Дълговете на компаните се очаква да достигнат 75 трлн. долара през 2020 г.
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Дълговете на компаните се очаква да достигнат 75 трлн. долара през 2020 г.

Рейтинговата агенция се опасява, че инвеститорите са твърде склонни да търсят доходност и купуват корпоративен дълг в спекулативен клас

Дълговете на компаните се очаква да достигнат 75 трлн. долара през 2020 г.

Доклад на S&P предупреждава за потенциални кризи от новите заеми

5110 прочитания

Рейтинговата агенция се опасява, че инвеститорите са твърде склонни да търсят доходност и купуват корпоративен дълг в спекулативен клас

© Reuters


Корпоративният дълг се очаква да нарасне значително през следващите няколко години благодарение на евтините пари от глобалните централни банки. Това се казва в доклада S&P Global Ratings, в който се предупреждава за потенциалните кризи от новите заеми. До 2020 г. корпоративният дълг ще се увеличи до 75 трлн. долара от сегашното ниво от 51 трлн. долара, се казва в доклада, цитиран от CNBC. При нормални условия това не би било голям проблем, но е необходимо качеството на кредитите да остане високо, лихвените проценти и инфлацията да се запазят ниски и да продължи да се генерира икономически растеж.

Алтернативата обаче е по-неприятна, ако тези условия липсват. Ако лихвите нараснат и икономическите условия се влошат, компаниите в САЩ ще се изправят пред големи проблеми в управлението на дълговете си. В този случай кредиторите може да се оттеглят от кредитните пазари, което да доведе до внезапно затягане на условията, което да доведе до нова финансова паника.

"При най-лошия сценарий може да има серия от големи негативни изненади, които да предизвикват криза на доверието в цял свят", казва S&P в доклада. "Тези непредвидени събития може бързо да дестабилизират пазара, принуждавайки инвеститорите и кредиторите да излязат от по-рисковите позиции. Ако не се управлява правилно, това може да доведе до срив на ръста на кредитирането както по време на глобалната финансова криза". Всъщност S&P смята, че корекцията на кредитните пазари е "неизбежна", като единственият въпрос е в каква степен ще бъде.

Рейтинговата агенция се опасява, че инвеститорите са твърде склонни да търсят доходност и купуват корпоративен дълг в спекулативен клас. Това важи освен за САЩ и за Китай, който използва кредитирането, за да стимулира растежа, но сега се намира на икономически кръстопът.

Ролята на централните банки

Въпреки кредитния бум централните банки не желаят да удрят спирачките. Лихвените проценти остават ниски в целия свят и това води до бум на корпоративния и държавния дълг. Държавни облигации за почти 12 трлн. долара в момента носят отрицателна доходност.

"Централните банки остават в плен на идеята, че растежът, генериран от кредитирането, е здравословен за глобалната икономика", казва S&P. От компанията отбелязват, че проучването показва, че облекчаването на паричната политика засега е допринесло за повишаване на финансовия риск, като растежът на корпоративните заеми задминава този на глобалната икономика.

Очаква се до 2020 г. дълговете на компаниите да се увеличат с 62 трлн. долара – 38 трлн. долара за рефинансиране и 24 трлн. долара в нов дълг, включително облигации, заеми и други форми. Прогнозата е по-висока от миналогодишните очаквания на S&P за 57 трлн. долара за същия период.

Рисковете

Докато пазарът на дългове достига тавана си, компанията вярва, че най-вероятният сценарий е постепенно усвояване. Тази прогноза обаче среща рискове. Най-лошият сценарий е няколко отрицателни икономически и политически шока (например от Brexit), които може да изнервят кредиторите и това да ги накара да спрат да дават кредити на кредитополучателите с по-висок риск, твърдят авторите на доклада. Според тях натрупването на заеми е създало два ключови риска за глобалното кредитиране – в непрозрачния и постоянно нарастващ корпоративен сектор на Китай се натрупва дълг, както и в ливъридж финансирането на САЩ. Като очакванията са тези рискове да продължат.

Освен това съществува значителен риск и по отношение на качеството на кредитите. Близо половината от компаниите извън финансовия сектор са определяни като силно задлъжнели - най-негативната рискова категория, като до 5% от тази група имат загуба или отрицателни парични потоци. Вече 100 компании са обявени в несъстоятелност по дългове през 2016 г., което е най-високото ниво от финансовата криза насам. S&P се опасява, че инвеститорите, особено тези, които са закупили облигации с по-дълъг падеж, за да получат по-висока доходност, са в рискова ситуация.

Прогнозите са Китай да допринесе за по-голямата част от ръста на кредитните потоци. Азиатската страна се предвижда да добави 28 трлн. долара, или 45% от очаквания ръст на глобалното търсене на стойност 62 трлн. долара. САЩ ще допринесат с 14 трлн. долара, или 22%, а Европа – с 9 трлн. долара, или 15%.

Корпоративният дълг се очаква да нарасне значително през следващите няколко години благодарение на евтините пари от глобалните централни банки. Това се казва в доклада S&P Global Ratings, в който се предупреждава за потенциалните кризи от новите заеми. До 2020 г. корпоративният дълг ще се увеличи до 75 трлн. долара от сегашното ниво от 51 трлн. долара, се казва в доклада, цитиран от CNBC. При нормални условия това не би било голям проблем, но е необходимо качеството на кредитите да остане високо, лихвените проценти и инфлацията да се запазят ниски и да продължи да се генерира икономически растеж.

Алтернативата обаче е по-неприятна, ако тези условия липсват. Ако лихвите нараснат и икономическите условия се влошат, компаниите в САЩ ще се изправят пред големи проблеми в управлението на дълговете си. В този случай кредиторите може да се оттеглят от кредитните пазари, което да доведе до внезапно затягане на условията, което да доведе до нова финансова паника.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

2 коментара
  • 1
    darinoa avatar :-|
    darinoa

    Малко по малко отиваме пак към криза. от криза в криза и къде ще му излезе края? явно трябват коренно нови стратегии за финансовото управление в световен мащаб.

  • 2
    drilldo avatar :-|
    Георги Георгиев

    Надуваме балона. Нищо. Има CDS-и. Всичко е наред.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK