С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
22 апр 2015, 18:35, 8102 прочитания

Междубанковите лихви в ЕС станаха отрицателни

Това няма да доведе до непосредствен ефект за българските кредитополучатели

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg
Политиката на Европейската централна банка (ЕЦБ) е довела до толкова големи излишъци на пари във финансовата система на еврозоната, че банките вече са готови да плащат, за да отпускат заеми на други кредитори. Тази седмица за пръв път индексът на междубанковото кредитиране в евро спадна под нула. Във вторник Euribor за кредити с тримесечнен падеж се понижи до минус 0.001%. Това е първото изпадане в негативна територия, откакто започва да се води статистика през 1998 г., съобщава Bloomberg. Показателят е средната лихва, при която банките в региона се кредитират взаимно за три месеца. Това е поредното доказателство, че усилията на ЕЦБ да стимулира паричните потоци към икономиката започват да се отразяват на пазарите. Плановете на ръководената от Марио Драги институция е създаването на евтина ликвидност чрез програмата за количествено облекчаване да доведе до ускорение на растежа и преодоляване на дефлацията.

Без незабавен ефект в България


Понижаването на индекса Euribor до отрицателни стойности, поне на първо време, едва ли ще има непосредствен ефект за българските кредитополучатели. Главната причина за това е, че по правило лихвените проценти, които са базирани на определен пазарен индекс, не се променят при всяко негово изменение, а обикновено се преразглеждат определен брой пъти в годината. Така например лихвите, базирани на тримесечния Euribor, се преразглеждат четири пъти годишно, а тези, които използват за база шестмесечния Euribor – съответно два пъти в годината. Разпределението пък е почти поравно между офертите, използващи единия или другия вариант на индекса, като преглед на офертите на пазара показва, че като цяло по-големите банки по-често базират предложенията си на шестмесечния Euribor.

Разбира се, всяка банка може да избере и по-чести периоди на преразглеждане на лихвените си условия, но практиката на пазара показва, че такива случаи са по-скоро изключения. С други думи, доколкото периодите за преразглеждането на стойностите обикновено са в началото на съответното тримесечие или полугодие, промяна за клиентите, чиито заеми са с лихва, обвързана с изпадналия до негативни стойности тримесечен Euribor, евентуално може да се очаква в началото на юли, обяснява Десислава Николова, анализатор във финансовия портал "Моите пари". "Дотогава обаче индексът може отново да се върне в положителни стойности", допълва тя. В обратния случай, ако не се появят някакви сътресения, очакванията й са след няколко месеца, каквото по принцип е забавянето, понижение да последва и в стойностите на индекса Софибор, който се използва при формирането на лихвите по заемите в левове. 

Извън фиксираната периодичност на корекциите в лихвените равнища има и други фактори, които на практика означават, че цената на кредитирането трудно ще падне под нулата. На първо място, лихвите обикновено се формират като сбор от пазарен индекс и фиксирана надбавка, така че дори в условията на отрицателни стойности на индексите – а те все пак не падат с чак толкова главоломни скорости, крайната лихва ще остане на положителна територия. Самите банки също имат механизми, с които да ограничат ситуация, в която се оказва, че плащат, за да кредитират. Възможен вариант е в новите договори да се включат клаузи за минимални лимити на лихвените равнища, каквито между другото имаше и в годините преди кризата – тогава формулировките нерядко бяха от типа "3-месечен Euribor плюс фиксирана надбавка, но не по-малко от 8%", а дори и сега на пазара вече се появяват подобни оферти. Не е изключено и банките да повишат някои от таксите по кредитите, с което да компенсират падането на индексите.



Иначе намаляващите през последните месеци стойности на пазарните индекси, както и спадащите лихви по депозитите вече оказват влияние и в посока поевтиняването на заемите. "Някои банки вече са предприели корекции и са намалили лихвените проценти заради понижението на индекса", отбелязва Николова. Според редовния месечен обзор на пазара, изготвян от "Моите пари", само през март три от банките са понижили лихвите по предлаганите от тях жилищни кредити. Данните от статистиката на БНБ пък показват, че към към началото на 2015 г. цената на ипотечното финансиране вече е по-ниска, отколкото в пика на кредитния бум през 2007 г., а при потребителските заеми стойностите са съизмерими.

