Правителството се разбърза с тегленето на външен дълг
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Правителството се разбърза с тегленето на външен дълг

Още през декември 2013 г. агенцията каза, че държавният рейтинг е под заплаха, променяйи перспективата си по него от "стабилна" на "отрицателна". Причината за това бе политическата нестабилност

Правителството се разбърза с тегленето на външен дълг

Документите за пласирането на еврооблигации за 3 млрд. лв. бяха внесени за ратификация в парламента

Гергана Михайлова
9356 прочитания

Още през декември 2013 г. агенцията каза, че държавният рейтинг е под заплаха, променяйи перспективата си по него от "стабилна" на "отрицателна". Причината за това бе политическата нестабилност

© Reuters


След като отложи изтеглянето на 3 млрд. лв. външен дълг за след изборите, правителството се разбърза с процедурата и в петък документите за нея бяха внесени в Народното събрание за ратификация. Очакванията на експерти са, че формалностите около пласирането на емисията ще минат безпроблемно в парламента, в близките 7 до 10 дни ще се проведат и срещите с потенциални инвеститори в чужбина, а продажбата на облигациите ще стане между 16 и 20 юни.

Според финансистите оттук нататък всеки ден закъснение носи риск рефинансирането на дълга да се извърши при по-неизгодни условия и обръщат внимание върху две ключови събития, които ще се случат в близките дни: на 5 юни предстои заседание на Европейската централна банка (ЕЦБ), на което може да бъде взето решение за понижаване на основния лихвен процент, а на 13 юни агенция Standard & Poor's ще разгледа оценката си за България, като има опасност от понижение на рейтинга. В съботния си брой "Капитал" посочи, че е твърде вероятно рейтингът да бъде сваленс една степен - до най-ниската инвестиционна, след като агенцията вече предупреди, че може да го направи.

Дори и да не се сбъднат песимистичните очаквания, инвеститорите вече изглеждат негативно настроени - от три седмици насам на пазарите се наблюдават разпродажби на облигации, емитирани от държави в периферията на еврозоната, с които българските книжа са сравними. Това води до покачване на изискуемата доходност, което би попречило на България да вземе заема евтино, но всеобщото мнение е, че сериозно оскъпяване няма да има и емисията ще е успешна. Свалянето на лихвите на ЕЦБ обаче може да се окаже и позитивно за България, тъй като ще насочи ивнеститорите към по-високодоходни облигации, каквито са нашите. Риск би било, ако има масови разпродажби, което да помете и тези на възникващите пазари, макар да е малко вероятно.

Скъпо отлагане

Поемането на нов дълг е неизбежно, тъй като след 8 месеца падежира стар заем за 1 млрд. долара, а в бюджета е заложен дефицит от 1.5 млрд. лв., за който също трябва да се намерят средства. За да не изпомпва твърде голям ресурс от вътрешния пазар, правителството реши да потърси финансиране от международните инвеститори чрез продажбата на облигации. Това беше ясно още в края на миналата година, когато бе изчислено, че ще са необходими около 3 млрд. лв. допълнителни заеми.

Подоготвката за излизането на международните пазари започна още през януари с цел дългът да бъде пласиран през пролетта, когато традиционно облигационните пазари са най-ликвидни. Още тогава експертите предричаха успех на емисията заради стабилните макроикономически показатели на България, ниската й задлъжнялост и факта, че нейните облигации са рядкост за инвеститорите, търсещи диверсификация. Залагаха се прогнози за доходност от порядъка на 2.10% - 2.20%, ако се пласират 5-годишни еврооблигации, и 3.50% - 3.60%, ако се пуснат 10-годишни ДЦК.

Да не се шуми преди изборите

Финансистите продължават да са убедени в успеха на емисията и сега, но съмненията им са свързани с цената, на която ще бъде изтеглен заемът заради решението на правителството да отложи процедурата за след изборите. Това намерение на управляващите се видя от стенограмата на заседание на Министерския съвет от 19 март, когато финансовият министър Петър Чобанов бе порицан за бързането. Премиерът Пламен Орешарски намери аргументите му за "недостатъчно сериозни" и препоръча те "леко да се прередактират", като се "обоснове по-късна дата на предлагането". Отлагайки по този начин емисията за след изборите, кабинетът се опита да се предпази от политическите негативи, които поемането на нов дълг щяха да му нанесат на вота от 25 май, но пое риска новият заем да излезе по-скъп за данъкоплатците.

След като отложи изтеглянето на 3 млрд. лв. външен дълг за след изборите, правителството се разбърза с процедурата и в петък документите за нея бяха внесени в Народното събрание за ратификация. Очакванията на експерти са, че формалностите около пласирането на емисията ще минат безпроблемно в парламента, в близките 7 до 10 дни ще се проведат и срещите с потенциални инвеститори в чужбина, а продажбата на облигациите ще стане между 16 и 20 юни.

Според финансистите оттук нататък всеки ден закъснение носи риск рефинансирането на дълга да се извърши при по-неизгодни условия и обръщат внимание върху две ключови събития, които ще се случат в близките дни: на 5 юни предстои заседание на Европейската централна банка (ЕЦБ), на което може да бъде взето решение за понижаване на основния лихвен процент, а на 13 юни агенция Standard & Poor's ще разгледа оценката си за България, като има опасност от понижение на рейтинга. В съботния си брой "Капитал" посочи, че е твърде вероятно рейтингът да бъде сваленс една степен - до най-ниската инвестиционна, след като агенцията вече предупреди, че може да го направи.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

46 коментара
  • 1
    today avatar :-|
    today
    • -13
    • +141

    Бързат, заема трябва да се усвои спешно и да се раздаде на фирми от обръчите, фирмите да върнат част от парите, за да има кеш за изборите. Трябва да се организират рекламна кампания, пропаганда, да се плаща на л@йномети за черен PR, да се купуват гласове - тя не е една беля.

  • 2
    nefertiti_egipt avatar :-|
    Нефертити

    До коментар [#1] от "today":

    Добре, че електоратът им много не вдява от тая кампания където я гласЯт....

  • 3
    today avatar :-|
    today

    До коментар [#2] от "Нефертити":

    Позитивна кампания се прави, като се изтъкват някакви успехи. Те понеже не могат да се похвалят с такова нещо, остава да плюят по опонентите и да се опитват да ги очернят по всякакъв възможен начин. Видяхме им част от номерата миналата година преди изборите, сега направо ме е страх да си помисля какво ще се случва преди парламентарните. А и следващите, които ще управляват, ще бъдат в много тежко положение - ошушкан бюджет, плащания по заеми, плащания по дългосрочни договори, може би 1,4 млрд неустойки за договора за Белене, задълженията на НЕК вече почти настигат сумата на актива ...мани, мани!

  • 4
    anelia99 avatar :-|
    Angelina
    • -180
    • +19

    Предпочитам да живея с дългове, отколкото в мизерия и нищета. Един живот живеем в крайна сметка, поне да го живеем качествено.

  • 5
    nefertiti_egipt avatar :-|
    Нефертити

    До коментар [#3] от "today":

    Едно е сигурно, че комунетата ще оставят след себе си държавата в пълен крах. Важното е да си ходят по-бързо, за да може поне частично да се овладеят част от зулуммите им и да се спаси каквото може.

  • 6
    brainless avatar :-|
    brainless
    • -11
    • +107

    До коментар [#4] от "Angelina":

    Права си! М*йната им на децата, важното е ние да сме добре.

  • 7
    today avatar :-|
    today

    [quote#4:"Angelina"]Предпочитам да живея с дългове, отколкото в мизерия и нищета. Един живот живеем в крайна сметка, поне да го живеем качествено.[/quote]

    Няма да стане, теглените заеми ще се раздадат на близки до властта "предприемчиви бизнесмени", ти ще продължаваш да живееш в мизерия и нищета, но за сметка на това после ще изплащаш дълговете - заедно с децата си.

  • 8
    mi6ail1234 avatar :-|
    mi6ail1234

    http://www.tradingeconomics.com/bulgaria/external-debt
    Да се знае кой е виновен...
    Изберете една година(примерно 2000)и ще видите графично как и при кого ни се увеличават дълговете най-много.

  • 9
    mila1235 avatar :-|
    mila1235

    До коментар [#4] от "Angelina":

    Ми изтегли личен кредит, и си живей... защо ние трябва да страдаме от нечии подобни предпочитания :)

  • 10
    jeanlucpicard avatar :-|
    Jean-Luc Picard

    До коментар [#4] от "Angelina":

    Давай, какоооо! ЖИВЕЕЕЕ МИ СЕ БЕЕЕЕЕЕ!

    Чалга манталитет ...


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK