Сребърният фонд ще купува ДЦК въпреки новия външен дълг
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Сребърният фонд ще купува ДЦК въпреки новия външен дълг

Финансовият министър Симеон Дянков винаги е твърдял, че спестяванията трябва да носят по-висока доходност

Сребърният фонд ще купува ДЦК въпреки новия външен дълг

Предложеният проект за промени за управлението и инвестициите му е на съгласуване с останалите министерства

Стефан Антонов
4348 прочитания

Финансовият министър Симеон Дянков винаги е твърдял, че спестяванията трябва да носят по-висока доходност

© НАДЕЖДА ЧИПЕВА


Въпреки че плащанията по външния дълг догодина ще се финансират с нова облигационна емисия на международните пазари, идеята с част от средствата на Сребърният фонд да се купуват ДЦК на вътрешния пазар остава. От Министерството на финансите съобщиха за "Капитал Daily", че проектът за промени в правилата за инвестициите му вече е пратен за съгласуване в останалите министерства. След това на правителствено заседание трябва да се утвърди и да влезе в парламента.

Първоначалните идеи

Първоначално финансовото министерство предвиждаше част от външният дълг за 818.5 млн. евро да се плати с пари от Сребърния фонд, с които да се закупят по-големи емисии вътрешен дълг, приватизация и малка емисия глобални облигации. По препоръка на икономисти и БНБ обаче Симеон Дянков и екипът му се отказаха от вътрешно рефинансиране и се насочиха към външно.

Преди две седмици на заседание на тристранния съвет (правителство, работодатели и синдикати) беше договорено Сребърният фонд да започва да изплаща средства към пенсионната система с 10 години по късно - от 2028 г., както и да може да инвестира в български ДЦК. През тази година се очаква разрешеният лимит да е 30%, а през следващите да расте с по 10% и през 2016 г. максимално допустимата експозиция на Сребърния фонд към български правителствен дълг ще достигне 70%.

Финансовият министър Симеон Дянков винаги е твърдял, че спестяванията във фонда трябва да носят по-висока доходност (в момента са на депозит при ниска лихва в БНБ). Затова и правилата на управлението му се променят, като се допуска инвестиция в български държавни ценни книжа.

Кога може да се наложи

При очакван обем на активите му от 2 млрд. лв. в края на годината това означава, че той ще може да купи книжа на стойност до 660 млн. лв. Засега не е ясно дали още тази година ще се наложи това. За 2012 г. обаче се очаква дефицитът да е 1.1 млрд. лв. - нетното финансиране с ДЦК пък е почти 600 млн. лв., което означава, че ще има недостиг на половин милиард.

Той може да се осигури с приходи от приватизация, пари от фискалния резерв или допълнителни емисии ДЦК. Въпреки че за последните има интерес от институционални инвеститори, при евентуален недостиг на ресурс може да се използват част от средствата на Сребърния фонд. Очаква се през тази година фискалният резерв обаче да се задържи около 5 млрд. лв., така че този половин милиард да дойде оттам, което ще позволи и резервът да остане на законовата граница от 4.5 млрд. лв.

Бъдещите нужди

Правителството обаче прогнозира и през следващата година (800 млн. лв. по последна прогноза) да има бюджетен дефицит, който също ще трябва да се финансира с дълг или с харчене на спестяванията във фискалния резерв. Като източник на по-евтин дълг държавните ценни книжа са най-изгодната опция за държавата, но така държавата изтегля ликвидност, която, ако стигне до частния сектор, може да стимулира икономическия растеж.

През 2015 г. пък се падежира и емисията глобални облигации в долари, което ще изисква допълнителен ресурс. Критиците на идеята да се ползват парите на фонда за покупки на ДЦК обаче смятат, че така се търси купувач на държавните ценни книжа, който да приеме по-ниска доходност от пазарната. Така държавата намира източник на евтино финансиране за бюджетните дефицити, вместо да излезе на свободния пазар, където лихвените условия ще са по-неизгодни.

Въпреки че плащанията по външния дълг догодина ще се финансират с нова облигационна емисия на международните пазари, идеята с част от средствата на Сребърният фонд да се купуват ДЦК на вътрешния пазар остава. От Министерството на финансите съобщиха за "Капитал Daily", че проектът за промени в правилата за инвестициите му вече е пратен за съгласуване в останалите министерства. След това на правителствено заседание трябва да се утвърди и да влезе в парламента.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

7 коментара
  • Владимир

    ужас. . .

  • el_komandante

    Освен, че опукаха всички резерви, гербаджиите ще ни нататрузят и купища дългове! Шайка крадливи и некадърни милиционери !!!

  • 3
    ngyurov avatar :-P
    Никола

    До коментар [#2] от "el_komandante":

    Те вече ги натрупаха дълговете, проблема е, че темповете се покачват и изобщо не виждам как ще насмогнем да плащаме след няколко години.

  • 4
    kirkor avatar :-|
    kirkor

    След нас-потоп! Тъпото стадо обаче продължава да ги боготвори и ще си ги избере отново! Да му мислят - и те и стадото!

  • 5
    bta avatar :-|
    bta

    До коментар [#4] от "kirkor":

    Ти си заблуден много яко ,тея пари ги зимал някой да си направи искуствен фискален резерв и сега някой трябва да ги връща с лихвите ,а такива комунисти като теб дори не се усещата как са залагали капани .

  • 6
    ivan_mitev57 avatar :-|
    Иван Митев

    Българските държавни власти ще поемат нов паричен дълг за да може временно да неутрализират последици от сегашно непълноценно държавно финансово управление, което е НЕПРИГОДНО за „Валутен борд” с „Незлатни пари”.

    Посоченият финансов недъг е особено важна причина за развитие на стопанска криза.

    Новият дълг временно отлага критични финансови проблеми на държавата за сметка на по-големи бъдещи щети за участници в стопански живот.

    За успешно спасение е потребно прекратяване на причината, която създава стопанска криза.

  • 7
    byivan avatar :-P
    2leva

    Дянков Дянков много ти се иска да ни вкараш в нови дългове и да прибереш комисионните от новите заеми, нали това те учиха толкова време в Щатите, само че виж в Гърция какво стана. Искаш да си подадеш отставката ли или искаш цялото правителство да си иде ?

    Как се управляват суверенните дългове ходи да управляваш на друго място, в Грузия току виж им запритрябваш отново и те вземат.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK