Италианската финансова група Unicredit SpA е застраховала експозицията си към облигациите на Българския енергиен холдинг (БЕХ) с книжа в леи. Това става ясно от статия на агенция Bloomberg, която се позовава на собствени данни.
Инструментът...
Според тях групата е продала книжа на стойност 22 млн. леи (6.7 млн. долара), обвързани с корпоративни облигации, издадени от БЕХ през октомври на 2013 г. за 500 млн. евро. Те са със сетълмент 23 юни тази година и падеж заедно с матуритета на облигациите на холдинга. Доходността по обвързаните книжа е 5.7% при текуща доходност на облигациите на БЕХ от 4%, допълват от Bloomberg.
От Уникредит Булбанк не коментираха детайли по хеджиращата операция на финансовата група. Ясно е обаче, че чрез нея групата застрахова екпозицията си към БЕХ и прехвърля риска от плащанията по облигаците на БЕХ на инвеститорите, купили си БЕХ-обвързаните книжа. Любопитен детайл е, че застраховката е чрез инструменти, издадени в румънски леи.
Една от причините за транзакцията може да се търси в информацията на Bloomberg, че все още няма активно търгувани т.нар. застраховки срещу фалит - credit default swaps, на БЕХ, макар такива да се очаква да бъдат добавени в iTraxx Crossover индекса на агенцията за финансова информация Markit, пояснява Bloomberg, позовавайки се на кредитен анализатор от JP Morgan Chase, базиран в Лондон.
... и дългът на БЕХ
В търсене на финансиране БЕХ пласира първата си международна емисия книжа, като пласира петгодишни облигации за 500 млн. евро с купон от 4.25% през октомври 2013 г. Ресурсът бе използван основно за рефинансиране на стари задължения, за подкрепа по задължения на дъщерната му Национална електрическа компания (НЕК) и за изплащане на дивидент към българската държавата. Агенцията за кредитен рейтинг Fitch даде BB+ оценка на емитента, което е с една степен под оценката на суверена, заради имплицитната подкрепа за холдинга от страна на държавата. В същото време обаче агенцията подчерта, че основните рискове пред БЕХ са слабата регулаторна рамка и политическата намеса на енергийния пазар. С подобни аргументи пък Standard & Poor's понижи рейтинга на НЕК тази пролет и остави перспективата негативна.
В четвъртък пък енергийният регулатор коментира, че задълженията на НЕК приближават 3 млрд. лв., половината от които не подлежат на компенсиране. Другата половина пък подлежат, но са свързани с изкупуване на енергия от "зелени" централи и частните топлоцентрали.
Италианската финансова група Unicredit SpA е застраховала експозицията си към облигациите на Българския енергиен холдинг (БЕХ) с книжа в леи. Това става ясно от статия на агенция Bloomberg, която се позовава на собствени данни.
2 коментара
От написаното се предполага, че италианците държат облигации за неизвестна сума на БЕХ в евро и са успели да пласират credit-linked note в румънски леи с щ.д. равностойност 6.7 млн.
Само толкова ли е обаче директната експозиция на италианското Spa в БЕХ?
Може да са продали synthetic balance scheet CDO с базисен актив облигацията на БЕХ. По този назин Unicredit чистят риска от баланса си без да се налага реално да уведомяват БЕХ за продажбата на дълга.