Фед сложи край на големия си експеримент
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Фед сложи край на големия си експеримент

Джанет Йелън довърши започнатото от предшественика й Бен Бернанке свиване на финансовите стимули

Фед сложи край на големия си експеримент

След приключването на количественото облекчаване, вниманието се насочва към лихвените нива

6436 прочитания

Джанет Йелън довърши започнатото от предшественика й Бен Бернанке свиване на финансовите стимули

© Reuters


Федералният резерв на САЩ обяви края на програмата си за изкупуване на активи, което слага точка на един противоречив икономически експеримент, довел до набъбване на баланса на централната банка до рекордни нива от 4.4 трлн. долара. Според Фед количественото облекчаване е постигнало основнатa си цел да намали безработицата, но много политици, икономисти и инвеститори изказват съмнения за ефектите от безпрецедентното печатане на пари.

Този ход на Фед представлява вот на доверие за икономиката на САЩ, за която се прогнозира ръст от 3% през третото тримесечие. "Налице е значително подобрение на перспективите за пазара на труда от началото на текущата програма за изкупуване на активи. Освен това има достатъчно голямо подобрение на цялостната икономика, което да подкрепя прогреса към максимална заетост в контекста на ценова стабилност", се заявява в обръщението на Фед, публикувано след двудневното заседание.

Смесени оценки

Краят на програмата обаче бе посрещнат с разнопосочни оценки, отбелязва Wall Steet Journal. Макар печатането на пари да не предизвика инфлационния бум, който някои анализатори прогнозираха, също така не е ясно дали е имало реален ефект върху икономическата активност и заетостта.

За да понижи лихвените нива и да пренасочи инвеститорите към по-рискови активи, което на свой ред да стимулира кредитирането, инвестициите, заетостта и растежа, Фед започна последната си, трета поред програма за изкупуване на активи през септември 2012 г. Първоначално бяха обявени месечни покупки на ипотечни ценни книжа на стойност 40 млрд. долара. Пред декември 2012 г. към тях бяха добавени покупки на ДЦК за 45 млрд. долара, с което месечните капиталови инжекции достигнаха 85 млрд. долара. В началото на 2014 г. тогавашният председател на Фед Бен Бернанке започна постепенно понижаване на покупките с по 10 млрд. долара месечно, което беше продължено от наследничката му Джанет Йелън.

Критиците на Фед години наред предупреждаваха, че тази политика може да доведе до натрупване на инфлация, обезценяване на долара и деформации на пазара. Най-големите страхове не се реализираха, като инфлацията остана непроменена на ниво от 1.5% през целия период. В същото време цената на златото, която обикновено нараства при увеличение на инфлационните рискове, спадна от 1730 до 1230 долара за тройунция – 29% понижение.

Същевременно твърди доказателства за ползите от количественото облекчаване липсват. За 12-те месеца преди Фед да започне последния тур на покупки в САЩ, са били създадени 2.2 млн. работни места. За изминалите 12 месеца има 2.6 млн. нови работни места, но не е ясно дали увеличението е свързано директно с усилията на Фед. Грешка е да се мисли, че Фед е бил основен двигател както за цените на облигациите и акциите, така и за цялата икономика през последните четири години", коментира Джеймс Хамилтън, професор в Калифорнийския университет, който изучава ефектите от покупките на облигации. "Има известно преувеличение на значението на тази политика както от критиците, така и от защитниците на Фед", изтъква той.

Лихвени нива

Ако няма икономически изненади, сега ръководството на Фед ще обърне вниманието си към дискусиите за това кога да започне повишаването на лихвените нива и как да комуникира решенията си с пазарите, за които това е особено чувствителна тема. Засега централната банка се придържа към заявлението, че ще поддържа лихвите близко до нулата "още значително време". Повечето анализатори очакват първите промени да са в средата на следващата година. Опитът след финансовата криза от 2008 г. обаче показва, че много неща могат да се объркат и да променят плановете на Фед. Най-ясният пример в тази насока е това, че изкупуванията на активи на два пъти бяха спирани и впоследствие възстановявани.

Федералният резерв на САЩ обяви края на програмата си за изкупуване на активи, което слага точка на един противоречив икономически експеримент, довел до набъбване на баланса на централната банка до рекордни нива от 4.4 трлн. долара. Според Фед количественото облекчаване е постигнало основнатa си цел да намали безработицата, но много политици, икономисти и инвеститори изказват съмнения за ефектите от безпрецедентното печатане на пари.

Този ход на Фед представлява вот на доверие за икономиката на САЩ, за която се прогнозира ръст от 3% през третото тримесечие. "Налице е значително подобрение на перспективите за пазара на труда от началото на текущата програма за изкупуване на активи. Освен това има достатъчно голямо подобрение на цялостната икономика, което да подкрепя прогреса към максимална заетост в контекста на ценова стабилност", се заявява в обръщението на Фед, публикувано след двудневното заседание.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

11 коментара
  • 1
    okk04315801 avatar :-|
    okk04315801

    Ех, да можеше и наш Искров да напечата няколко милиарда! Спокойно ще може да се ограби целия народ, даже без да заседава бюджетната комисия.

  • 2
    daskal1 avatar :-|
    daskal1

    "Експериментът" мина добре за икономиката на САЩ, да му мислят тези които купуваха доларите. И Бернанке, и заместничката му, а сега Фед бос Ъелен се справиха много добре с кризисните моменти, сега е време внимателно да се изпуска парата.

  • 3
    samolevski avatar :-|
    Само Левски

    Краят на програмата обаче бе посрещнат с разнопосочни оценки, ........ така не е ясно дали е имало реален ефект върху икономическата активност и заетостта.

    Ако трябва да сме обективни тази програма бе един огромен успех за ФЕД. Икономиката излезе от рецесия, заетостта се увеличи.Безработицата е на дъно, невиждано от години.За третото тримесечие растежа е 3,5%.Най-високия в развития свят.Американската икономика пак двигателя на световната икономика.

  • 4
    dosetliv avatar :-|
    dosetliv

    До коментар [#3] от "Само Левски":

    Ни е тъй!

    1. Лично юдеят Грийнспан обяви, че от вересиите на феда няма никаква файда за "реалната икономика" , понеже стават само за балони, И че като тръгнат да си ги събират, матряла ше гризне дръвцето
    https://www.goldbroker.com/news/alan-greenspan-qe-failed-help-economy-recommends-buying-gold-635

    2. 3,5% растьож дава +600 милярда $$$ по текущи цени. За същия период публичният дълг нараства с +1.086 милярда $$$
    Туй некакъв много як мотор - купиш му бензин да кара 1.000 километра, пък той изкара 600.

  • 5
    bqc47380902 avatar :-|
    Йорданка Лалова

    мгооого да добри

  • Nikolay Ivanov

    Напомпаха новия балон ,време е за нов.Само гледайте като покачат лихвите какво ще стане.

  • 7
    daskal1 avatar :-|
    daskal1

    До коментар [#4] от "dosetliv":

    Защо така етнично за Грийнспан? И Бернанке, И сега Йелън също са евреи. Просто тази етнична група има поне две хиляди години преднина пред останалите в разбирането на финансовите инструменти. Като пример изгонените от храма от Исус търговци са били обменители на валута (римският закон в Палестина е изисквал обмен на римските монети на шекели при внос и обратно при износ).
    Така че засега добре, ръст от 3.5% за една развита и дълбоко структурирана икономика като тази на САЩ не е за изхвърляне.
    Време е Европа да се събуди и започне да действа, все пак това са свързани икономики.

  • 8
    dosetliv avatar :-|
    dosetliv

    До коментар [#7] от "daskal1":

    Еми той човека никога не е крил, че е юдей. Щото има некои се крият от срам, че и имената си сменят.

    3,5% не е зле, зависи как го погледнеш. Матряла като чуе 3,5% растьож и си го представя като "тая година изкарах 3,5% повече и съм с 3,5% по- богат" Ама той растьожа е на вересия. Публичните разходи са елемент от бевепето. Ако нямаше +1.07 трильона дълг, нямаше да има +600 милярда растеж, ами -400 милярда смалеж. В САЩ бюджета събира некъде 15 - 20% от бевепето. От тия +600 млрд печели +100 млрд, с които има да връща +1.070 млрд

    Работата е като например комшията си купил телевизор за 600 $ и да му заблазяваш, че му дигнали заплатата и се замогнал, пък той теглил 1.000 $ кредит, 400 върнал вноска по стар , 600 дал за телевизор и има да връща +1.000.

  • 9
    mentor avatar :-|
    Ментор

    Същевременно твърди доказателства за ползите от количественото облекчаване липсват. За 12-те месеца преди Фед да започне последния тур на покупки в САЩ, са били създадени 2.2 млн. работни места. ==================
    След като няма ползи, няма как да има доказателства. Създадените 2 млн. работни места са нискокачествени зле платени почасови работни места подходящи за дебили които се затрудняват да напишат името си. По същото време в канала са отишли много качествени работни места, или като цяло ефекта е силно негативен.

  • 10
    ruark avatar :-|
    ruark

    "Критиците на Фед години наред предупреждаваха, че тази политика може да доведе до натрупване на инфлация, обезценяване на долара и деформации на пазара. Най-големите страхове не се реализираха, като инфлацията остана непроменена на ниво от 1.5% през целия период"

    инфлацията се изнася в света понеже парите се давад на банките които спекулират на световните борси
    и не случайно цените на имотите и нажилища в в доста западни градове се повишиха драстично.
    царевица, кафе, пченица, захар също.
    живота в европа стана по скъп.
    дрехи, храни всичко се увеличи...... това създава ФЕД с неговата политика.

    "Грешка е да се мисли, че Фед е бил основен двигател както за цените на облигациите и акциите, така и за цялата икономика през последните четири години", коментира Джеймс Хамилтън, професор в Калифорнийския университет"

    Пълни глупусти
    през последните години със тези пари се атакуваха финансовите пазари. Акциите се повишиха. Лихвите по облигации също.
    направи се брутална спекулация преди година и половина със златото. Петрола поскъпна драстично от спекулациите. да не говорим за пазара на деривати и сертификати. да не говорим за финансиране на войни и революции.......
    тези ефекти професорите от америка не ги зачитат............ а би трябвало, защото това са страничните ефекти от финансово облекчение.....
    изкривяване на пазара за имоти, поскъпване на всичко и от там намаляване на покупателната способност в останалата част на света. .........


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK