К50: Минимален заряд
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

К50: Минимален заряд

К50: Минимален заряд

Листването на ЕРП-та на борсата не донесе очаквания резултат за събуждане на пазара

2831 прочитания

© Julia Lazarova


Надеждите на пазара са енергийните дружества да останат по-дълго публични, за да има някакъв дългосрочен ефект върху търговията.

Всичко за класацията К50 на най-добрите компании на борсата можете да намерите тук.
Ако има нещо, което разведри минорното настроение на инвеститорите през миналата година, това беше продажбата на държавните миноритарни дялове в електроразпределителните дружества. Началото беше дадено още в края на 2011 г. с "ЕВН България". От тях вече няма и помен на борсата, след като мажоритарният собственик изкупи почти всички акции, отправи търгово предложение и ги отписа от публичния регистър. През миналата година за приватизация бяха предложени и фирмите на ЧЕЗ и "Енерго про" (бивше ЕОН), от които държавата успя да вземе малко над 180 млн. лв. Година по-рано от продажбата на акции в двете дружества на ЕВН постъпиха 93 млн. лв.

Надежди и разочарования

В приватизацията на енергийните дружества имаше сериозни надежди, но тя донесе и разочарования. В тях инвеститорите виждаха възможност за връщане на интереса към капиталовия пазар. Това обаче така и не се случи. Сделките все пак показаха, че на пазара има пари и интерес - продажбите минаха успешно, а държавата получи добра цена.

Очакваното възстановяване на борсата обаче така и не се случи, което говори, че наличието на големи и добри компании не е достатъчно условие. Борсовото присъствие на енергийните дружества не е пълноценно и в контекста на протестите срещу високите цени на тока. Това силно влоши средата около тях - започнаха прокурорски проверки, улицата поиска национализация, преди да падне кабинетът "Борисов" почти я обеща. Така борсата на няколко пъти спираше търговията с тях. Все пак надеждите на пазара са енергийните дружества да останат по-дълго публични, за да има някакъв дългосрочен ефект върху търговията.

Чисто институционално ЕРП-та не са в изгодна позиция - работят в силно регулиран сектор, подложен на тежък социален натиск, а като последно ниво от енергийната верига обират всички негативи от сметките за потребление. Подобна среда може да държи и инвеститорите настрани от акциите им. Именно по време на протестите акциите им се понижиха сериозно, а от листването им насам (октомври-ноември) те са с между 3 и 15% понижение.

Най-голямо е то при двете дружества на "Енерго про" - при "Продажби" е близо 16% към 22 април, а при мрежи е почти 12%. При двете дружества на ЧЕЗ акциите са надолу с 3% за "Електро" и 7.5% за "Електроразпределение". Приходите на четирите компании се повишават, но финансовите резултати са разнопосочни. Най-големи са продажбите на "ЧЕЗ Електро" - почти 1.35 млрд. лв., но това е и дружеството, което доставя ток за най-голям район в страната - Западна България и значителна от Северна. Дружеството обаче е с минимална печалба, която силно се и свива.

При "Електроразпределение" обаче има по-сериозен ръст на приходите, а печалбата расте с внушителните 240% до 47.2 млн. лв. При двете компании на "Енерго про" финансовата ситуация засега изглежда стабилна като приходи, но в крайния резултат "Продажби" излизат на загуба.

Слабо представителство

Извън новите дружества представителите на енергетиката както в К50, така и като цяло на борсата са много малко. По-активните и разпознаваеми са инженеринговите "Енергоремонт холдинг" и "Енемона". Първото дружество отчита стабилен ръст на приходите, подобрява се и печалбата.

Компанията се занимава с различни дейности в сферата на енергетиката (без производство и пренос) - рехабилитация и модернизация на централи, изграждане на високоволтови съоръжения. В средата на април от компанията съобщиха, че държавната ТЕЦ "Марица-изток 2" не е изплатила задължението по проекта за изграждане на сероочистките. Според "Енергоремонт", който е подизпълнител на италианско-китайския консорциум "Идреко - Инсигма", инсталацията вече работи, но въпреки това парите не са преведени. От финансовия отчет на "Енергоремонт холдинг" за 2012 г. се вижда, че те имат неизплатено вземане от "Идреко - Инсигма" за 9.574 млн. лв.

С подобна дейност е и "Енемона". През последната година-две обаче тя се прочу с някои по-скоро спорни действия. През миналата година Комисията за финансов надзор се усъмни в отчета й заради сделка с акции на "Енергони", от преоценката на които печелеше 42 млн. лв., а нетната й печалба мина 12.8 млн. лв. Регулаторът задължи компанията да не предлага отчета на гласуване на общото събрание. Впоследствие "Енемона" коригира отчета си и излезе на почти аналогична загуба. Заради нея пък в началото на тази година КФН забрани разпределяне на дивидент по привилегированите акции на дружеството, тъй като не е посочен размерът му, а и заради реализираната загуба. През миналата година дейността на компанията се сви заради по-малко подписани договори, но компанията успя да свие загубата си.

Надеждите на пазара са енергийните дружества да останат по-дълго публични, за да има някакъв дългосрочен ефект върху търговията.

Всичко за класацията К50 на най-добрите компании на борсата можете да намерите тук.
Ако има нещо, което разведри минорното настроение на инвеститорите през миналата година, това беше продажбата на държавните миноритарни дялове в електроразпределителните дружества. Началото беше дадено още в края на 2011 г. с "ЕВН България". От тях вече няма и помен на борсата, след като мажоритарният собственик изкупи почти всички акции, отправи търгово предложение и ги отписа от публичния регистър. През миналата година за приватизация бяха предложени и фирмите на ЧЕЗ и "Енерго про" (бивше ЕОН), от които държавата успя да вземе малко над 180 млн. лв. Година по-рано от продажбата на акции в двете дружества на ЕВН постъпиха 93 млн. лв.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK