Коронавирус в България и по света
Коронавирус в България и по света
С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
12 27 апр 2012, 12:36, 8989 прочитания

Няма пазар, има проблем

Разплитането на проблемите на капиталовия пазар минава през адекватен и безпристрастен надзор

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg


"Капитал 50"

"Капитал" представя шестата годишна класация за най-добрите компании на борсата в България - "Капитал 50". Тя е наследник на "Дневник 100", като е запазена същата структура. Дружествата са разделени според размера на пазарната им капитализация (над 25 млн. за големите и под това число за малките), след което са подредени на база теглови критерии - приходи, ръст на приходите, пазарна капиталзиация, ликвидност и марж на печалбата. Тази с най-малък краен ранг заема първото място.

Сайтът на "Капитал 50"
PDF на списанието с класацията
На капиталовия пазар не се случва нищо. И това не е новина. Решението на проблемите на сектора не е лесно, но то започва от диалога между самите участници на пазара - компании, инвеститори и регулатори. Такъв извод може да се направи от полудневната конференция за "Бъдещето на капиталовия пазар", която "Капитал" организира в сряда по повод представянето на класацията "Капитал 50: Най-добрите компании на борсата в България".

Нормално дискусията се завъртя около отдавна повтаряни проблеми на пазара като липсата на ликвидност, свежи пари, качествени емитенти. От дебата обаче изкристализира и една болест, за която досега публично се говореше само с недомлъвки - слабият надзор.


Къде си, ликвидност

"Няма пазар, който да не се е възстановил рано или късно, и нашият ще се възстанови. Затова му трябват както технологични решения, включващи и продажба на борсата, и нови "играчки" (нови възможности за търговия като деривати, къси продажби и др. - бел. ред.), така и говорене в посока на това, че пазарът е нещо полезно, той може да работи и на него може да се печели", обобщи дискусията Камен Колчев, председател на съвета на директорите на "Елана финансов холдинг", една от големите инвестиционни компании в сектора. "Пазарът се намира в един порочен кръг - липсват инвеститори, защото няма ликвидност, а липсва ликвидност, защото няма инвеститори", посочи още Колчев.

Една от най-важните стъпки, които вече се предприемат, включително от държавата в лицето на финансовото министерство, е продажбата на Българска фондова борса (БФБ) и Централния депозитар (ЦД), които са гръбнакът на пазара. Първото е платформата за осъществяване на търговия и набиране на ресурс, а втората поддържа регистрите за собственост и сетълмент системата, които осигуряват инфраструктурата за сключване на сделките.



"Целта на тази продажба трябва да е развитие на пазара, а не високата цена", коментира Колчев и допълни, че със заложените от правителството критерии за продажба само на голяма чужда борса това има шанс да се случи.

Според Илиян Скарлатов, управител на българския клон на KBC Securities, продажбата на БФБ на голям чужд играч пък може да направи пазара по-видим, включително и за чуждите инвеститори, които в момента не искат да инвестират, защото виждат и летаргията на местните купувачи.

"В общи линии най-големият купувач в България и единственият институционален инвеститор, в който има поток на пари всеки месец, това са пенсионните фондове. Но те не купуват. Тогава въпросът на чуждите инвеститори, с които се опитваме да работим, е: Добре, защо очакваш ние да купуваме български компании, когато българските мениджъри на фондове не вярват на вашите компании? Отговорът им е: Няма как ние да ви дадем пари, щом вие не си давате. И няма как ние да повярваме на компаниите и на мениджмънта, щом вие не им вярвате", коментира Скарлатов.

Според него обаче с продажбата на борсата тя става част от една много по-голяма платформа, чиято вселена от инвеститори е значително по-голяма и ако дори един-двама от тях погледнат към България, ще има значение за местния пазар. Защото по-думите му "липсата на ликвидност на вторичния пазар в момента пречи и на първичния, т.е. силно усложнява привличането на нови компании на борсата. А събуждането на дребните инвеститори ще помогне и за събуждането на целия капиталов пазар."

