избор на тип:
Преглед на профил merkel Рейтинг: 1073 Неутрално
1 юли 2012 17:51 1
- +Оценка
-26 +6

ГЕРБ и Борисов вече дъжат 6 милиарда лева на българският народ! 4 милиарда опоскан фискален резерв и 2 милиарда лева взети като дълг под формата на ДЦК! Така резерва ни е намален от 8 на 4 милиарда а дълга ни е увеличен с въпросните 2 милиарда! Нещо невиждано от времето на Виденов насам! Не трябва да оставаме Борисов да си замине без да си плати сметката и да ни върне парите.
ФАКТИТЕ:
Три правителства подред Костов царя и Станишев пълнеха фискалният резерв до 8 милиарда лева и намалиха външният и вътрешен дълг до рекордните 15% от БВП! От както ГЕРБ управлява опоскаха фискалният резерв до 4 милиарда лева и вземаха външни и вътрешни заеми! Около 2 милиарда лева вътрешни заеми до момента и 2 милиарда външен заем!

 
Преглед на профил bgenchev Рейтинг: 186 Неутрално
1 юли 2012 18:43 2
- +Оценка
-4 +18

До коментар [#1] от "merkel":

ФАКТИТЕ ти, меркел, пропускат да споменат, че към края на 2007-а започна най-голямата финансова и икономическа криза от Голямата депресия насам. Бюджетите на всички големи (и по-малки) икономики влезнаха в рекордни дефицити, защото приходите от данъци намаляха, а разходите (помощи за безработни и т.н.) се увеличиха. Същото се случи и в България, което опроверга тъпотиите на Станишев, че кризата нямало да ни засегне (цитат от около 2008-2009).

Така че да се обвинява ББ и ГЕРБ за спада във фискалния резерв е доста пресилено. Фискалният резерв е затова - в добри години го пълниш, за да имаш пари, когато дойде криза. Човек дори може да обвини ББ, че не е харчил достатъчно и чрез орязването на последните няколко бюджети е забавил растежа на икономиката, но като се има предвид непрозрачността на обществените поръчки в БГ, то по-малкото зло най-вероятно е било да не се харчи.

 
Преглед на профил niceprson Рейтинг: 2024 Неутрално
1 юли 2012 19:03 3
- +Оценка
-4 +6

Аз залагам на лихва към 4-5% , айде по-точно 4,4-4,5% :)

_____

Не се страхувайте, че се движите бавно, а само ако стоите на едно място.
 
Преглед на профил bgenchev Рейтинг: 186 Неутрално
1 юли 2012 19:04 4
- +Оценка
-2 +3

На линка долу, който иска, може да сравни фискалната дисциплина на българските правителства с тази на останалите европейски правителства. Като цяло не сме много по-зле от Германия (дори може би сме по-добре, ако се вземат последните 10 години примерно) :). Което за съжаление иде да покаже, че фискалната дисциплина и цялостното състояние на икономиката не са много силно свързани.

Ето го и линка:
http://epp.eurostat.ec.europa.eu/tgm/table.do?tab=table&init=1&language=en&pcode=tsieb080&plugin=1

 
Преглед на профил cinik Рейтинг: 3740 Неутрално
1 юли 2012 20:05 5
- +Оценка
-2 +8

До коментар [#4] от "bgenchev":

Koето иде да покаже, че 322 бпс надбавка над германските бундесшацове е много. Залагам на лихва под 4%

_____

"Разбира се, че социализмът разпределя справедливо. Абсолютно си прав. Ха-ха-ха-ха-ха-ха!"
 
Преглед на профил hellwitch Рейтинг: 732 Неутрално
1 юли 2012 20:24 6
- +Оценка
-2 +18

До коментар [#1] от "merkel":

Говориш пъни глупости.
ето официалните данни:
http://www.minfin.bg/bg/statistics/4/

Факт: Септември 2008 резерва е 12 млрд.
Факт: Юли 2009(ББ взима властта) резерва е 8 млрд.
Факт: Бюджет 2009(на Орешарски) излиза на -3,2 млрд

Факт:днес фискалния резерв е 5 лмрд.

Пак факт: Дянков финансира дефицитите 2010,2011 с нов вътрешен дълг - нараснал с около 2% спрямо БВП равно на много грубо 1,5 млрд

А това, което ще се случи с това рефинансиране (най-вероятно на лихви около 4,5%) само ще препотвърди добрата фискална политика водена от Дянков.

ББ и това управление имат много провали, но не в фиска а в публичните услуги - пенсионно осигуряване(минимална рефрма), образование - много зле, здравеопазване - още по зле, сигурност - има някакво подобрение, но по скоро постигнато с милиционерщина, а не с реформи в с-мата. Съдебна с-ма - изпуска се много добър момент за пълна реформа покрай новия ВСС и т.н.

