Разпродажбата на на германски държавни ценни книжа с десетгодишен падеж, известни като бундове, рязко се ускори през миналата седмица и остави много анализатори изненадани. Спадащото търсене при облигациите доведе и до рязък ръст на доходността. В началото на месеца доходността по тези книжа беше спаднала до 0.05% и много пазарни експерти очакваха тя да стане негативна. В края на миналата седмица обаче доходността вече се беше покачила до 0.78%. 

Пазарен ефект

Очакванията за по-силен растеж в еврозоната и по-висока инфлация естествено водят до повишение на доходността по облигациите. Повечето пазарни анализатори обаче смятат, че последните движения представляват по-скоро краткосрочна корекция, отколкото фундаментална промяна във вижданията на инвеститорите. Опитът от САЩ и Япония показва, че стартирането на мащабни програми за изкупуване на активи води до затруднени условия на облигационните пазари и замъглява връзката между доходността по книжата и състоянието на реалната икономика. Освен това поскъпването на еврото може да се отрази негативно на износа от еврозоната, поради което е твърде рано да се твърди, че политиката на ЕЦБ дава резултати.