Къде си, пазар

Очакванията са продажбата на фондовата борса и депозитаря да са факт до края на годината, както коментира и изпълнителният директор на БФБ Васил Големански. Междувременно двете институции се опитват да подобрят инфраструктурата на пазара, така че да се предложат нови възможности за търговия като деривати и къси продажби. И нови опции за набиране на ресурс извън България с обезпечаването на трансграничната свързаност на българската сетълмънт и клиринг система с тази от други европейски страни като Румъния, Германия и Полша.

От своя страна държавата изрази подкрепата си за пазара. "Искам да потвърдя, че с приетата стратегия за приватизация на БФБ и Централния депозитар търсим интегриране на нашия пазар с европейския и създаване на една сериозна инфраструктура на нашата борса, което ще гарантира надеждност и ще повиши интереса на инвеститорите", каза Боряна Пенчева, зам.-министър на финансите. И допълни, че се работи и за дългоочакваното листване на миноритарни пакети от държавни компании на борсата - нещо, което секторът възприема като импулс за събуждане от летаргията. Реалистично пазарът може да очаква в следващите месеци позабавилите се дялове от електроразпределителните дружества на CEZ и E.ON. Затова пък доста далечна започва да изглежда възможността за листване на акции от Българския енергиен холдинг заради липсата на време и наближаващите парламентарни избори през 2013 г.

В тази среда на очакване опцията на бизнеса да набере ресурс от капиталовия пазар засега изглежда по-скоро чрез търсенето му на други борси като Варшава и Румъния. Според Скарлатов Румъния е по-практичният вариант. Другата опция е Полша, за където обаче все още има някои пречки, свързани с правното третиране на увеличаването на капитала в България и липсата на директна връзка за клиринг и сетълмент на търговията с акции. И двете неща оскъпяват процедурата за публичните компании. Тези пречки обаче са преодолими, коментира Здравка Угринова, партньор в "Джингов, Гугински, Кючуков и Величков".

"Полският капиталов пазар приветства всякакви компании, без значение от географията им, важното е да имат история, която да продадат", коментира от своя страна и Цезари Пижковски, директор "Инвестиционно банкиране" в "Уникредит Полша". По думите му обаче е важно, когато има двойно листване, инвеститорите да се третират еднакво и от двете страни на границата.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

Банковото кредитиране се свива с над 300 млн. лв. през април 3 Банковото кредитиране се свива с над 300 млн. лв. през април

Засега не се наблюдава покачване при лошите и преструктурирани заеми

28 май 2020, 2491 прочитания

Десетилетие след жилищната криза се задават нови рискове 2 Десетилетие след жилищната криза се задават нови рискове

Сенчестото банкиране се свързва с близо половината ипотечни кредити в САЩ

24 май 2020, 18281 прочитания

24 часа 7 дни
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Банки и финанси" Затваряне
Печалбата на БНБ спада с 25% до 629 млн. лв.

Централната банка внася в бюджета 180 млн. лв.

Още от Капитал
Млякото и яйцата ще са след 30 минути на вратата ви

Заради коронавируса онлайн търговията с бързооборотни стоки преживява страхотен бум в цял свят

Мигът на електронните подписи

Георги Димитров, член на съвета на директорите на "Евротръст" пред "Капитал"

Рекламна спортна пауза

Как ще се отрази на рекламните инвестиции отменянето на големите спортни събития през годината

Чиновници в излишък

Държавната служба е желана заради сигурността по време на криза и гарантираната заплата

СССР: една одисея в Космоса

Книга събира най-добрия руски графичен дизайн от годините на студената война

Средиземноморска арт диета

Парижкият дигателен център за изкуство Atelier Des Lumieres показва изложба с работи на Моне, Реноар, Шагал

X Остават ви 0 свободни статии
0 / 10