ЕЦБ може да купува дългове на градове и региони

Гуверньорът на ЕЦБ Марио Драги се надява мнозинството от управителния съвет на банката да възприеме идеята в идните седмици.

ЕЦБ може да купува дългове на градове и региони

Това ще бъде една от новите мерки на програмата за количествени облекчения

3531 прочитания

Гуверньорът на ЕЦБ Марио Драги се надява мнозинството от управителния съвет на банката да възприеме идеята в идните седмици.

© SUZANNE PLUNKETT


Европейската централна банка (ЕЦБ) обмисля да започне изкупуването на общински дългове от градове като Париж или региони като Бавария. Това съобщава Reuters, като се позовава на запознати лица. Този ход би разширил програмата за изкупуване на държавни ценни книжа (ДЦК) за над над 1 трлн. евро, която банката във Франкфурт започна през март. Изкупуването на общински облигации може да е част от поредица мерки, които ще започнат в следващите месеци, твърди един от източниците на агенцията.

ЕЦБ отказва коментар по информацията на Reuters.

Печатането на пари не води до голям ръст

ЕЦБ изкупува държавни и ценни книжа на стойност 60 млрд. евро месечно. Това "количествено облекчаване" по модела на Федералния резерв на САЩ и британската централна банка цели да стимулира икономическия растеж и да предотврати дефлацията в еврозоната. Въпреки действието на програмата икономиката на еврозоната нараства твърде скромно. Затова ЕЦБ търси нови начини да стимулира икономиката и да раздвижи стагниралата инфлация, която е далеч от целта от 2%.

Като част от подготовката за следващата среща на ръководството на ЕЦБ на 3 декември, на която се очаква да се обсъждат допълнителните мерки, специалистите във финансовата институция във Франкфурт анализират дали и как да започнат изкупуването на общински облигации, издадени например от Мадрид, Майнц или някоя от германските провинции.

"Имаме големите пазари, като например Испания и Италия. Франция също има добре развит пазар", твърди източник на Reuters.

Според данни от анализаторите на агенцията за международните финансови пазари в момента се търгуват облигации за почти 500 млрд. долара, издадени от европейски градове или региони. Само последната година регионите са пласирали облигации за над 76 млрд. долара, допълват от Thomson Reuters IFR. Париж например се е кредитирал от пазарите с общо 4 млрд. евро, като наскоро френската столица пласира емисия от 300 млн. евро.

Източниците на Reuters твърдят, че макар някои градове да са рискови, те имат зад гърба си централните правителства. Общинските облигации обикновено имат по-нисък кредитен рейтинг от държавните. В Европа този пазар е доста раздробен, като има редица малки подводни камъни.

"Някои градове в Испания и Италия са бомби със закъснител. Но градът винаги ще си е там", казва пред агенцията експерт. "Винаги някой ще изплати дълга. Те имат подкрепата на правителствата и възможността да увеличават данъците."

Стимул за Германия

Втори експерт потвърждава пред агенцията, че купуването на вторичния пазара на градски или регионални облигации е проучено. Това е косвено доказателство, че възможностите пред ЕЦБ не са безкрайни. Корпоративният дълг например е твърде търсен и следователно - труден за обратно изкупуване. Ако ЕЦБ започне да го купува на вторичния пазар, ще срещне силни възражения заради големия риск от тези операции. Банката вече купува обезпечени облигации.

Евентуалното решение ЕЦБ да започне да купува общински облигации ще работи изключително в полза на германските провинции, които са пласирали ценни книжа за милиарди евро и доминират на пазарите. Така те ще могат да се финансират още по-евтино.

Подобен ход обаче ще помогне също за съживяването на замрели пазари като тези в Италия и Испания, въпреки че там задлъжнялостта на регионите в сравнение с тази на централните правителства е все още под контрол.

Драги се надява да спечели подкрепа от мнозинството в управителния съвет на ЕЦБ през идните седмици, което включва по-голямата част от гуверньорите на 19-те членки на еврозоната. Германската централна банка Bundesbank, която е против печатането на нови пари, може по-лесно да приеме изкупуването на общински облигации вместо държавни.

Тъй като размерът на изкупуваните книжа от ЕЦБ в действащата програма зависи от големината на съответната страна в еврозоната, на Германия се пада по-голямата част от обратното изкупуване на активи. Още от началото на програмата анализатори изразяват притеснения, че Bundesbank няма да може да осигурява достатъчно ценни книжа, за да изпълнява своята част, според която трябва да изкупува германски ДЦК на стойност 10 млрд. евро месечно. Това е проблем заради ниските нива на дълг, емитирани от Берлин. Ако в програмата се добавят и общински облигации, това може да разреши проблема.

"Ако ЕЦБ реши да разшири програмата за обратно изкупуване на активи, според нас трябва да включи облигации и на някои от федералните провинции", коментира Хендрик Лоде от DZ Bank.

Европейската централна банка (ЕЦБ) обмисля да започне изкупуването на общински дългове от градове като Париж или региони като Бавария. Това съобщава Reuters, като се позовава на запознати лица. Този ход би разширил програмата за изкупуване на държавни ценни книжа (ДЦК) за над над 1 трлн. евро, която банката във Франкфурт започна през март. Изкупуването на общински облигации може да е част от поредица мерки, които ще започнат в следващите месеци, твърди един от източниците на агенцията.

ЕЦБ отказва коментар по информацията на Reuters.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.

Влезте в профила си

Всеки потребител може да чете до 5 статии месечно без да има абонамент за Капитал.

Вижте абонаментните планове
Close
Бюлетин
Бюлетин

Вечерни новини

Най-важното от деня. Всяка делнична вечер в 18 ч.


2 коментара
  • 1
    mickmick avatar :-|
    mickmick

    Корупция наедро в полза на големите.. Да му мислят малките - те ще го отнесат както винаги.

  • 2
    johnniewalker avatar :-|
    johnniewalker

    Образование и земя. Това са двата актива, в които си заслужава да инвестираш.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

Un-lockdown с Mastercard®

Un-lockdown с Mastercard®