С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
28 15 яну 2015, 18:44, 9932 прочитания

Държавата погаси външен дълг за 1.9 млрд. лв.

От плащането можеше да се спестят 230 млн. лв., ако курсът на долара бе останал стабилен за последните шест месеца

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg
България погаси последните облигации от външния дълг за 1.87 млрд. лв., с които бяха заменени брейди книжата през 2002 г. Ниският растеж и трупаните хронични дефицити през последните няколко години на криза обаче не позволиха средствата да се осигурят от излишъци в бюджета, а дойдоха от нов заем на международните пазари. Все пак единият положителен ефект от операцията е, че за следващите години държавата ще плаща доста по-ниски лихви по новия дълг - 2.95% при 8.25% досега. Отрицателният обаче е лошият късмет с поскъпването на долара през последните месеци - така държавата плати с 230 млн. лв. повече за погашение само на главницата, отколкото ако беше направено през лятото. Тук реално правителството нямаше много варианти  - от една страна, поевтиняването на петрола и паралелното поскъпване на щатската валута се оказа изненадващо за пазарите, а опция за предсрочно погасяване на облигациите нямаше. От друга - не е честа практика държавата да прави хеджиращи операции, за да се предпази от валутните рискове - нещо, за което обаче може да се помисли в бъдеще, ако се използва валута, различна от евро. 

Какво се плаща

Държавата изплати на датата на падежа 1.87 млрд. лв., колкото е равностойността в левове на главницата и последното купонно плащане от общо 1.08 млрд. долара (1.13 млрд. долара с лихвата). Нужните средства за операцията бяха осигурени през лятото на миналата година, когато правителството продаде на инвеститорите книжа за 1.4 млрд. евро. Така доларовият дълг бе рефинансиран с евров, изтеглен при по-благоприятни условия, с което на данъкоплатците се спестяват 95.6 млн. лв. годишно от лихви, а съвкупното ниво на дълга към брутния вътрешен продукт (БВП) спада от 27% на 24.8%, показват разчетите на Министерството на финансите. Благоприятна бе и реакцията на международните пазари вчера, където рисковата премия за страната се нормализира до 190 базисни пункта спрямо пика от 220 базисни точки преди месец, а цената на еврооблигациите отчете покачване.


Погасените облигации бяха емитирани по времето на Милен Велчев като финансов министър, за да заменят брейди дълга на България. Книжата бяха деноминирани в щатски долари и носеха фиксирана лихва от 8.25%. Оригиналният номинал на емисията бе 1.27 млрд. долара, но през 2009 г. имаше обратно изкупуване, което намали обема им.

През годините замяната на брейди дълга с доларови облигации беше повод за противоречиви коментари от страна на политици и финансисти. Основната критика е за това, че новите инструменти са емитирани при висока фиксирана лихва спрямо плаващите лихви по брейди облигациите, които през следващите години се понижиха и можеха да бъдат предсрочно обратно изкупени на изгодни нива.

Друга критика бе изборът на валута, в която да се деноминират книжата, тъй като доларът започна да поевтинява, което би направило една по-късна замяна по-изгодна. "Тези транзакции свалиха стигмата, която брейди облигациите налагаха върху България, и с тях започна нова ера в управлението на българския дълг", коментира в навечерието на падежа финансистът Красимир Катев, който бе сред инициаторите на замяната преди 13 години. Друг позитив според него е свързан със създаването на "контингент от лоялни инвеститори в български дълг".



Лошият късмет с долара

През миналата година правителството на Пламен Орешарски предприе стъпки за осигуряването на ресурса, необходим за погасяването на задължението по облигациите, и емитира 10-годишни еврооблигации в края на юни 2014 г. По този начин бяха изтеглени 1.49 млрд. евро чрез продажбата на 10-годишни книжа с фиксиран лихвен купон от 2.95%. Към датата на ценообразуване на емисията курсът на долара към лева е 1.437 лева за един щатски долар, или, за да изплати задължението от 1.08 млрд. долара, държавата се е нуждаела от 1.56 млрд. лв. Към датата, на която се извършва плащането по доларовите облигации, курсът на долара е вече 1.661 лева за един долар, което променя размера на дължимото плащане на 1.79 млрд. лв. без лихвите. Тоест поскъпването на долара е оскъпило погасяването на дълга с повече от 230 млн. лева.

От финансовото министерство не коментираха пред "Капитал Daily"дали валутният риск е бил хеджиран. Практиката обаче показва, че това не се прави. В правомощията на финансовия министър е да сключва сделки за застраховане на рискове като валутния, но дали такава операция е била удачна към лятото на миналата година е спорен въпрос и според валутните експерти. От една страна, може да се говори за оскъпяване, но трябва да се има предвид, че през миналата година дългът нямаше как да бъде погасен предсрочно, тъй като не е падежирал. В такива случаи може да се изкупува на открития пазар, което би повишило цената му. По-скоро с цел хеджиране е можело да се купуват долари, но това също е рискова операция и в министерството пак можеше да бъдат упрекнати, коментират експертите.

Лихвени икономии

От Министерството на финансите посочват, че погасяването на доларовите облигации с евровите от миналото лято е донесло икономия на лихвени разходи от 95.6 млн. лв. годишно. Калкулацията е направена на база на лихвата по доларовите книжа от 8.25% и лихвата по евровите от 2.95%, което е 5.30 пункта по-малко. Държавните експерти посочват още, че с погасяването на плащането по глобалните облигации държавният дълг на България се редуцира с около 919.6 млн. евро - от близо 11.4 млрд. евро до 10.5 млрд. евро. Това представлява спад в съотношението дълг към брутен вътрешен продукт над два процентни пункта, като визираното съотношение вследствие на погашението ще се редуцира от 27% на 24.8%, а относителният дял на държавния дълг в щатски долари ще спадне до 0.5% в общия обем на дълга.

 
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

Две банки започнаха да предлагат дигитални потребителски кредити Две банки започнаха да предлагат дигитални потребителски кредити

Клиентите на Уникредит Булбанк и ОББ могат да получат персонализирана оферта през мобилното си банкиране

18 ное 2019, 5047 прочитания

Отварянето на достъпа до банковите данни не предизвика революция във финансите Отварянето на достъпа до банковите данни не предизвика революция във финансите

Индустрията се модернизира на ниво бизнес процеси и платформи, споделиха участниците в конференцията "Банките и бизнесът"

14 ное 2019, 3003 прочитания

24 часа 7 дни
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Банки и финанси" Затваряне
"Кредисимо" продава вземания за 1.1 млн. лв. на "ЕОС Матрикс"

В сумата са включени главниците и лихвите по необслужвани заеми на физически лица

Още от Капитал
Трудни времена за SoftBank

След фиаското с WeWork империята на Масайоши Сон има нужда от промяна

Раждането на 5G в България

2020-а ще бъде годината на едни от най-големите търгове за честоти досега, даващи началото на изграждането на 5G мрежа

Пресъхналият Перник

Приблизително 60 хил. души ще бъдат засегнати от бъдещия воден режим в област Перник

След Гешев 2.0, Цацаров 2.0 - радостта е двойна

Властта лъже Европа и гражданите, че ще въведе контрол над всесилния главен прокурор. Прави обратното

Ново място: Смесен магазин "Зоя"

Веригата за био продукти се разширява с обект на пл. "Гарибалди"

20 въпроса: Силвия Великова

Казва, че не знае какво е рутина. И това личи от факта, че толкова години тя не е загубила хъса да задава въпроси

X Остават ви 0 свободни статии
0 / 10