Unicredit застрахова експозицията в облигациите на БЕХ
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Unicredit застрахова експозицията в облигациите на БЕХ

Unicredit застрахова експозицията в облигациите на БЕХ

Банката е продала книжа в леи в хеджиращата сделка

5010 прочитания

© Reuters


Италианската финансова група Unicredit SpA е застраховала експозицията си към облигациите на Българския енергиен холдинг (БЕХ) с книжа в леи. Това става ясно от статия на агенция Bloomberg, която се позовава на собствени данни.

Инструментът...

Според тях групата е продала книжа на стойност 22 млн. леи (6.7 млн. долара), обвързани с корпоративни облигации, издадени от БЕХ през октомври на 2013 г. за 500 млн. евро. Те са със сетълмент 23 юни тази година и падеж заедно с матуритета на облигациите на холдинга. Доходността по обвързаните книжа е 5.7% при текуща доходност на облигациите на БЕХ от 4%, допълват от Bloomberg.

От Уникредит Булбанк не коментираха детайли по хеджиращата операция на финансовата група. Ясно е обаче, че чрез нея групата застрахова екпозицията си към БЕХ и прехвърля риска от плащанията по облигаците на БЕХ на инвеститорите, купили си БЕХ-обвързаните книжа. Любопитен детайл е, че застраховката е чрез инструменти, издадени в румънски леи.

Една от причините за транзакцията може да се търси в информацията на Bloomberg, че все още няма активно търгувани т.нар. застраховки срещу фалит - credit default swaps, на БЕХ, макар такива да се очаква да бъдат добавени в iTraxx Crossover индекса на агенцията за финансова информация Markit, пояснява Bloomberg, позовавайки се на кредитен анализатор от JP Morgan Chase, базиран в Лондон.

... и дългът на БЕХ

В търсене на финансиране БЕХ пласира първата си международна емисия книжа, като пласира петгодишни облигации за 500 млн. евро с купон от 4.25% през октомври 2013 г. Ресурсът бе използван основно за рефинансиране на стари задължения, за подкрепа по задължения на дъщерната му Национална електрическа компания (НЕК) и за изплащане на дивидент към българската държавата. Агенцията за кредитен рейтинг Fitch даде BB+ оценка на емитента, което е с една степен под оценката на суверена, заради имплицитната подкрепа за холдинга от страна на държавата. В същото време обаче агенцията подчерта, че основните рискове пред БЕХ са слабата регулаторна рамка и политическата намеса на енергийния пазар. С подобни аргументи пък Standard & Poor's понижи рейтинга на НЕК тази пролет и остави перспективата негативна. 

В четвъртък пък енергийният регулатор коментира, че задълженията на НЕК приближават 3 млрд. лв., половината от които не подлежат на компенсиране. Другата половина пък подлежат, но са свързани с изкупуване на енергия от "зелени" централи и частните топлоцентрали.

Италианската финансова група Unicredit SpA е застраховала експозицията си към облигациите на Българския енергиен холдинг (БЕХ) с книжа в леи. Това става ясно от статия на агенция Bloomberg, която се позовава на собствени данни.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

2 коментара
  • 1
    tet avatar :-|
    tet

    От написаното се предполага, че италианците държат облигации за неизвестна сума на БЕХ в евро и са успели да пласират credit-linked note в румънски леи с щ.д. равностойност 6.7 млн.
    Само толкова ли е обаче директната експозиция на италианското Spa в БЕХ?

  • 2
    excellgate avatar :-|
    Excellgate

    Може да са продали synthetic balance scheet CDO с базисен актив облигацията на БЕХ. По този назин Unicredit чистят риска от баланса си без да се налага реално да уведомяват БЕХ за продажбата на дълга.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK