Събужда ли се борсата
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Събужда ли се борсата

Събужда ли се борсата

От началото на годината индексите и оборотите се повишават. Зад това обаче стоят малко компании и е рано за тенденции

8378 прочитания

© Капитал Daily


Само преди дни в анкета на "Капитал" сред участниците на пазара те прогнозираха, че основният борсов измерител SOFIX ще се покачи с 12% през 2013 г. Изглежда, само за две седмици той е преполовил поставената цел - пазарните индекси подскочиха с по около 5-7% за няколкото дни търговия от началото на годината, което е и горе-долу половината от ръста им за цялата 2012 г. Оборотите през последните сесии също така са по-високи. Всичко това събужда надежди, че капиталовият пазар започва да се оттласква от дъното, което удари преди около пет години.  

На пръв поглед случващото на българската борса би трябвало да е логично, тъй като е в синхрон с позитивните настроения на международните пазари, където някои индекси са на значителни върхове. Миналата седмица например на Уолстрийт се изляха огромни парични суми (по изчисления на Lipper притокът на капитали за последните пет търговски сесии е бил най-големият от 2008 г. насам), в резултат на което индексите достигнаха нови рекордни нива. Тенденцията обаче все още е прекалено кратка и фрагментарна, за да се вадят прекомерно оптимистични изводи за българския пазар.

Една по-различна реалност

По-детайлно вглеждане в пазара показва, че зад растежа на индексите стоят едва няколко компании и трудно може да се говори за повсеместен оптимизъм, който би съпътствал цялостна промяна в настроенията на инвеститорите. Още повече че някои традиционни сини чипове не поскъпват. В момента зад ръста на пазара стоят основно компании от групата на "Химимпорт" и представители на финансовия сектор.

Това са едни и от най-ударените акции от кризата. Затова и пазарни участници са на мнение, че в момента става въпрос по-скоро за спекулативен интерес и е рано да се говори за връщане на оптимизма. "Последните сесии на интерес се радват емисии като ЦКБ и "Химимпорт", които на първо място са ликвидни и възприемани като подценени акции, но все още обемите са ниски, за да се заключи, че оптимизмът трайно се е настанил на българската борса. Акциите на двете компании са сред основните позиции на БФБ и силното им повишение през последните дни поразбуди риск апетита у инвеститорите", коментира Константин Абрашев, ръководител "Инвестиции" в ПОК "ДСК-Родина".

За сесиите на януари (до петък) обикновените акции на "Химимпорт" са се повишили с 55.9%, а дружествата, свързани с групата, като "Зърнени храни България" добавят 56.1% до 0.37 лв. за брой (в компанията на 3 януари се вля "Химимпорт груп", което отчасти обяснява по-високата цена), "Проучване и добив на нефт и газ" нараства с 44.1% до 2.55 лв. за брой. Ръст от почти 43% до 0.81 лв. за акция бележи и Централна кооперативна банка, също част от икономическата група на "Химимпорт". Акциите с най-голям оборот от началото на годината (1.27 млн. лв.) са на "Софарма", като те губят около процент до 2.08 лв. за брой. Докато при около пет пъти по-нисък изтъргуван обем книжата на Първа инвестиционна банка поскъпнаха с над 27% до 1.78 лв. за акция. Сред фондовете за имоти последните две седмици преобладаваха пониженията, въпреки че тези дружества продължават отново да се нареждат сред по-активно търгуваните.

Според Владислав Панев, председател на съвета на директорите на "Статус Капитал", пазарът се движи от горещи спекулативни пари, които разчитат на много висока и бърза доходност. "Някои от любимите им акции наистина се сринаха прекалено много през последните години и известно възстановяване е добре дошло за комбинативните играчи. Това всъщност е чудесно, защото открай време си говорим, че основният проблем на БФБ (освен слабото корпоративно управление) е ниската ликвидност. На този етап тя би се подобрила именно от спекулантите. Дали това ще им донесе очакваните резултати, ще видим в бъдеще", заяви още той.

<#text>

Наваксване

Изпълнителният директор на един от големите посредници, "Карол", Ангел Рабаджийски смята, че върху борсата действат доста повече фактори. "От една страна, съседни пазари направиха възходящи движения в средата и края на 2012 г., докато българският изостана малко и сега може да се каже, че наваксва. На местно ниво инвеститорите се убедиха, че през миналата година с правилна селекция на компании може да се реализира добра двуцифрена доходност, и като че ли това изостри техния апетит за риск през първите дни на 2013 г.", заяви той. И допълни: "Допълнителен катализатор бе и въвеждането на данък върху депозитите, което в известна степен подтикна инвеститорите да търсят необлагаема алтернатива в лицето на публични компании с добра дивидентна доходност. Не на последно място временното изтегляне на големи оферти за продажба от чужди институционални инвеститори даде глътка въздух и малко кураж на местните играчи и това логично рефлектира и върху поскъпване по част от позициите."

Въпреки че във финансовия сектор има достатъчно средства, очакванията са по-скоро те да се насочват към други сектори и финансови инструменти. Парите, които български инвеститори ще получат от падежиращите глобални облигации (1.2 млрд. лв.), също ще заобиколят борсата (виж този текст).

Дори и малка част от тях обаче да влязат на пазара, те могат да предизвикат чувствителни размествания. Не бива да се забравя, че сред държателите на падежиращата емисия са и банки, пенсионни и взаимни фондове, близки до някои публични компании (групата "Химимпорт" контролира ЦКБ,  две осигурителни компании - "Съгласие" и "ЦКБ Сила", както и няколко управляващи дружества). Затова не е изключено и допълнителната ликвидност поне отчасти да се насочи в подкрепа на свързани бизнеси, нуждаещи се от свежо финансиране.

Вероятно това е и една от надеждите на спекулативните покупки в последните седмици. Ръстовете и хартиените печалби може и временно да засилят апетита за риск у инвеститорите, но по-трайно и стабилно покачване обаче може да има едва когато доверието започне да се възстановява. А то продължава да страда от хроничните болести на българския пазар - лошо корпоративно управление (често граничещо с откровени измами на малки инвеститори) и слаб регулатор.

Носталгично

От началото на годината най голямо е покачването при BGTR30, който е добавил 6.49%. SOFIX също се представя добре с 5.73%, достигайки 16-месечен връх, докато ръстът при BG40 и BGREIT е по-скромен, съответно 2.38% и 0.41%. Въпреки това нивата им са много далеч от върховете през есента на 2007 г., когато SOFIX гонеше 2000 пункта. Според изчисления на investor.bg пет компании от сегашния състав на SOFIX са поевтинели с над 90% оттогава, а три с над 95% - "Индустриален холдинг България", ЦКБ и "Химимпорт". Само две са отчели нови рекордни цени - "Булгартабак холдинг" и "Адванс терафонд". 80% от компаниите в SOFIX са загубили около и над 50% от стойността си, а КТБ е най-близо до рекордните си нива със спад от само 19%, показват изчисленията на финансовия сайт.

Автор: Капитал Daily

Само преди дни в анкета на "Капитал" сред участниците на пазара те прогнозираха, че основният борсов измерител SOFIX ще се покачи с 12% през 2013 г. Изглежда, само за две седмици той е преполовил поставената цел - пазарните индекси подскочиха с по около 5-7% за няколкото дни търговия от началото на годината, което е и горе-долу половината от ръста им за цялата 2012 г. Оборотите през последните сесии също така са по-високи. Всичко това събужда надежди, че капиталовият пазар започва да се оттласква от дъното, което удари преди около пет години.  

На пръв поглед случващото на българската борса би трябвало да е логично, тъй като е в синхрон с позитивните настроения на международните пазари, където някои индекси са на значителни върхове. Миналата седмица например на Уолстрийт се изляха огромни парични суми (по изчисления на Lipper притокът на капитали за последните пет търговски сесии е бил най-големият от 2008 г. насам), в резултат на което индексите достигнаха нови рекордни нива. Тенденцията обаче все още е прекалено кратка и фрагментарна, за да се вадят прекомерно оптимистични изводи за българския пазар.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

19 коментара
  • 1
    eskimos avatar :-|
    Курт Деликуртев 662 галерии плюс X

    Българската борса е като борса за детска градина, ниски обороти, няма в какво да вложиш свободни капитали!

  • 2
    jubal avatar :-P
    jubal harshaw

    като детската градина, ама брокерите са като персонала в нея — гледат само да намажат от децата и родителите.

    с евтини номерца и малки суми,но редовно.

  • 3
    fidoskof avatar :-P
    MILKO

    Всички "борси" си приличат по това , че се движат в две посоки !
    ----------
    Когато всички вярват в движението "Нагоре" - Борсата Пада

    Когато всички вярват в движението "Надолу" - Борсата Качва
    ---------

    така е и в житието - малцина успяват да хванат печелившия случай ,

    защото ако Всички го хванат -

    няма да има Губещи а без тях - няма Развитие

  • 4
    stf avatar :-|
    Стефанов

    Капитал, нещо ви е сбъркана графиката.
    Февруари 2009-та Софикс стигна дъното си при около 260 пункта. Вашата графика не започва от началото на 2009-та както е посочено!

  • 5
    stf avatar :-|
    Стефанов

    Иначе борсата ни не е за лаици, а за хора с поне минимум ниво на финансово - икономическо образование, предприемчиви и инициативни по дух.
    Познавам хора които се издържат вече 10-15 г. само с търговия на БФБ и правят годишна доходност на която държателите на депозити само могат да тц-кат с език :)
    Според тях в момента борсата ни е в началото на нов дългосрочен възходящ тренд, който за 4-5 г. ще откара цените на акциите със 150-250% нагоре.

  • 6
    kons avatar :-P
    Viscount Ganyo

    До коментар [#5] от "Стефанов":

    Обади им се на тези твои хора, да видиш дали са живи. Сигурно са се споминали от глад последните 4 години, ако не са сменили амплоато :)

  • 7
    NikolaK avatar :-|
    Nikola Kalchev

    Бъдете внимателни - Глобал Маркетс отново работят под името Karоll !

  • 9
    hha06635339 avatar :-|
    Бойко Тодоров

    Съгласен съм с вас. Колко още хора трябва да измамят? Пазете се, ако не искате и вас да опарят.

  • 10
    dac13635356 avatar :-|
    Данаил Миленов

    Не останаха честни хора … Бях опарен лично от г-н Хаджов. Много добре обещава и омайва клиентите си. Докато се усетиш и вече е късно... Дано бъдат разследвани и никой повече да не се чувства така излъган като мен!


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

Финтех иновации по 10

Финтех иновации по 10

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK