Коронавирус в България и по света
Коронавирус в България и по света
С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
43 23 май 2012, 15:54, 18681 прочитания

Шшшт, не казвайте думата паника

Страховете от излизане на Гърция от еврозоната вече предизвикват притеснително теглене на депозити от банките в южната периферия на Европа

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg
Няма перфектно решение

Как се разплита този възел от недоверие в правителства и банки, така че да се пресече тегленето на депозити, е въпрос без еднозначен отговор. А това дава поле за необичайно духовити и цветисти проблясъци на анализаторските екипи в банките. Като цяло идеалното решение според доклада на Citigroup е комбинация от още 800 млрд. евро ликвидна инжекция от ЕЦБ и въвеждане на гаранционна схема за депозитите на европейско ниво, която обаче изрично да покрива и рисковете от превалутиране, а не само от банкови фалити. И двете обаче са политически трудни за прокарване. Германската преса вече откровено дава гласност на притесненията, че централната банка е поела прекалено големи рискове и при излизане на Гърция плюс фалит ще трябва самата тя да бъде рекапитализирана. А пък заделянето на допълнителни средства за гаранционни фондове от националните бюджети няма да мине лесно през парламентите на много от 17-те членки на еврозоната.

В статия за FT гуверньорът на Bundesbank Йенс Вайдман заяви, че противно на широкоразпространеното вярване, паричната политика не е панацея и този лайтмотив беше подет и от влиятелното списание Der Spiegel. ЕЦБ вече спря директните си операции с четири гръцки банки (можем лесно да предположим, че става въпрос за най-големите), но продължава да ги поддържа чрез отпусканите от гръцката национална банка спешни ликвидни операции (emergency lending assistance - ELA), които са именно парите, идващи от Bunedsbank през TARGET2. Общото правило обаче е, че трябва да бъдат давани за закърпване на ликвидни дупки, а не на неплатежоспособни банки. И доколкото някои от гръцките финансови институции след отписването на 3/4 от държаните от тях гръцки облигации практически оперират с отрицателен капитал, не е трудно да се защити тезата, че проблемите им отдавна не са просто ликвидни.


Все пак повечето анализатори са на мнение, че при сигнали за банкова паника ЕЦБ едва ли ще се поколебае да се включи с нова серия евтини кредити за банките. Страховете, че това превръща банките в зомбита, пристрастени към евтиния ресурс, отстъпват пред неизвестността на верижни фалити в периферията, което бързо ще се пренесе и в ядрото. "Германците опитват да играят твърдо от три години. Всеки път не се получава и Федералния резерв и ЕЦБ идват на помощ с базуките си", пише Дейвид Зирвос от Jefferies. "Накрая италианците и испанците благодарение на хаоса от банковата паника в Гърция ще принудят германците да покрият дълговете им чрез общи еврооблигации или някаква общоевропейска гаранционна схема за депозитите. Може и рисковите активи да потънат още малко, но скоро централните банки няма да изстрелват базуки, а зенитки и ракети Томахоук."

И ако изливането на повече пари или разпръсването на риска из целия паричен съюз могат да предотвратят банкова паника сега, те вместо да решават, маскират истинският проблем. А той е, че никой няма доверие в недостатъчно капитализираните банки, чийто баланси са пълни със съмнителни активи. Затова и все повече гласове се надигат за това, че Европа през цялото време не адресира правилната криза - че вместо да се бори с дълговете на правителства, трябва да рекапитализира банките, да превърне ЕЦБ в по-пълнокръвен кредитор от последна инстанция и да въведе паневропейска банкова гаранция. Такива са призивите на именити икономисти като Адам Посън от Bank of England и харвардския професор Джефри Сакс. Такива призиви ще звучат и все повече на срещите на върха на ЕС от лидерите на страните от южната периферия, които намериха нов съмишленик в лицето на новоизбрания френски президент Франсоа Оланд. А гласът на губещия популярност германски канцлер Ангела Меркел все по-малко ще се чува и на нея ще й се наложи да решава какви жертви е готова да даде, за да запази сравнително евтиното евро, което прави експортното чудо възможно.

Поредното прекрояване накрак на европейските договори обаче е ясно, че няма как да стане бързо и общи облигации, гаранции или нови правомощия на ЕЦБ минават през тежки спорове и процедури. Обявяването на пореден пакт едва ли ще успокои пазарите или депозантите. А Европа трябва да реши какво може и какво иска да постигне спешно. Ако откритото говорене за излизане на Гърция от еврозоната, включително и от президента на ЕЦБ Марио Драги, е блъф, който да подтикне гърците да гласуват разумно, той трябва да е добре осмислен, защото всеки ден на противоречиви сигнали ще произвежда нови и нови тегления на депозити в Гърция, Португалия, Испания и Италия. А едва ли някой ще се наеме да каже точно кога този процес ще стане необратим.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

Десетилетие след жилищната криза се задават нови рискове 1 Десетилетие след жилищната криза се задават нови рискове

Сенчестото банкиране се свързва с близо половината ипотечни кредити в САЩ

24 май 2020, 6051 прочитания

Счетоводна революция в застраховането Счетоводна революция в застраховането

Новият МСФО 17, който ще влезе в сила от януари 2023 г., ще направи по-лесно сравнението между дружествени отчети и ще даде по-детайлна информация за печалбата

18 май 2020, 4799 прочитания

24 часа 7 дни
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Банки и финанси" Затваряне
Банкерът на Ватикана бе уволнен

Според Светия престол Еторе Готи Тедески е нарушил стандартите на управление

Още от Капитал
Мигът на електронните подписи

Георги Димитров, член на съвета на директорите на "Евротръст" пред "Капитал"

Дефектните мерки

След края на извънредното положение бизнесът оцелява много повече на мускули и в по-малка степен заради подкрепа от държавата

Магистрала без правила

"Хемус" вече се строи и планът на властта е да бъде готова след четири години. Цената обаче е заобикаляне на законите и непрозрачно харчене на милиарди левове

Гръцка рецепта за добра криза

Атина се справи отлично с епидемията. Сега идва рецесията

Шоуто трябва да продължи, но как

Пандемията промени значението и начина на работа на вечерните шоута, независимо дали говорим за Джон Оливър или Николаос Цитиридис

Чуваме ли се? А разбираме ли се?

Онлайн общуването срещу срещите на живо

X Остават ви 0 свободни статии
0 / 10