Доходност от чужбина и от близки компании
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Доходност от чужбина и от близки компании

Капитал

Доходност от чужбина и от близки компании

В края на март всички схеми са на плюс. Продължава тенденцията някои дружества да инвестират основно в свързани до собственика лица

Весела Николаева
6959 прочитания

Капитал

© Вихър Ласков


Средно по 6-7% е доходността на пенсионните фондове за последната година, показват изчисления на "Капитал Daily". Нито една схема няма загуба от инвестициите си за 12-те месеца до края на март, но при някои резултатите са доста под средните за сектора. Най-лошо се представя професионалният фонд на "Топлина", който не е успял да надмине 4% доходност за 12 месеца, а универсалният му е стигнал едва до тази граница. Средният резултат на универсалните схеми е 6.33% и е най-ниският сред трите вида пенсионни фондове. Този вид са задължителни за родените след 1959 г., професионалните са за ранна пенсия на работещите при тежки условия, а доброволните са за всички, които искат да правят допълнителни осигурителни вноски. При последните средният резултат в края на март надминава 7%. Те имат най-малко ограничения за инвестициите си и при ръст на фондовите пазари показват много добри резултати, макар че заради кризата портфейлите им бяха сериозно променени.

Рискови покупки

И при трите вида осигурителни фондове най-висока доходност имат "Съгласие", в което основен акционер е публичният холдинг "Химимпорт". Данните на Комисията за финансов надзор към края на миналата година показват, че рискът при инвестициите на фондовете на "Съгласие" е малко над средния, измерен чрез стандартно отклонение. Това е показател, който показва с колко може да се колебае доходността на даден фонд – процентът показва отклонението ѝ нагоре и надолу. В края на миналата година с най-голямо отклонение са били фондовете на "Бъдеще", който дълго време беше сред най-рисково инвестиращите. От около година компанията смени собствеността си, а с това беше променена и инвестиционната политика на осигурителните ѝ схеми. Рискът като цяло намаля, а доходността им се стабилизира – преди това те отбелязваха големи ръстове и големи загуби.

Ново "Бъдеще"

Справка в отчетите за вложенията обаче показва, че в края на миналата година фондовете на "Бъдеще" имат инвестиции в непряко свързани лица. Официално пенсионното дружество е собственост на данъчния адвокат Тодор Табаков чрез фирмата му "Медианет", но индиректни връзки сочат към "Еврохолд България". Освен тях адресът на "Бъдеще" е в централата на холдинга. Една от най-големите инвестиции в дялови ценни книжа на универсалния и на професионалния пенсионен фонд са в акции на "Еврохолд", а професионалният и доброволният са вложили доста значителна част от активите си в производителя на медицински консумативи "Етропал" и на пластмасови изделия "Формопласт". Последните формално нямат общо с "Еврохолд", след като холдингът продаде дела си в тях, но непряко той продължава да е свързан с новите собственици.

Инвестициите в свързани лица не са нещо ново и за двете пенсионни дружества, контролирани от "Химимпорт" - "Съгласие" и "ЦКБ-Сила". Голяма част от вложенията им са в близки до групата дружества, като сред малкото им външни инвестиции са в електроразпределителните "ЧЕЗ Електро България" и "ЧЕЗ Разпределение България". Вложения в тях имат и други фондове, като при "Доверие" и за трите вида схеми делът на двете ЕРП е най-големият в портфейла от акции и дялове.

Зад граница

Справките показват още, че "Доверие" и особено "Алианц България", "ДСК-Родина" и Ай Ен Джи държат значителна част от портфейлите си в чужди ценни книжа. Най-силно се забелязва това при "Алианц" - за всеки от фондовете му най-голям дял от акции и дялове имат чуждестранни компании и инвестиционни схеми. При "ДСК-Родина" положението е почти същото, като единственото изключение е "Енерго-про мрежи" - в електроразпределителното дружество професионалният фонд на компанията е вложил 3% от активите, които управлява.

Като цяло няма пряка връзка между постигнатата доходност на пенсионни схеми и разпределението между български и чужди инвестиции. Резултатите на задължителните професионални и универсални фондове на "Алианц" и Ай Ен Джи са сходни с тези на "ЦКБ-Сила", макар последното да има коренно различна инвестиционна политика. Рискът на неговите фондове обаче е по-висок от този на другите две компании, които залагат повече на външни пазари.

Още по темата четете в съботния брой на седмичника "Капитал"

Топ 3 инвестиции на универсалните фондове
(в дялови ценни книжа, към 31.12.2012 г.)
КомпанияДял от активитеСтойност (в хил. лв.)
"Доверие"  
"ЧЕЗ Разпределение"1.44%21 643
"Софарма"1.27%19 042
ДФ "Астра кеш"0.75%11 270
"Съгласие"  
"ЧЕЗ Разпределение"2.27%12 317
"Велграф асет мениджмънт"1.71%9 305
ДФ "Конкорд фонд – 6 паричен"1.54%8 376
"ДСК-Родина"  
Comstage ETF DJ ST 600 -BKS-I2.85%14 091
DB X-Trackers DJ S EUR 6 INS2.34%11 573
Lyxor ETF CAC402.02%10 014
"Алианц България"  
Lyxor ETF Dow Jones IA2.77%26 048
Pioneer funds – Strategic income (I)1.73%16 232
Vanguard S&P 500 ETF1.68%15 753
"Ай Ен Джи"  
I Shares S&P 5004.67%20 595
SRDR Technology2.12%9 374
"Адванс Терафонд" АДСИЦ2.12%9 357
"ЦКБ-Сила"  
"ЧЕЗ Разпределение"3.54%15 450
"Велграф асет мениджмънт"2.14%9 336
"Инвестиционна компания Галата"1.91%8 305
"Бъдеще"  
ДФ "Сентинел принсипал"4.71%4 164
"Еврохолд България"3.65%3 226
ДФ "Компас прогрес"2.55%2 260
"Топлина"  
ДФ "Компас прогрес"2.39%1 098
ДФ "Инвест класик"1.03%472
ДФ "Капман макс"0.94%430
"ПОИ"  
ДФ "Елана фонд свободни пари"4.87%967
ДФ "Конкорд фонд – 6 паричен"4.24%839
ДФ "Адванс консервативен фонд"1.92%381
Източник: отчети на дружествата

Средно по 6-7% е доходността на пенсионните фондове за последната година, показват изчисления на "Капитал Daily". Нито една схема няма загуба от инвестициите си за 12-те месеца до края на март, но при някои резултатите са доста под средните за сектора. Най-лошо се представя професионалният фонд на "Топлина", който не е успял да надмине 4% доходност за 12 месеца, а универсалният му е стигнал едва до тази граница. Средният резултат на универсалните схеми е 6.33% и е най-ниският сред трите вида пенсионни фондове. Този вид са задължителни за родените след 1959 г., професионалните са за ранна пенсия на работещите при тежки условия, а доброволните са за всички, които искат да правят допълнителни осигурителни вноски. При последните средният резултат в края на март надминава 7%. Те имат най-малко ограничения за инвестициите си и при ръст на фондовите пазари показват много добри резултати, макар че заради кризата портфейлите им бяха сериозно променени.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

5 коментара
  • 1
    pa_pa avatar :-|
    pa_pa

    С нетърпение очаквам съботната статия. Особено ме интересува мнението на Капитал относно липсата на акциите на Агро Финанс АДСИЦ във ФДПО управлявани от ПОК Доверие - на кого са продадени и на каква цена?
    Също така ме интересува мнението на Капитал относно емисия credit-linked notes с ISIN XS0834163601.
    Като сте казали А през последните седмици, време е да кажете Б нали?
    За Пи Ви инвестмънтс ЕАД няма и да питам.......

  • 2
    stanislav22 avatar :-|
    stttt

    хмм , наистина интересно, за тези LOAN PARTICIPATION NOTES на корпоративна незнам.. , но ми става едно драго за това, че парите се инвестират в ЕТФ и разни фондове с чужди мениджъри.. на които се плащат комисионни за управление.. т.е. на моите 100лв. ми взимат 5лв от пенсионния фонд за добър ден.. след което те ги дават на някви гении репликиращи индекси, за което ми взимат още 1-2лв.. и ако случайно нещо е нагоре .... пак тези гениални пенсионни фондове прибират още 1% от печалбата (каквото остане) .. ааа какво остава за мен... и моята пенцийка.. ??? !!!.. знам само със сигурност, че ще съм 6-8лв назад само в мига, в който ми пратят паричките в ръцете на тези свръх умове на финансите.. а за другите български и свързани инвестиции не желая дори да си поммислям..

  • 3
    philipotel avatar :-P
    Durruti

    Интересно, къде е онази кохорта будни граждани, които под всяка статия, споменаваща една конкретна бана, настояват Капитал да каже за ония 600-700 милиона-милиарда-трилиона от пенсионните фондове, инвестирани във ВЕИ-та? :)

  • 4
    pa_pa avatar :-|
    pa_pa

    Голяма тема за размисъл...особено от страна на г-жа Николаева:

    http://pressadaily.bg/publication/12303-Пари-а-пенсии-крепят-зелените-поекти-на-Прокопиев/

  • 5
    olegkustov avatar :-|
    Олег Кустов

    "Рискът на неговите фондове обаче е по-висок от този на другите две компании, които залагат повече на външни пазари." – госпожо Николаева, защо се изказвате неподготвена? Първо анализирайте чуждестранните пазари и инструменти, в които инвестират и тогава правете заключения. Ако има пазар, на който доходността да не е за сметка на риска, го споделете да отидем да инвестираме там. Междувременно вземете прочетете малко книжки по финанси. В МОЛ-а наистина чуждестранните стоки са по-готини от българските, което обаче не означава, че извода можете механично да го приложите за всичко което пишете.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK