С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
2 1 окт 2013, 18:45, 5401 прочитания

Доходността по българските ДЦК расте

Влияние за това оказва глобалният тренд на покачване на лихвените равнища

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg
След неуспешния аукцион на ДЦК през юли, когато пазарът поиска висока лихва за предлаганите от държавата 10.6-годишни облигации, следващият опит да се наберат средства чрез продажбата на дългосрочни книжа ще е след около седмица.

Насроченият за следващия понеделник аукцион обаче ще се проведе в ситуация, при която външните фактори оказват все по-голяма тежест на пазара и водят до покачване на доходността. Наред с това според дилъри съществува риск инвеститорите да се възползват от намерението на държавата да изтегли синдикиран заем, като поискат да я кредитират на същите нива, на които се планира да бъде сключен той. Дали правителството ще прибегне към този вид финансиране се очаква да стане ясно в сряда, когато Министерският съвет ще разгледа доклад за възможностите за поемане на външен дълг от държавата.


Търсенето на ДЦК остава високо

Резултатите от последните аукциони на ценни книжа показват, че на пазара има стабилно търсене на гарантирани от държавата дългови инструменти. Например отправените оферти за покупка на 7-годишни еврови облигации в началото на тази седмица надвишиха 2.78 пъти предложеното количество. Средната доходност, при която бяха пласирани, бе 3.05%. Номинално тя е по-висока спрямо постигнатата на последния аукцион през юни (2.82%), но на фона на глобалното повишаване на лихвените равнища, започнало от средата на годината, тя се приема от пазара като относително стабилна.

Това може да се види и при сравнението с лихвите по бенчмарковите емисии, които от месец май досега са се покачили с 20 - 25 базисни пункта. В същото време рисковата премия за България остава практически непроменена. Застраховките срещу фалит (CDS) на държавата към 1 октомври са на ниво 148 пункта, което е близко до равнището от юни. Според пазарни участници това показва, че няма причини за търсенето на по-висока доходност от българските ДЦК извън глобалните тенденции.



Емил Аспарухов от ДСК е на мнение, че няма локален повод за покачване на доходността по дълга в момента. "Процесът върви успоредно с това, което се наблюдава по кривата на доходността в Европа и САЩ", коментира той.

Виждането споделя и Мартин Търпанов, главен дилър в SG Експресбанк. "Все повече започнаха да влияят външните лихвени равнища. До неотдавна това не беше така, защото те бяха ниски и нямаше големи движения, но от месеците май - юни имаме рязко повишаване и това няма как да не се отчита и при българските ценни книжа", коментира Търпанов. Той добавя, че няма причини за повишаване на доходността при краткосрочните и средносрочните книжа, още повече че в този сегмент не се очаква предлагане до края на годината.

По-дългосрочно, по-скъпо

Не така стоят обаче нещата с дългосрочните ДЦК, каквито държавата се кани да започне да предлага все по-често в оставащите месеци до края на годината. Предстоят общо три аукциона на 10.6-годишни облигации, като първият от тях е на 7 октомври и чрез него държавата ще се опита да набере 50 млн. лв.

В същото време пазарът все още пази пресен спомена от провала на юлския аукцион, когато доходността скочи над 4.01%. Сега очакванията също са тя да е висока, но този път диапазон около 4 може да се счете за приемлив. Освен глобалния тренд на покачване на лихвите влияние върху пазара, което да доведе до поскъпване на дългосрочния дълг, може да окаже и намерението на правителството да изтегли синдикиран заем.

Мартин Търпанов от SG Експресбанк например прогнозира евентуално разширяване на спреда между краткосрочните и дългосрочните облигации. "На аукционите за по-дългосрочните емисии е възможно пазарните участници да изискват по-голяма премия на фона на това, което циргулира на пазара като индикативно ниво на потенциален 10-годишен синдикиран заем (4.25%), отделно през ноември и декември също са предвидени предимно аукциони за дългосрочни емисии. Там е възможно да има повишаване на доходността спрямо предходни периоди и този път, ако се постигне 3.90-4%, тя сигурно ще е удовлетворителна, тъй като над това равнище са нагласите на пазарните участници за синдикирания заем", коментира Търпанов.

Все още няма официална информация дали правителството твърдо е решило да се финансира чрез синдикиран заем, нито какви ще са неговите параметри. Според източници на "Капитал" обаче обмисляният вариант е за 10-годишен заем при лихва малко над 4%.
Емил Аспарухов от ДСК обръща внимание, че тъй като нищо по евентуалния заем не е оповестявано като факт официално, а само е изказано като намерение, то не би трябвало да има директно отражение върху пазара. Върху него ще оказват влияние настроенията на международните пазари на облигации и инструменти с фиксирана доходност, прогнозира експертът.

"Най-ниските нива на лихвените проценти вече са приключили и средносрочните и дългосрочните проценти ще започнат да се покачват, както и започнаха", добавя още той.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

14 ноември 2019
София хотел Балкан

Седма Годишна конференция "Банките и бизнесът"


Какви са плановете за въвеждане на иновации и растеж на водещите банки в България?
Разберете на конференцията на Капитал "Банките и бизнесът". Събитието предоставя възможности на представители на банките и на бизнеса да обсъдят помежду си важни въпроси, да търсят решения и да помагат на пазара да расте.

Водещи теми в програмата:

  • Банковият сектор през 2020
  • Изводите от стрес тестовете
  • Ефектът от запазването на ниските лихви
  • PSD 2 - възможности и рискове
  • Иновации и технологични решения
Седма Годишна конференция "Банките и бизнесът" Запазете билет

Прочетете и това

Активите на "Химко" пак се продават Активите на "Химко" пак се продават

Съдебен изпълнител предлага имотите и оборудването, след като купувачът "Метахим импекс" спря да плаща на Инвестбанк

12 ное 2019, 275 прочитания

Unicredit отвори вратата за първо обратно изкупуване на акции от 10 години Unicredit отвори вратата за първо обратно изкупуване на акции от 10 години

Италианската банка отчете солидно увеличение на печалбата през третото тримесечие

11 ное 2019, 1879 прочитания

24 часа 7 дни
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Банки и финанси" Затваряне
Новият директор на "Райфайзен" ще води консервативна политика

Банката няма апетит за поемане на големи рискове заради увеличение на пазарен дял

Още от Капитал
Мениджърът, който удвои гиганта VMware

Пат Гелсингър, изпълнителен директор на американската технологична компания, пред "Капитал"

Местните избори отвъд резултатите

В София и други градове проличаха възможности за по-широк фронт срещу наложения от ГЕРБ модел на управление

Омраза за двойна употреба

На фона на практиката обвинението срещу природозащитника Тома Белев изпъква като политическо

30 години след 10-и: Каква я мислехме, каква стана

Българите са по-богати от всякога, но и все по-тревожни, че демокрацията, в която живеят, е имитация

20 въпроса: Христо Христозов

"Практиката показва, че бързите решения имат висока цена и рядко са устойчиви"

Да бъдеш Дубравка Угрешич

Писателката за обърканото детство, инстинкта да принадлежим към стадото и вечните неприятелства

X Остават ви 0 свободни статии
0 / 10