Капитал 50: Голям не значи ликвиден
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Капитал 50: Голям не значи ликвиден

Капитал 50: Голям не значи ликвиден

Пазарът продължава да се бори със слабата ликвидност и липсата на възходяща посока

Весела Николаева
4532 прочитания

"Капитал 50"

"Капитал" представя шестата годишна класация за най-добрите компании на борсата в България - "Капитал 50". Тя е наследник на "Дневник 100", като е запазена същата структура. Дружествата са разделени според размера на пазарната им капитализация (над 25 млн. за големите и под това число за малките), след което са подредени на база теглови критерии - приходи, ръст на приходите, пазарна капиталзиация, ликвидност и марж на печалбата. Тази с най-малък краен ранг заема първото място.

Сайтът на "Капитал 50"

PDF на списанието с класацията

Българският капиталов пазар има много недъзи. За да се забележат, не е нужна голяма проницателност, прогностични способности или интуиция. Някои дори се виждат с просто око. Една история от пролетта на миналата година е показателна за това. Тогава в рамките на един ден на извънрегулирания пазар от компанията без дейност "Енергони" се изтъргуваха 44 млн. акции за 260 млн. лв., или по 5.868 лв. за брой.

В същия ден минаха 20 млн. книжа при цена 0.01 лв. за акция. Зад всичките сделки стояха едни и същи свързани лица, акционери или близки на компанията, създадена предимно с гръцки капитали. И макар тези сделки да не влияят на капитализацията, те са показателни какво се случва с най-голямата публична компания в България. Именно заради тях има няколко сигнала от финансовия регулатор до ДАНС със съмнения за пране на пари. На регулирания пазар на борсата обаче миналата година са се сключили малко сделки с "Енергони" - 111.

Моралният победител

Като изключим "Енергони", най-голямата компания на борсата си остава Българска телекомуникационна компания. Към края на миналата година капитализацията й е 1.27 млрд. лв. Голям обаче не означава ликвиден. Дружеството има много малък свободно търгуем обем акции, а предстоящата му продажба също ограничава сделките с него - повечето са по-скоро резултат на спекулативен интерес. Сред първите места по капитализация попадат компании, които също са нисколиквидни - "ЕВН България електроразпределение", "Дружба стъкларски заводи" (едва 90 сделки за година). Единствената компания, която попада в топ 5 и по ликвидност, и по пазарна капитализация, е "Софарма".

Сделки с намаление

Сред компаниите, които са се търгували най-често през 2011 г., няма изненади – отново "Химимпорт", "Софарма", "Еврохолд", "Монбат"... Все дружества, които са били ликвидни и през минали години. От топ 10 на компаниите с най-голям брой сделки, шест, са на БФБ по собствено желание, а не по линия на масовата приватизация. На десетото място попадна и "Оловно-цинков комплекс" - Кърджали, станал национално известен в последните месеци с протестите за забавени заплати и лоши условия на труд. Все пак попадането му в топ 10 не е голяма изненада, доколкото може да се очаква, че който е имал акции от него, е предпочел да се отърве от тях.

Подобно обяснение може да има и за "Холдинг Пътища", който е пръв по ликвидност сред дружествата с малка капитализация. Макар да не е в несъстоятелност като свързаното си "Мостстрой", миналата година "Холдинг Пътища" отблъсна инвеститорите с решението си да изгуби контролните дялове в основните си дружества. Всъщност холдингът може да се приеме за умален пример на един от главните проблеми на фондовия пазар у нас – лошото корпоративно управление, което още повече кара инвеститорите да се оттеглят.

За миналата година "Холдинг Пътища" като пръв по ликвидност сред малките компании има под 2 хил. сделки, около три пъти по-малко, отколкото през 2010 г. Листването на "Българска фондова борса" АД също имаше своя дял в увеличението на слабата ликвидност на пазара - дружеството е трето по брой сделки сред компаниите с малка капитализация – над 1100 за година. Книжата започнаха да се търгуват точно в началото на 2011 г.

Спряло движение

За миналата година основният индекс на борсата SOFIX изгуби 11% от стойността си, като това се отнася и за много от компаниите, но има и немалко, които поскъпнаха. Общата капитализация на топ 50 от големите дружества е нараснала над 30%, но тук отново роля има "Енергони". Ако извадим него, ръстът е 1.60% спрямо пазарната им оценка от 2010 г. Силно повишение има в капитализацията на "Еврохолд България" - с над 200%.

Сред повечето от малките компании в топ 50 има понижение на капитализацията, общо с 18%. Там обаче за разлика от първите места на големите има доста дружества, които се търгуват сравнително активно и са на борсата по собствено желание. Такива са "Агрия груп холдинг", самата "Българска фондова борса", "Инвестор.БГ" и "Соларпро холдинг".

"Капитал 50"

"Капитал" представя шестата годишна класация за най-добрите компании на борсата в България - "Капитал 50". Тя е наследник на "Дневник 100", като е запазена същата структура. Дружествата са разделени според размера на пазарната им капитализация (над 25 млн. за големите и под това число за малките), след което са подредени на база теглови критерии - приходи, ръст на приходите, пазарна капиталзиация, ликвидност и марж на печалбата. Тази с най-малък краен ранг заема първото място.

Сайтът на "Капитал 50"

PDF на списанието с класацията

Българският капиталов пазар има много недъзи. За да се забележат, не е нужна голяма проницателност, прогностични способности или интуиция. Някои дори се виждат с просто око. Една история от пролетта на миналата година е показателна за това. Тогава в рамките на един ден на извънрегулирания пазар от компанията без дейност "Енергони" се изтъргуваха 44 млн. акции за 260 млн. лв., или по 5.868 лв. за брой.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK