Коронавирус в България и по света
Коронавирус в България и по света
С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
5 20 мар 2012, 18:09, 5206 прочитания

Страховете на пенсионните фондове

Нови ограничение за инвестиции в ДЦК и в първични предлагания на акции само в България притесняват бранша

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg


630
млн. лв. са парите, които пенсионните фондове държат в български ДЦК към края на януари по данни на Министерството на финансите.
Напоследък сънят на мениджърите на българските пенсионни дружества изглежда не е добър. Или поне такива сигнали издават притесненията им от приетите от Комисията за финансов надзор промени, засягащи дейността им. Част от тях предвиждат да се ограничат инвестициите им в държавни ценни книжа, които нямат определен рейтинг и да участват в първични публични предлагания на акции, но само в България.

Предложенията са внесени в Министерство на финансите, където могат да отпаднат или да бъдат добавени текстове, след което проектът ще отиде в Министерски съвет и ще се придвижи до парламента. От финансовото министерство казаха, че вече са разпратили предложените промени за съгласуване до различните дирекции на ведомството, но не пожелаха повече коментари.


Нисък праг за рейтинга

Промените предвиждат до 20% от активите на фондовете да могат да се инвестират в ДЦК с подинвестиционен рейтинг. В момента няма такова ограничение, когато става въпрос за държавни книжа. Аргументът на регулатора е да се намали риска и парите на осигурените. Според представители на пенсионните дружества обаче заложения праг е много близък до оценката, която имат българските държавни облигации.

В момента страната ни има инвестиционен рейтинг и от трите основни международни агенции – S&P, Fitch и Moody's. На S&P обаче той е една стъпка над инвестиционния, за другите е две. Това означава, че дори малко намаление на рейтинга на България ще принуди пенсионните фондове да разпродават български ДЦК.



Според заместник-председателят на Комисията за финансов надзор Ангел Джалъзов ограничението да се инвестира само в български публични предлагания не противоречи на правилата на ЕС. От бранша обаче са на друго мнение.

Фотограф: Георги Кожухаров

"Наличието на инвестиционен рейтинг има смисъл, но защо точно сега се въвежда подобно изискване? Трябва да се види каква е конюктурата в икономиката на ЕС. Реална е опасността да се наложи да разпродаваме книжа", коментира София Христова, изпълнителен директор на ПОД "Алианц България".

На същото мнение е и Даниела Петкова, главен изпълнителен директор на ПОК "Доверие" - според нея освен разпродажби, промяната може да има и друг негативен ефект. Дори да няма намаление на рейтинга, ако пенсионните дружества включат риска от евентуални разпродажби, ще намалят силно покупката на български ДЦК или ще го правят срещу по-висока лихва.

Засега обаче опасенията им трудно биха се материализирали. По данни на Министерство на финансите за държавния дълг местните пенсионни дружества и фондовете им държат близо 630 млн. лв края на януари, което е около 14% от активите им. Така дори и да има понижение на рейтинга, разпродажби няма да има.

Това обаче е за целия сектор - при някои фондове процентът може и да е над 20 и той е да е принуден да продава. Тези ограничения са само за задължителните универсални и професионални схеми, за доброволните проектът не предвижда лимит при липса на рейтинг.

Свободен пазар, но с уговорка

Освен опасенията от разпродажба на ДЦК, другата промяна, която предизвиква притеснения сред бранша са инвестициите в български IPO. От сектора смятат, че подобно ограничение може да противоречи на основните принципи на ЕС за свободно движение на капитали. Дори да не е така, логика на подобно ограничение според бранша няма. При обявяването на промените стана ясно, че основното притеснение на надзора е за по-високия риск на чуждите компании в сравнение с българските.

"Подготвеният от КФН текст най-малкото дава възможност за двусмислено тълкуване и може да създаде проблеми", коментира адвокат Ивана Близнакова от адвокатско дружество "Точева и Мандажиева". В последните промени, с които "Капитал daily" разполага, разрешението за инвестиции в IPO препраща към чл. 5 от Закона за публично предлагане на ценни книжа (ЗППЦК). Това е определение какво представлява публичното предлагане, но не и уточнение, че става дума само за България. От друга страна ЗППЦК по подразбиране се прилага единствено в страната.

Според Ивана Близнакова е възможно след приемането на промените КФН да подготви допълнителен документ, който да определи как се тълкува текстът в кодекса и тогава да се включи пояснението, че става дума за български IPO. Близнакова не изключва подобно тълкуване да е в конфликт с правилата на ЕС, но не даде категоричен отговор. София Христова смята подобно ограничение за нарушение на европейските правила.

Заместник-председателят на КФН Ангел Джалъзов смята, че проблем няма, тъй като свободното движение на капитали не се ограничава, а се залагат граници единствено на един вид инвестиция. Той посочи, че ако текстът не е достатъчно ясен, от надзора може да излязат със становище как да се тълкува.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

"Инвестбанк" АД преизпълни предсрочно мерките по капиталовия си план "Инвестбанк" АД преизпълни предсрочно мерките по капиталовия си план

Балансовите активи на банката към първо тримесечие на 2020 г. възлизат на 1,917 млрд. лева

5 апр 2020, 976 прочитания

БНБ даде на банките пет работни дни да предложат кредитен мораториум БНБ даде на банките пет работни дни да предложат кредитен мораториум

Секторът има готовност бързо да каже за какви видове кредити ще важи и за какъв срок ще могат да се отложат плащанията

3 апр 2020, 3884 прочитания

24 часа 7 дни
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Банки и финанси" Затваряне
Жилищен кредит - тесла*

Евтините преди години ипотеки в швейцарски франкове са непосилна тежест сега

Още от Капитал
Може ли България да надбяга вируса

България използва времето, спечелено от социалната изолация, за минимални подобрения в здравната система и планира да въведе софтуер за следене на заразени и нарушители на карантини. Засиленото тестване все още не се случва

Глобалната рецесия изглежда неизбежна

Коронавирусът инфектира както търсенето, така и предлагането по света

(Не)платени пътища

Тол системата работи официално вече от месец, на практика - не съвсем

Икономика след пандемията

Ясно е, че светът влиза в рецесия, но сега бизнесът трябва се готви за новата нормалност след нея

И това ще мине

Как да се съхраним психически по време на пандемия и изолация

20 въпроса: Енчо Керязов

През март "Колибри" издаде първата му биография – "Обичай смело"

X Остават ви 0 свободни статии
0 / 10