Още по темата
Когато резервите изтънеят
Държавата най-накрая трябва да реши как точно ще използва натрупаните пари. И да направи дебат
10 фев 2012
При валутен борд, без парична политика, с балансиран бюджет и ниски данъци правителството и централната банка в България са почти без инструменти да противодействат на кризата.
Една от малкото възможни мерки срещу задълбочаващата се ликвидна и финансова криза у нас е промяна на начина, по който се управлява Сребърният фонд. Фондът е в двойствено положение. Той едновременно е стабилизационен резерв на пенсионната система, но формално е и част от фискалния резерв.
В добрите години, когато икономиката растеше, увеличението на фискалния резерв се използваше като механизъм за охлаждане, за изваждане на ликвидност от стопанския оборот. В момента има крещяща нужда от мерки в обратната посока. Заради новите банкови регулации и дълговата криза вече трета година в България засилено тече т.нар. процес на деливъридж (свиване на балансите и на употребата на привлечени средства) на чуждите банки, опериращи у нас. В абсолютно изражение между един и два милиарда евро годишно излизат от страната по различни финансови механизми, най-често като възстановяване на финансиране към банките майки. Ресурсите на Сребърния фонд са един от малкото възможни източници в икономиката да влезе нова ликвидност, за да противодейства на износа на капитал.
От гледна точка на пенсионната система също има голяма логика средствата на фонда да се инвестират в инструменти с по-голяма доходност. Целта е след години те да подкрепят плащанията в системата, когато демографското положение в страната се влоши.
Затова идеята на финансовия министър Симеон Дянков да има нови правила и лимити за управление на Сребърния фонд е логична и навременна.
Възможно е част от парите да отидат обратно към държавата под формата на инвестиции в ДЦК, но в това няма нищо лошо или опасно. Първо, това би трябвало да стане в рамките на лимит за ценни книжа със съответния рейтинг и риск. Второ, ако не се използва този ресурс, фискът трябва да набере средствата от други източници. Външният пазар продължава да е скъп заради дълговата криза и липсата на трайно решение за Гърция. Ако правителството реши да изтегли 1 млрд. евро от вътрешния пазар, ще има т.нар. ефект на изместване - като кредитополучател държавата ще обере цялата ликвидност от банките и от пенсионните фондове и ще затрудни още повече финансирането на икономиката. Затова разумното използване на ресурс от Сребърния фонд всъщност е единственото балансирано антикризисно решение.
LinkedIn
Twitter
Email
Facebook
Зарче
Към мобилната версия на сайта
. Уеб разработка Икономедиа. Дизайн на Икономедиа и
-1 +9
"Затова идеята на финансовия министър Симеон Дянков да има нови правила и лимити за управление на Сребърния фонд е логична и навременна.
Възможно е част от парите да отидат обратно към държавата под формата на инвестиции в ДЦК, но в това няма нищо лошо или опасно."
Горното мнение може да се напише само от човек, който сляпо вярва в стабилността на валутния борд и изключва вариант, в който политическа некомпетентност и корупция може да го катурнат.
_____
Горбачов-1 +6
Стабилен рейтинг от агенции, които лъгаха и продължават? Класика. Капитал пак пускат да пишат хора, които не разбират нищо по темата.
+4
Както е тръгнало, скоро в държавата няма да остане "неусвоен" фонд. И всичко се прави с "идеална цел"... Истината е, че ГЕРБ-овците управляват изключително зловредно държавата, а Не-в-Дянков се изживява като финансов бохем. Този "проект" ми създава усещане за дажа-вю и е силно осъдителен, защото краят е предвидим.
Първо бяха декапитализирани Професионалните пенсионни фондове с мотива, че парите за бъдещи пенсии на категорийните работници не достигали, а държавата щяла да ги управлява по-добре. Тези пари изчезнаха за моментно намаление на дълга на НОИ, а после се оказа, че практиката е незаконна и КС го забрани за напред, но пенсиите са все така под въпрос.
После "изчезнаха" парите от резерва на НЗОК, събирани от вноските на всички нас след 1999 г. С мотива, че тези пари били част от фискалния резерв във БНБ, МФ ги наля за изплащане на задълженията на държавата по различни минали договори с частни субекти и в магистралите. От което здравеопазването се влоши допълнително, а гражданите загубиха и тези пари.
Сега е наред и Сребърният фонд с неговите над 1 600 млн. лв. Подават се и двата мотива, нещо като 2 в 1. Хем пари за пенсии не стигали и затова ще се търси по-добра доходност, хем са част от държавните пари и ще се ползват за погасяване на дълга. Нищо такова не се очертава - парите ще бъдат "изпарени", а дългът ще е същия или по-голям в края на следващата година.
Ако Мони Не-в-Дянков иска да...
Прочитане на целия коментар получи оценка за работата на правителството и за неговата собствена, нека излезе на международния дългов пазар с емисия облигации. Тогава ще стане ясно, че доверието е много ниско и исканите лихви са сравнително високи, може би даже и над унгарските, които бяха оценени като "боклук". Предполагам, точно това е мотивът да не се излиза на пазара, а да се търси вътрешно финансиране, та дано се скрие жестоката истина колко сме зле с управлението на бюджета и колко е "вледенена" бизнес-средата... И всичко това "с гаранциите на ГЕРБ", че добрите дни са само добър спомен.
_____
agrotuz_newпреглед на коментар
Нов Коментар