С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
30 ное 2015, 16:02, 3287 прочитания

Банките тестват нови граници на негативните лихви

Тенденцията за таксуване на депозиите може да стимулира алтернативи на валутите

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg
Освен ЕЦБ централните банки на Дания, Швеция и Швейцария също вече налагат негативни лихви. От началото на следващата година БНБ въвежда такива за свръхрезервите на банките.

Понижаване на депозитната лихва на ЕЦБ с още 0.2% ще доведе до свиване на нетната печалба на европейските банки с 0.6%.
През юни миналата година Европейската централна банка (ЕЦБ) понижи основния си лихвен процент, по който кредитира търговските банки, до 0.15%. Лихвата по депозитите на търговските банки в ЕЦБ беше намалена до -0.1%. За централна банка, която традиционно е внимателна с неконвенционалните мерки, въвеждането на негативни лихви беше смел ход, пише Economist. На практика така ЕЦБ започна да взема такси от банките, за да приема излишните им средства, с цел да ги накара да понижат лихвите за кредитиране на бизнеса и домакинствата.

Три месеца по-късно ЕЦБ понижи лихвата по депозитите до -0.2%. Повечето анализатори очакват, че на заседанието си на 3 декември банката ще понижи лихвите още повече. Прогнозите сочат и към разширяване на програмата за количествено облекчаване - създаване на нови пари чрез изкупуване на ценни книжа.


В последните си изяви президентът на ЕЦБ Марио Драги твърди, че през последните 18 месеца неконвенционалните политики на банката са били "доминираща сила" зад съживяването на икономиката на еврозоната и преодоляването на опасността от дефлация. Банковото кредитиране също бавно се подобрява. Въпреки това Драги изтъква, че ниската инфлация и рисковете за възстановяването оправдават по-нататъшни мерки.

Път надолу


При последното понижение на лихвите Драги заяви, че те вече се намират на долната граница, но сега изглежда, че той преосмисля позицията си. Това поставя въпроса колко надолу могат да бъдат понижени лихвите на ЕЦБ.

Доскоро всеобщото схващане беше, че най-ниската възможна лихва е нула, отбелязва Economist. Отрицателните лихви могат да накарат вложителите да се обърнат към алтернативи на депозитите, включително да ги държат в брой. Вложителите може би ще приемат малки такси, за да избегнат разходите, свързани с други възможности. Повечето анализатори обаче смятат, че толерантността ще е ограничена.



ЕЦБ не е единствена в тестването на нови дъна за лихвените проценти. Датската централна банка поддържа основната си лихва под нулата близо три години, за да отблъсква капиталови потоци, оскъпяващи валутата й спрямо еврото. През януари швейцарската централна банка се отказа от политиката си за поддържане на максимален курс на франка спрямо еврото, което изискваше мащабно печатане и продажба на валута. Вместо това тя също се обърна към негативните лихви, за да ограничава покупките на франкове от инвеститорите. Шведската централна банка въведе негативна лихва през февруари, за да отслаби кроната, да ограничи вноса и да стимулира инфлацията.

За тези държави основният фактор е обменният курс на валутите им спрямо еврото. За да го подкрепят, те трябва да поддържат лихви, по-ниски от тези на ЕЦБ. Лихвите по депозитите в Дания и Швейцария са -75%, а в Швеция - 1.1%. Това обаче не накара търговските банки в тези страни да се откажат от депозитите си в централните банки, както предполага теорията. Причината за това е, че прехвърлянето на средствата в пари в брой ще увеличи разходите за съхранение и пренос на банкнотите при ежедневни транзакции. Другото възможно използване на депозитите е междубанково кредитиране, но финансовите институции вече са залети от излишна ликвидност заради количественото облекчаване.

През миналата седмица Българската народна банка (БНБ) обяви, че от 4 януари догодина ще въведе отрицателна лихва за свръхрезервите, които търговските банки държат в нея. Това е предпазна мярка срещу рязкото увеличаване на средствата, насочвани към БНБ, след като ЕЦБ въведе отрицателни лихви още миналата година. Очакванията са отрицателните лихви да стимулират банките да потърсят алтернативи в какво да влагат свръхрезервите си и да увеличат кредитирането.

Пазарен ефект

Лихвите по депозитите в централните банки имат ефект върху цялостния пазар на краткосрочен дълг, поради което там лихвите също минават в негативна територия. Съчетанието между лихвената политика и създаването на пари от централните банки чрез изкупуване на облигации доведе до понижение на доходността по ДЦК в цяла Европа. Банките обаче прехвърлят част от цената на негативните лихви към корпоративните си клиенти. За тях също не е печелившо постоянно да местят големи количества пари в брой. Основната алтернатива на това – купуването на сигурни и ликвидни облигации, също би била губеща заради отрицателните лихви.

През миналата седмица малката швейцарска банка Alternative Bank Schweiz обяви, че от януари ще е принудена да налага негативни лихви и на депозитите на физически лица. Повечето банки обаче предпазват малките си клиенти от такива такси, за да не ги изгубят, и предпочитат да приемат намалените печалби. Според Autonomous Research понижаване на депозитната лихва на ЕЦБ с още 0.2% ще доведе до свиване на нетната печалба на европейските банки с 0.6%.

Предписанията на икономистите за лихвената политика също стават по-смели. През септември главният икономист на централната банка на Великобритания Анди Халдан очерта възможностите за още по-голямо понижаване на лихвите в бъдеще. Най-радикалният вариант за това би бил цялостно премахване на парите в брой. Кен Рогоф от Харвардския университет изчислява, че на всеки човек в САЩ се падат по 4 хил. долара в обращение. Освен че би помогнало на банките, премахването на парите в брой може да предотврати транзакции, свързани с нелегална дейност и укриване на данъци.

Дори при такъв сценарий вложителите могат да прехвърлят депозитите си към алтернативи като чуждестранна валута или благородни метали. Други възможности за съхраняване на стойност включват изтегляне на средства от банките под форма на сертифицирани чекове или авансови плащания към данъчните служби, които впоследствие могат да бъдат искани обратно. Всякаква форма на предплащане като карти за градски транспорт, ваучери за подаръци и SIM карти могат да се превърнат в алтернативна валута и актив с нулева доходност. Ако лихвените нива продължат да навлизат в негативна територия, това ще обърне с главата надолу и бизнес преговорите. Компаниите ще се стремят да правят плащания бързо и да ги получават бавно, а складовите им запаси ще нарастват.

На практика банките в еврозоната са на първа линия в налагането на негативни лихви. Това подхранва страхове, че прекалено силно понижение може да навреди на икономиката. "Банките, които са нервирани за стабилността на депозитите си, вероятно ще намалят кредитирането", изтъква Хю ван Стенис от Morgan Stanley. Един от сигурните ефекти от ново понижение ще е още по-голямо отслабване на еврото спрямо долара, особено на фона на очакванията Федералният резерв да тръгне в обратна посока и да повиши лихвите. Това вероятно е и една от основните цели на ЕЦБ, отбелязва Economist.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

Уникредит Булбанк продаде портфейл лоши заеми за 50 млн. евро Уникредит Булбанк продаде портфейл лоши заеми за 50 млн. евро

Купувачи са специализираните компании за събиране на вземания APS Holding и Balbec Capital

21 ное 2019, 2617 прочитания

SunTrust и BB&T се сливат в най-голямата банкова сделка след финансовата криза в САЩ SunTrust и BB&T се сливат в най-голямата банкова сделка след финансовата криза в САЩ

Новата структура ще е на шесто място по активи в страната и с депозити за 330 млрд. долара

21 ное 2019, 652 прочитания

24 часа 7 дни
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Банки и финанси" Затваряне
Таксата за предсрочно погасяване ще отпадне за всички ипотеки

Специален закон ще регулира кредитите за недвижими имоти

Още от Капитал
Тази карта ми излезе златна

Защо лихвите по кредитни карти не падат и как да платим по-малко по тях

Раждането на 5G в България

2020-а ще бъде годината на едни от най-големите търгове за честоти досега, даващи началото на изграждането на 5G мрежа

Кой, ако не той

"Български пощи" може да използват дружество на Пеевски за подизпълнител на задачата да разнасят вестници и списания

Европа и светът според Макрон

Френският президент е прав за проблемите на ЕС. Но не успява да намери партньори за решаването им

Близкият и далечен Николай Атанасов

Поетът и ЛГБТ активист почина на 41 години и остави литературно наследство, което ще бъде открито от ново поколение читатели

Канадска вълна

Писателят Дени Терио за работния си процес и защо Канада е страна на "две самотности"

X Остават ви 0 свободни статии
0 / 10