 
Преглед на профил hellwitch Рейтинг: 732 Неутрално
1 юли 2012 20:30 7
- +Оценка
-1 +5

До коментар [#4] от "bgenchev":

Ами имат връзка:
повечето дефицити би трябвало да помпат растеж, който в бъдеще да покрие харченето на кредит. Обаче ако растежа не се случи си оставаш само с тежестта на кредитите и потъваш в стил Гърция.

Т.е. целия модел на държавно управление и стимулиране на икономиката с държавни разходи си е хазард - баланса е много тънък - кога вече няма да може да се управлява положението.

В тази връзка и пи липсата на компетентни държавници в БГ смятам че подържане на нисък дълг е по-добър конкретно за нас. Иначе ще се върнем в 97 много бързо тъй като няма да може да поддържаме борда без валутни резерви.

 
Преглед на профил daniel defoe Рейтинг: 1822 Неутрално
1 юли 2012 21:24 8
- +Оценка
+9

Добра статия. И обективна, нещо рядко срещано напоследък. И коментарите с изключение тоя на меркел (който си е пропагандна тъпотия) са умерени и компетентни. Но като надушат червените бригади статията ще я зас.рат с помия и обиди.

_____

Червените форумни бригадири са отчаяни боклуци.
 
1 юли 2012 23:20 9

Коментарът беше изтрит от модераторите, защото съдържаше рекламни съобщения или спам.

Преглед на профил The Shadow Рейтинг: 2257 Весело
2 юли 2012 01:14 10
- +Оценка
+4

И аз мисля, че ще е 4 и малко. Трогателно е обаче как някакви хора, които нямат никава представа за какво гласуват, смело са плеснали "над 7%".

_____

“In a world of 7 billion people, we, 500 million Europeans, will have to stick together, or European prosperity and values will both go down the drain” A.Merkel
 
Преглед на профил bgenchev Рейтинг: 186 Неутрално
2 юли 2012 02:56 11
- +Оценка
-1 +3

До коментар [#5] от "cinik":

322 бпс не са малко, но не трябва да забравяме, че няма и 15 години откакто България взимаше пари от МВФ, а кредитен рейтинг не се гради ей така. Друга причина за високата надбавка е, че сме съседи на Гърция, гръцки банки държат добра част от българските банки, т.е. при ново изостряне на кризата в Гърция могат да си изтеглят капиталите, да се дестабилизира бг финансовата система и от там и икономиката и публичните финанси. Така че аз залагам на доходност 4-4.5%.

 
Преглед на профил Иван Митев Рейтинг: 408 Неутрално
2 юли 2012 10:05 12
- +Оценка
-5 +2

При пласирането на поредната емисия ДЦК няма проблеми, тъй като банките имат евтин източник за парични средства и българските ДЦК е средство за нови техни печалби.

Проблемът е: Защо държавата взима нов заем?

Истината е, че сега заемите се взимат за да компенсират последици от налична държавна финансова грешка.

Резултатът от нея е, че участниците в стопански живот работят в "Капана на парите", изразяващ ползване на „Незлатни пари” и запазен стар, наследен от стопанство със „Златни пари” начин на държавно финансово управление.

Това е жестока клопка при употреба на пари, защото старият, от време със „Златни пари” начин на държавно финансово управление е НЕПРИГОДЕН за „Незлатни пари” и подсигурява развитие на диспропорции и (при достатъчно време) криза.

„Капанът на парите” е непълноценни държавни финансови условия, при които хората са обречени жертви на държавна финансова грешка и колкото повече се трудят да реализират добавена стойност – толкова по-голям потенциал за стопанска криза се развива.

Предпоставката за това катастрофално държавно финансово поведение е пренебрежение към качества на „Незлатни пари”.

Заради финансовия недъг, независимо от способности и желания, политиците на висши държавни постове също са обречени жертви на държавна грешка и колкото повече изпълняват свои задължения – толкова по-голям е техния неуспех.

Истината е, при...

Прочитане на целия коментар
наличие на представената държавна финансова грешка - дори с всеотдайна добронамерена дейност на политици и неограничено количество парична помощ е невъзможно успешно преодоляване на съвременна стопанска криза в която да е страна в света.

Ситуацията е ясна, като се премахне грешката - ще се прекрати кризата.

 
Абонирани сте за новите коментари по тази статия
Правила за писане на коментари

Нов Коментар

Настроение:
Кирилица: ?
24 часа 7 дни

68 Къде отиде ромският вот?

17 май 2013, 9897 прочитания

33 Новият Тесла

17 май 2013, 7937 прочитания

45 Арсеник и не чак толкова стари бюлетини

17 май 2013, 6128 прочитания

35 Скрити гласове

17 май 2013, 5629 прочитания

18 Кой обича Делян Пеевски

17 май 2013, 4959 прочитания

Всички новини
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "България" Затваряне

Голям пожар на Витоша

Засегнати са 40 дка в местността Бистришко бранище