Политиката на ЕЦБ

Очаквано анализаторите определят понижението на междубанковите лихви като добра новина за получателите на заеми. "Това са добри новини за кредитополучателите, но не толкова за кредиторите. Драги иска да ни накара да харчим парите си. Целта на количественото облекчаване е да стимулира банките да поемат известен риск", коментира Киаран О'Хаган, ръководещ лихвената стратегия за Европа в Societe Generale.

Спадът на цената по краткосрочното кредитиране е резултат от няколко хода на ЕЦБ. През миналия юни централната банка за пръв път въведе негативни лихви по депозитите. Това означава, че търговските банки трябва да плащат, за да държат излишните си пари в овърнайт депозит в ЕЦБ. През септември тези лихви бяха понижени до -0.2%. Миналия месец банката започна изкупуване на държавни облигации на стойност 60 млрд. евро месечно, което ще продължи най-малко до септември 2016 г. Чрез тази програма във финансовия сектор ще бъдат инжектирани над 1.1 трлн. евро.

"Излишната ликвидност в системата се увеличава всяка седмица заради програмата на количествено облекчаване. Банките се оказват претрупани с депозити, но не искат да плащат на ЕЦБ, за да държат парите си там. Вместо това те предпочитат да ги пуснат като кредити на междубанковия пазар", обяснява Николаос Панигирзоглу, стратег в лондонския клон на  JPMorgan Chase. Дори при негативните лихви размерът на овърнайт депозитите в ЕЦБ нарастват, като в началото на седмицата са надхвърлили 93 млрд. евро – най-високото ниво от януари 2014 г.

Рискове за пазара

Макар разхлабената парична политика да помага на кредитополучателите, за тях също има рискове. Покупките на облигации могат да се отразят негативно на паричните пазари, които осигуряват основните потоци при търговията с активи с фиксирана доходност. Спадът на лихвите също така затруднява генерирането на възвращаемост от институционалните играчи на облигационния пазар като застрахователи и пенсионни фондове.

Друг потенциален проблем от покупките на ЕЦБ е намаляването на наличните ценни книжа, които могат да се използват като обезпечение при транзакции с обратно изкупуване, или репо сделки. Лихвите по краткосрочното кредитиране на този пазар в момента са негативни или на рекордно ниски нива, което означава, че търговците плащат, за да заемат облигации, вместо да печелят пари от тези сделки.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

Банките започват 2020 г. с 32% спад на печалбата до 52 млн. лв. Банките започват 2020 г. с 32% спад на печалбата до 52 млн. лв.

Основната причина е големи обезценки през януари при някоя от най-големите институции - най-вероятно при ПИБ

29 фев 2020, 1 прочитания

Къде изчезна вносът 1 Къде изчезна вносът

Данните от статистиката за 2019 г. се оказаха непълни, но вместо НСИ да реагира навреме, остави поле за политически спекулации

28 фев 2020, 1586 прочитания

24 часа 7 дни

28 фев 2020, 6737 прочитания

28 фев 2020, 3655 прочитания

28 фев 2020, 3456 прочитания

28 фев 2020, 2864 прочитания

28 фев 2020, 2595 прочитания

Всички новини
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Банки и финанси" Затваряне
Фондовата борса обяви ден за търговия без такси за индивидуални клиенти

Инициативата има за цел да привлече повече индивидуални клиенти към капиталовия пазар

Още от Капитал
Еднопосочен билет към енергийната борса

Новото поетапно освобождаване на пазара повдига много въпроси и дава малко отговори

Борсовата оферта на Eleven

Анализатори смятат, че ще има интерес към акциите на "Илевън кепитъл", но и посочват някои особености заради специфичната й дейност

"Уча.се" с лекота

Дарин Маджаров започва с любителски безплатни видеоуроци, днес регистрираните в платформата потребители са над 650 000

Потупване по рамото от Брюксел

С нетрадиционно позитивен доклад за икономическите дисбаланси Европейската комисия даде още един тласък на България по пътя към еврото

Важни ли са дипломите днес

Връзката между образованието и бизнеса – it’s complicated

Kалендар и домашно кино

По-интересните събития през уикенда и предстоящата седмица

X Остават ви 0 свободни статии
0 / 10