Печатането на пари от ЕЦБ ще изисква компромиси

Марио Драги

Печатането на пари от ЕЦБ ще изисква компромиси

Рисковете вероятно ще бъдат прехвърлени върху националните централни банки

4202 прочитания

Марио Драги

© INTS KALNINS


Европейската централна банка (ЕЦБ) се очаква да оповести през тази седмица официално програмата си за изкупуване на държавни облигации, която трябва да подсили значително усилията за справяне с дефлацията и да подкрепи крехкия икономически ръст в еврозоната. През последните няколко месеца ръководената от Марио Драги институция неколкократно сигнализира за намеренията си да последва примера на Федералния резерв и централната банка на Великобритания и да приложи свое "количествено облекчаване". Приемането на тази мярка обаче съвсем не се приема единодушно от всички в еврозоната, пише Financial Times.

Вътрешни противоречия

Макар статистиката да показа, че през декември инфлацията във валутния съюз е минала в негативна територия за пръв път от пет години, плановете за печатане на пари все още срещат несъгласие в самата централна банка и най-вече от страна на Германия. Все още не e оповестен размерът на програмата и какви точно книжа ще бъдат изкупувани, но, изглежда, ЕЦБ ще трябва да направи някои отстъпки пред скептично настроените фактори. В противоречие с практиките на "количествено облекчаване" институцията вероятно ще принуди националните централни банки да поемат загубите от изкупуването на дълг на съответните държави.

Според анализаторите ЕЦБ би могла да се включи чрез изкупуване на облигации на Европейската инвестиционна банка. Също така би могло да се наложи изискване, че страни с нисък рейтинг като Гърция могат да се възползва само ако спазват програмите за реформи. Дори при прехвърляне на тежестта от загубите на националните централни банки плановете на Драги вероятно няма да получат подкрепата на президента на Bundesbank Йенс Вайдман, според когото евентуално количествено облекчаване ще противоречи на европейското право. Голямата част от управителния съвет на ЕЦБ обаче се очаква да гласува за програмата на заседанието в четвъртък.

Компромисно решение

Ръководителят на холандската централна банка Клаас Нот, който също е сред критиците на печатането на пари, вече даде сигнали, че може да промени позицията си, ако националните централни банки се съгласят да изкупуват собствения си дълг. Той заявява, че подобен компромис "би намалил опасността от нежелано разпространение на финансовия риск". Такъв план също трябва да успокои германските данъкоплатци, че те няма да бъдат наказвани за "разточителството" на други членки на еврозоната. Подобни опасения се увеличиха на фона на очакваната победа на изборите в Гърция на партията СИРИЗА, която се обявява против бюджетните икономии.

Поемането на отговорност за евентуални загуби от централните банки обаче е свързано с неясни правни последици. Според подкрепящите идеята това намалява риска някоя държава да поиска преструктуриране на дълговете си, тъй като това ще означава да наложи загуби на собствената си централна банка. Други обаче отбелязват, че поемането на риска от самата ЕЦБ няма да стимулира искания за "подстрижка" на дълговете, тъй като банката ще държи само малка част от облигациите на отделните държави.

Европейската централна банка (ЕЦБ) се очаква да оповести през тази седмица официално програмата си за изкупуване на държавни облигации, която трябва да подсили значително усилията за справяне с дефлацията и да подкрепи крехкия икономически ръст в еврозоната. През последните няколко месеца ръководената от Марио Драги институция неколкократно сигнализира за намеренията си да последва примера на Федералния резерв и централната банка на Великобритания и да приложи свое "количествено облекчаване". Приемането на тази мярка обаче съвсем не се приема единодушно от всички в еврозоната, пише Financial Times.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.

Влезте в профила си

Всеки потребител може да чете до 5 статии месечно без да има абонамент за Капитал.

Вижте абонаментните планове
Close
Бюлетин
Бюлетин

Вечерни новини

Най-важното от деня. Всяка делнична вечер в 18 ч.


2 коментара
  • 1
    mentor avatar :-|
    Ментор

    целта на тоя финансов идиотизъм е неясна, а последствията могат да са единствено отрицателни. Защо трябва зорлем да се генерира инфлация, да се увеличават цени и обезценяват спестявания?

    ----
    ...ако националните централни банки се съгласят да изкупуват собствения си дълг.
    ---
    Ако някой направи това следва да отиде в психиатрия. То е все едно да си изядеш обратно .... сещате се. Може би трябва някой да изкупи собствения си дълг взимайки заем, което ще увеличи още собствения му дълг, т.е. ще има още повече за изкупуване, значи още по-голям заем, ..... кому са нужни тия алабализми и преливане от пусто в празно?

  • 2
    daskal1 avatar :-|
    daskal1

    Това е и проблемът с прилагането на опита на САЩ по борбата с кризата: националните финансови системи и правила действащи обособено от ЕЦБ.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход