Силна реколта за доходите от дивиденти на АДСИЦ
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Силна реколта за доходите от дивиденти на АДСИЦ

Силна реколта за доходите от дивиденти на АДСИЦ

Сезонът на общите събрания показва, че фондовете за имоти ще раздадат през тази година повече дивидент, отколкото през 2011 г.

Христо Съйнов
4653 прочитания

© НАДЕЖДА ЧИПЕВА


Фондовете за имоти ще раздадат по-високи дивиденти за 2011 г. в сравнение с предходната година. Това показват поканите за предстоящите им общи събрания и решенията на вече проведените.

Според данните средният размер на дивидентите сред по-големите дружества за имоти се е повишил в сравнение с миналата година. Причината е, че почти всички дружества, инвестиращи в земеделска земя, са увеличили печалбата си, което, разбира се, се отразява и на парите, които ще разпределят между акционерите си.

По закон дружествата със специална инвестиционна цел (АДСИЦ) трябва да изплащат като дивидент минимум 90% от печалбата си за годината. Изключение се прави, когато тази печалба е от преоценки на имотите им, а не е получена от основната им дейност – продажби, приходи от наеми и рента.

Кои фондове за имоти се представят най-добре

Изминалата 2011 г. беше изключително успешна главно за фондовете, инвестиращи и управляващи земеделски земи. При фондовете за земеделска земя кризата не се усеща, тъй като за последните години цената й се повишаваше почти непрекъснато, а заедно с това и арендата. Сравнение на резултатите на АДСИЦ показва, че след тях се нареждат компаниите, които се занимават и със земеделски земи, и с мениджмънт на сгради.

Влошени са резултатите на дружества, инвестиращи в офиси и ваканционни имоти, показват отчетите. Сред тях е и "Интеркапитал пропърти дивелопмънт", което има трудности и при плащането на облигациите си. Причината за техните по-слаби резултати е кризата в имотния бранш, която силно засегна офисите, ваканционните имоти и жилищата. Два от най-показателните примери в тази област са "Фонд имоти" и "Прайм пропърти БГ" - първото има много инвестиции в офиси, включително огромен бизнес център на бул. "Цариградско шосе" в София, за който наематели все още не могат да се намерят.

"Прайм пропърти" има значителни вложения в офиси и курортни селища. Най-големи дивиденти сега се раздават от АДСИЦ, продали значителни свои активи или пристъпили към ликвидация поради сериозен дисбаланс между реалната цена на активите в тях и пазарната стойност на акциите им ("ЕЛАРГ ФЗЗ", "И Ар Джи Капитал-1", "И Ар Джи Капитал-2").

Предпочитани от инвеститорите

Сравнително сигурната и добра дивидентна доходност при дружествата със специална инвестиционна цел изглежда, че става все по-съблазнителна за инвеститорите в момент, когато интерес към останалите публични компании почти липсва. Това ясно личи и от оборотите на борсата, които все по-често са основно от търговия с акции на фондове за имоти.

Разбира се, на пазара има и такива АДСИЦ, които не се представят толкова убедително, не са атрактивни за инвеститорите, не се вписват в тенденцията за повишаващ се дивидент, а акциите им се понижават. При ваканционните имоти купувачите на нови имоти продължават да намаляват, докато вторичният пазар нараства, но той не носи печалби на дружествата със специална инвестиционна цел, а при офис площите търсенето се сви дори повече, като цените сериозно пострадаха от свиващата се бизнес активност.

Индексът расте

Каква е тогава причината така силно да нарасне индексът, следящ фондовете за имоти, BGREIT? Според финансовия консултант Иво Толев лесното обяснение е, че предпочитанията и очакванията на инвеститорите са повишили търсенето на АДСИЦ, това е довело до покачване в цените на акциите им и е рефлектирало върху техния индекс BGREIT.

Тази хипотеза обаче само донякъде отразява реалните причини за ръста. Зад растежа на индекса стои и друга причина, а това е ниската ликвидност на БФБ през последните 4 години. Тя доведе до системен недостатък на акциите, участващи в измерването на BGREIT. В състава на индекса присъстват едва 7 АДСИЦ, а общата им бройка на БФБ към 31 март 2012 г. е 78.

Заложените критерии за участие в BGREIT са ликвидно претеглени и отсяват само най-търгуемите дружества, с най-висок free-float. При висока ликвидност и активна търговия критериите биха дали много точна представа за тенденциите в цялата АДСИЦ индустрия. Но ниската ликвидност на БФБ през последните 4 години внесе значителни дефекти в представителността на нейните индекси и изкриви обективността за реално реализираните движения от всички дружества в сектора на конкретен индекс.

Така нарастването на BGREIT се дължи на определени АДСИЦ и измененията на индекса не генерализират като цяло индустрията. Флагманите са почти само дружествата, които инвестират в земеделски земи. Към момента в измерителя такива са 4 от общо 7 дружества. Останалите 3 също реализират добри резултати. Но 7 дружества не могат да бъдат представителна извадка за 78, особено при ниската ликвидност на БФБ. 

Кой ще плати на акционерите си
   
ДружествоДивидент – 2011 г. Дивидент – 2010 г. Дивидент – 2009 г.  Цена на акция към 31.12.2012г.Доходност от дивидентЗабележка за фин. Резултат
"И Ар Джи Капитал-1"*3.6590.370.214 4.70.779В ликвидация
"И Ар Джи Капитал-2"*3.3940.2970.242 4.50.754В ликвидация
"Инвестмънт Пропъртис"0.280.28411.232 не е имало търговия от 19.05.2010  
"Адванс терафонд"*0.250.0480.037 1.450.172 
"Фонд за недвижими имоти България"0.2130.040.039 0.660.323 
"Булленд инвестмънтс"0.0960.0670.03 0.690.139 
"Еларг фонд за земеделска земя"0.07200 0.890.081 
"Феърплей пропъртис"0.0360.0020.018 0.30.120 
"Агро финанс"0.0360.030.008 1.120.032 
"Актив Пропъртис"*0.050.0060.02 0.30.167 
"Софарма имоти"00.1830.186 2.510373 хил. лв. Загуба за 2011г.
"Интеркапитал пропърти дивелопмънт"000.017 0.6507.58 млн. лв. Загуба за 2011г.
"Парк"000   883 хил. лв. Загуба за 2011 г. 
"Прайм пропърти БГ"000 0.590.000690 хил. лв. Загуба за 2010 г. 
"И Ар Джи Капитал-3"/00   934 хил. лв. Загуба за 2011 г. 
"Агроенерджи"/00   1.7 млн. лв. Печалба за 2011 г. 
"Агроенерджи Инвест" бившият "Фонд за земеделска земя Мел инвест"/00.003   56 хил. лв. Печалба за 2011 г. 
        
* Вече е гласувано на общо събрание   
Източник: Покани за общи събрания и отчети на дружествата  
/ Няма обявени ОСА      
        

Фондовете за имоти ще раздадат по-високи дивиденти за 2011 г. в сравнение с предходната година. Това показват поканите за предстоящите им общи събрания и решенията на вече проведените.

Според данните средният размер на дивидентите сред по-големите дружества за имоти се е повишил в сравнение с миналата година. Причината е, че почти всички дружества, инвестиращи в земеделска земя, са увеличили печалбата си, което, разбира се, се отразява и на парите, които ще разпределят между акционерите си.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK