Магнитни бури

Илюстрация Увеличаване Автор: Shutterstock Смаляване

Magnetar. Не, това не е продължението на "Аватар", но представлението обещава да е не по-малко звездно. Допреди седмица думата беше по-известна на физиците, отколкото на финансистите, и означаваше неутронна звезда с необичайно силно магнитно поле. Но всичко се промени, когато независимото онлайн издание за разследваща журналистика ProRepublica публикува материала си за базирания в Чикаго хедж фонд Magnetar и ролята му в надуването на американския ипотечен балон... и в събирането на печалбите от последвалия голям взрив.

В отделно разследване дни по-късно New York Times разкрива как колабиралата Lehman Brothers е използвала малка компания, за да прикрива колко риск е поела. Тези публикации идват в момент, когато излизат все повече и по-силни обвинения към големите инвестиционни банки, че в навечерието на кризата са залагали точно на противоположните стратегии на това, което са съветвали клиентите си. И че самата криза не е низ от злощастни случайности, сгрешени математически модели и прекомерен оптимизъм, а плод на умишлени действия.

Абонирайте се за Капитал

Четете неограничено и подкрепяте усилията ни да пишем по важните теми

Съзвездията на Magnetar

Фондът е създаден през 2005 г., когато бумът на американския имотен пазар започва да отслабва. А с това и интересът към ипотечните облигации, пакетирани в сложни неща като collateralized debt obligations (CDO). Те представляват всъщност просто бъдещите плащания по някакъв актив с фиксиран доход - например същите тези ипотечни облигации. Или други CDO, или нещо още по-сложно. Ако плащанията започнат да се забавят, цените (и интересът) към такива финансови продукти би спаднал и вероятно балонът не би се надул дотолкова, че спукването да разклати целия свят.

В този момент обаче Magnetar се появява и помага да се поднови схемата, като купува и помага да се създадат нови CDO, и в един момент е основен играч на пазара. Фондът приключва първата си сделка през май 2006 в партньортство с фонд на Deutsche Bank. Схемата с името "Орион" поставя началото на звездна серия. Скоро Magnetar работи с повечето големи инвестиционни банки - Lehman Brothers, Merrill Lynch, JP Morgan, за които не само помага да създадат CDO (кръстени на различни известни и не чак толкова звезди и съзвездия) и да намерят инвеститори за тях, но и прокарва да се вкарат по-рискови активи. Това е именно специалитетът - да изкупува по-рисковите траншове от CDO, т.е. тази част, която първа би пострадала, ако спрат плащанията. Вместо обаче през 2007 г., когато ипотечният пазар се срива, Magnetar да започне да трупа очаквани загуби, той постига рекордни резултати.



Журналистите от ProRepublica разкриват, че докато Magnetar е участвал в създаването на CDO и е купувал от тях, фондът всъщност е заемал обратната позиция в очакване те да изгърмят. И докато Magnetar може да отнесе всякакви обвинения за съучастничество или дори за подстрекателство, все пак не той слага

Фитила в ръцете на инвестиционните банкери

Още в края на 2009 г. New York Times разкри, че Goldman Sachs (и не само) едновременно е пакетирала облигации в CDO и е залагала срещу тях. Оттогава пресата води непрестанна война с банката, която продължава да твърди, че не е залагала срещу своите клиенти, а различно от тях, като е създавала пазар за нуждите им. Факт е обаче, че от тези сделки сделки повечето клиенти на Goldman Sachs губят не веднъж, а два пъти - вторият път в ролята им на данъкоплатци, спасили AIG (която застрахова почти всички CDO) и Goldman Sachs.

Може би още по-големи са загубите обаче от неспасяването на Lehman Brothers, за чийто фалит отново спомага сложното финансово инженерство, с което банката прикрива реалното си състояние и поетия риск. През седмицата стана ясно, че Lehman е ползвала малко свое алтер-его на име Hudson Castle, за да изчиства баланса си от рискови активи и да си набавя ликвидност, и точно преди фалита си е направила сделка за 3 млрд. долара. Същевременно в сената на САЩ тече изслушване на Кери Килинджър, бившият изпълнителен директор на най-голямата фалирала търговска банка - Wasington Mutual, обвинявана в измами с ипотеки.

Дали всички тези обвинения са доказани? Не, и вероятно никога няма да бъдат. Те обаче хвърлят все по-голяма сянка на съмнение не само върху Уолстрийт, а и върху способността на пазарите сами да се регулират. Или както казва Саймън Джонсън, професор в Масачузетския технологичен институт и бивш главен икономист на МВФ, хипотезата, че световната икономика просто се е подхлъзнала на бананова кора, все повече издиша. "Финансовата криза не е инцидент. Тя е продукт на преднамерени действия на банковата индустрия, която е знаела точно какво прави", пише той, но преди конспиративният тон да стане прекомерен, все пак добавя, че банкерите и лобистите им не са искали да потопят световната икономика. "Но определено са искали да създадат нерегулирана среда, която да направи възможна кризата от 2008 г., и са използвали политическата си власт да я постигнат. Изглежда като че ли правителството е премахнало законите против хвърлянето на боклук на улицата, премахнало е почистването и е субсидирало потреблението на банани... и тогава световната икономика се е подхлъзнала на бананова кора."

А ако се върнем малко назад, преди създаването на Magnetar, на 27 декември 2004 г. гама-лъчите от избухването на магнетара SGR 1806-20 достига нашата слънчева система на 50 хил. светлинни години разстояние. Лъчението му е толкова мощно, че за кратко променя атмосферата на Земята, а ако звездата е била в радиус от "нищожните" 10 светлинни години, е щяла да унищожи озоновия слой напълно. Във финансовия свят разстоянията за съжаление са много по-малки.