Предлагането на "Енерго-про": Нужен е голям играч
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Предлагането на "Енерго-про": Нужен е голям играч

Силната държавна регулация първоначално оказва негативен ефект върху резултатите на дружествата, но със закъснение той се прехвърля върху крайния потребител, което повишава приходите им, отбелязват от "Елана"

Предлагането на "Енерго-про": Нужен е голям играч

Интерес към акции на дружествата ще има от дребните инвеститори, но без сериозен кандидат пласирането ще е трудно, смятат анализатори

Весела Николаева
3947 прочитания

Силната държавна регулация първоначално оказва негативен ефект върху резултатите на дружествата, но със закъснение той се прехвърля върху крайния потребител, което повишава приходите им, отбелязват от "Елана"

© АСЕН ТОНЕВ


11.09

лв. е минималната цена за акция на "Енерго-про продажби"

109.87

лв. е минималната цена за акция на "Енерго-про мрежи"

Интерес към публичното предлагане на акции от двете дружества на "Енерго-про" ще има, но едва ли с тях може да се очаква някаква еуфория на пазара. Това коментираха пред "Капитал Daily" анализатори по повод предстоящото качване на "Енерго-про мрежи" и "Енерго-про продажби" на Българската фондова борса на 3 октомври. Държавата смята да продаде дяловете си от по 33% в двете компании, за което може да получи поне 53 млн. лв. Разбира се, ако всички предложени книжа бъдат изкупени поне на минималната цена. За "Енерго-про мрежи" тя е 109.87 лв. на акция, а за "Енерго-про продажби" - 11.09 лв. Поръчките за акциите могат да са пазарни – за определена сума, или лимитирани – за точен брой книжа при точна цена.

Нагоре, нагоре - до търговото

В свой анализ от инвестиционния посредник "Елана трейдинг" посочват, че минималните цени са много ниски и няма да отблъснат дългосрочни инвеститори или краткосрочни спекуланти. В края на миналата година държавата продаде дяловете си в "ЕВН Електроразпределение" и "ЕВН Електроснабдяване" при цени на пазарните поръчки съответно 1632.56 и 156.6 лв. на акция. Така общо бяха получени 93 млн. лв. Основният купувач на пакетите беше самият мажоритарен собственик – австрийската EVN, която няколко месеца по-късно направи и търгово предложение и изкупи до 100% от капитала на двете си компании. Търговото за снабдителното дружество беше на цена 400 лв., а за разпределителното – 3045 лв., но голяма част от външните акционери вече бяха продали книжата си на борсата.

Цветослав Цачев и Тамара Бечева от "Елана" смятат, че именно отписването на двете компании на ЕВН при значително по-висока цена от тази на първичното предлагане ще привлече повече инвеститори за "Енерго-про", които се надяват на краткосрочни печалби. Освен това те ще очакват мажоритарният акционер също да отправи търгово предлагане на много по-висока от първоначалната цена. Това обаче не е сигурно и според портфолио мениджър, който не пожела да бъде цитиран, чешката Energo-Pro по-скоро няма голямо желание да купува и останалия дял. Мненията за това това обаче доста се разминават – според Гено Тонев, инвестиционен консултант от "Юг маркет фонд мениджмънт", е нормално да има интерес към емисиите, тъй като скоро имаше и сделка за мажоритарните пакети.

А кой ще купи?

"По всички индикации новият собственик няма да остане само с 67% дял", коментира Тонев. В момента Energo-pro е собственик на 67% от двете електроразпределителни компании, след като в края на юни купи дела на германската E.On. Цената на придобиването не е известна, но според слуховете е около 90 - 100 млн. евро. "Ако купувачът при "Енерго-про" не е мажоритарният собственик, тогава сценарият се променя и вероятно ръстът (на акциите, бел.ред.) няма да бъде толкова голям", коментира Тамара Бечева от "Елана".

Според анализа обемът на общото предлагане – държавата пуска по 33% от две дружества, е прекалено голям, за да се поеме само от местни инвеститори. Същото смята и Гено Тонев – той е на мнение, че ако липсва голям инвеститор, няма да е чудно Energo-pro да бъдат затруднени да делистват компаниите, дори да искат. В такъв случай е възможно много малки пакети да бъдат изкупени от дребни инвеститори и борсовата търговия с тях да продължи.

Очаквания

- Ако не се появи голям инвеститор, емисиите ще се пласират трудно

- От Energo-pro не са заявили намерение нито за отписване от борсата

- Очаква се интерес от дребни инвеститори заради ниските единични цени на книжата

- Дейността и финансовите резултати на дружествата са силно зависими от държавни регулации

- Досега двете дружества са се финансирали много евтино от компанията майка E.On, но тепърва ще търсят други източници, вероятно по-скъпи (информация от презентацията на дружествата)

- 434 940 са предложените акции на "Енерго-про мрежи" при минимална цена 109.87 лв.

- 495 330 акции на "Енерго-про продажби" за минимум 11.09 лв.
11.09

лв. е минималната цена за акция на "Енерго-про продажби"

109.87

лв. е минималната цена за акция на "Енерго-про мрежи"

Интерес към публичното предлагане на акции от двете дружества на "Енерго-про" ще има, но едва ли с тях може да се очаква някаква еуфория на пазара. Това коментираха пред "Капитал Daily" анализатори по повод предстоящото качване на "Енерго-про мрежи" и "Енерго-про продажби" на Българската фондова борса на 3 октомври. Държавата смята да продаде дяловете си от по 33% в двете компании, за което може да получи поне 53 млн. лв. Разбира се, ако всички предложени книжа бъдат изкупени поне на минималната цена. За "Енерго-про мрежи" тя е 109.87 лв. на акция, а за "Енерго-про продажби" - 11.09 лв. Поръчките за акциите могат да са пазарни – за определена сума, или лимитирани – за точен брой книжа при точна цена.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

1 коментар
  • 1
    reckless avatar :-P
    Consumer

    А кои са всъщност Енерго-про, Яромир и Иржи? Как или поредното доказателство защо ченгета, в случая кадри на чешките служби и сигурни поставени лица влизат в енергетиката. Питайте Георги Първанов.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

Airbnb и други загуби

Airbnb и други загуби

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK