Среброто би златото по доходност
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Среброто би златото по доходност

Среброто би златото по доходност

На годишна база поскъпването на сивия благороден метал е 28%

6777 прочитания

© LEONHARD FOEGER


Златото и среброто удариха петнадесетмесечен връх в края на последната седмица на април, като се търгуваха на нива от 1290 долара/унция и 17.80 долара за унция (oz). Основна причина - разхлабена парична политика в глобален план в комбинация със слаб долар. Поевтиняването на зелената валута е не само спрямо ценните метали, но и срещу повечето основни валути.

Сериозни печалби за йената

Най-осезаеми са печалбите на японската йена (5%) и еврото (2%) спрямо долара(USD) в рамките на последната седмица на месеца. Следвайки тенденцията на 29 април 2016, Китайската народна банка промени фиксинга на юана спрямо долара за деня от 6.4779 $/¥ на 6.4743 $/¥, което означава поскъпване с 0.56% спрямо зелената валута. Това е най-голямата промяна в тази посока от 2005 г. насам. Китайските власти позволяват на юана да се търгува в коридор от +/-2% от обявения фиксинг за деня във вътрешността на страната. Решението на Китайската народна банка не е случайно в контекста на това, че по-голямата част от анализаторите смятат поевтиняването на китайската валута спрямо долара за дългосрочна тенденция. Дали тази прогноза е толкова сигурна обаче?

Причината за слабия долар е комбинация от няколко фактора. От една страна, колебливата позиция на Федералния резерв относно бъдещо затягане на паричната политика. На 27 април централната банка очаквано запази лихвите в диапазона 0.25-0.50%. От друга, изчаквателната позиция на други играчи като ЕЦБ и японската централна банка, които този месец не изненадаха пазара с нови парични стимули. Не на последно място - колеблив ръст на американската икономика от 0.5% за първото тримесечие по първоначална оценка на Бюрото за икономически анализи в САЩ, публикувана на 28 април. Това със сигурност е под очакванията на анализаторите, под собствената прогноза на ФЕД от средно 2.4% ръст за 2016 г. и най-слабото тримесечие от началото на 2014 г. насам.

Обръчът около Йелън се затяга

Наскоро Федералната банка на Ню Йорк започна да публикува своя собствена прогноза за ръста (измерен чрез БВП) на американската икономика в конкуренция на колегите им от Федералната банка на Атланта, които публикуват подобна информация от 2011 г. насам. В момента прогнозите на двете институции са за съответно ръст от 0.8% (Ню Йорк) и 1.8% (Атланта) за второто тримесечие. Въпреки голямата разлика двете прогнози са съществено под заявените 2.4% ръст за 2016 г., заявени през декември, когато ФЕД обяви затягането на лихвите. Към това трябва да прибавим ръста в цената на петрола, която най- вероятно в даден момент ще се отрази в данните за инфлацията в посока нагоре.

Това, заедно със състоянието на пазара на труда, където ниската безработица(5%) се крепи на почасови работни места, затяга все повече обръча около председателя на Фед Джанет Йелън и компания. Което ни води до първата седмица на май, която ще ни донесе прясна информация за САЩ:

- Понеделник (02.05) - бизнес климат (ISM Manufacturing PMI)

- Сряда (04.05) - търговски баланс

- Петък (06.05) – безработица.

Фокусът върху слабия долар не трябва да отклонява вниманието ни от глобалната политика на лесни пари, която си остава основната причина за движението в цената на златото и среброто. Само за aприл златото е поскъпнало с около 5.9% в долари. Относителна представа за това каква част от тези 5.9% се дължи на слабия долар и каква част на други фактори, които за улеснение може да наречем фундаментални, може да ни даде цената на златото, изразена чрез US Dollar Index, кошница от валути на основните търговски партньори на САЩ (графика 1). Както се вижда, цената на златото расте не само спрямо долара, но и спрямо останалите валути, включени в US Dollar Index. Може да обобщим, че за април ръстът на доларовата цена на златото се дължи на фундаментални фактори - 4.2%, слаб долар - 1.7%. С други думи, 70% от ръста в цената се дължи на слабите валути в глобален план (използвайки описаната методология).

Април се оказа изключително доходоносен за притежателите на сребро. Само за месец металът поскъпна с близо 19% в долара, като на годишна база ръстът е около 28% в долари. Причина за по-доброто представяне на среброто спрямо златото може да търсим в исторически наложилото се отношение между цените на двата метала. От 2000 г. насам една унция злато струва средно 60 унции сребро, в последно време това отношение бе стигнало нива, по-високи от 80:1 (графика 2).

Автор: Капитал
Автор: Капитал

Златото и среброто удариха петнадесетмесечен връх в края на последната седмица на април, като се търгуваха на нива от 1290 долара/унция и 17.80 долара за унция (oz). Основна причина - разхлабена парична политика в глобален план в комбинация със слаб долар. Поевтиняването на зелената валута е не само спрямо ценните метали, но и срещу повечето основни валути.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

1 коментар

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK