С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
28 сеп 2016, 18:39, 7531 прочитания

Облигациите по българския дълг са с исторически ниска доходност

През септември нивото й се понижи под 2% за 10-годишните книжа

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg
Доходността на облигациите по държавния дълг на България е на исторически ниски нива. В момента бондовете в левове с падеж юли 2026 са с доходност 2%, а в два дни през септември беше и по-ниска. Книжата по външния дълг в евро и с падеж март 2027 г. се котират при 1.86%, показват данни на Reuters. Така българският дълг следва световната тенденция на понижена доходност – последната пада, когато расте цената на облигацията, и обратно.

Нулевите лихви на централните банки и отрицателните по бондовете на развитите държави правят книжата на държави като България атрактивни. Силният интерес към тях обаче свива все повече печалбите за инвеститорите и от тях, но това е добре за емитентите. За сравнение – в края на 2008 г., в разгара на финансовата криза, доходността на българските 10-годишни левови книжа беше почти 9%. Ниската доходност може да се приеме и като признание на чуждите инвеститори за нисък риск в българската икономика.

Какви са причините


На вътрешния пазар обаче действат специфични фактори, които не зависят от международното положение. Котировките по 10-годишните ДЦК в момента са от порядъка на 1.95%/1.75% (купува/продава). Пред "Капитал" Мартин Търпанов, старши дилър отдел "Финансови пазари" в SG Експресбанк, посочва няколко причини за състоянието на вътрешния пазар: "Огромна ликвидност във финансовата система и в частност в търговските банки. Въпреки рекордно ниските лихви по депозитите само през август новопривлеченият ресурс достигна близо 780 млн. лева. Все още ниският ръст на кредитирането и липсата на инвестиционни алтернативи за банките правят ДЦК-тата основен пристан за тях", посочва той и допълва:

"Липсата на предлагане на ДЦК, по-доброто изпълнение на приходната част на бюджета и отпадането на нуждата от рефинансиране на търговски банки след добрите резултати на стрес тестовете практически доведоха до липсата на необходимост от вътрешно финансиране. Очакванията на първичните дилъри са, че и до края на тази година няма да има аукциони за ДЦК." Финансовият министър Владислав Горанов пък вече заяви, че правителството планира лимитът за нов дълг в бюджета за 2017 г. да бъде нула.

Усещане за нисък риск

В момента България има седем емисии облигации с падеж между 2017 и 2035 г. С най-близък до 10-годишния матуритет е тази от 2027 г. Доходността по нея е около 1.87%. "Рекордно ниските лихвени равнища на международните дългови пазари – продължаващите политики на водещите централни банки на количествени улеснения (накратко изкупуване на активи) и отказът на този етап на Фед да вдигне основната лихва в САЩ, са изключително благоприятни фактори за продължителен период на ниски лихви и доходности на бондовия пазар. За това допринасят и незадоволителният ръст на икономиките и недостатъчната инфлация от двете страни на океана", коментира Търпанов.



Какви са очакванията

В подобна ситуация най-много печелят инвеститорите, които са купили облигации по време на аукциона им. За държавата и данъкоплатците реален ефект няма, тъй като правителството плаща фиксирани лихви, а и не излиза на външния пазар, аукционите на вътрешния също са силно ограничени, което не позволява да постигне реално ниски лихви.

В глобален мащаб ниските лихви през тази година например са спестили на правителства и компании 500 млрд. долара, а новите емисии са близо 4.9 трлн. долара. В момента пък облигации за над 12 трлн. долара се търгуват с отрицателна доходност. "Като цяло спад на доходността се наблюдава по целия матуритетен сегмент с почти еднакви темпове. Ликвидността на вътрешния пазар за съжаление е доста ниска в момента, като за това способства и липсата на предлагане от страна на емитента.

Интересът е предимно от местни играчи – банки в късия и средния край на кривата и застрахователни компании и асет мениджъри в дългия край", коментира Търпанов и прогнозира: "В средносрочен план очакваме задържане на доходностите на текущите ниски нива и дори леко допълнително понижение, като се имат предвид нулевото предлагане и огромното търсене на вътрешния пазар. Евентуален непредвиден външен шок и ударно покачване на външните лихви би могло да допринесе за обръщане на тази тенденция", завършва той.

  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

31 октомври 2019
София Ивент Център

Конференция HR & Leadership Forum 2019


Кои са ключовите тенденции, които ще трансформират работата на бъдещето?
Включете се във форума на Капитал, за да разберете повече за възможностите от използването на новите технологии на работното място и начините хората да останат ценни в технологичната ера. Ще проследим какви качества ще трябва да притежават на лидерите от бъдещето и кои ще са търсените умения при наемане на служители.

Сред лекторите на събитието ще бъдат:


  • Даниел Съскинд, Balliol College, University of Oxford
  • Джои Прайс, Jumpstart
  • Судир Сасийдаран, LEGO Workplace Design

Конференция HR & Leadership Forum 2019 Запазете билет

Прочетете и това

Райфайзенбанк България пусна собствен дигитален портфейл 1 Райфайзенбанк България пусна собствен дигитален портфейл

Приложението позволява на клиентите й да ползват телефона си за разплащания и теглене на пари от банкомат

23 окт 2019, 829 прочитания

"Булгартрансгаз" изтегли 200 млн. евро кредити заради "Балкански поток" 1 "Булгартрансгаз" изтегли 200 млн. евро кредити заради "Балкански поток"

Държавната компания дава за обезпечение големи доларови депозити, като доходността по тях ще е по-висока от дължимата лихва по евровия заем

23 окт 2019, 759 прочитания

24 часа 7 дни
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Банки и финанси" Затваряне
Шшшт, не споменавайте Lehman

Притесненията около Deutsche Bank докарха акциите й до рекордно 30-годишно дъно и асоциации с 2008 г.

Още от Капитал
В милиардната паяжина на Спайдърмен

Sony и Disney първо се скараха, а после се разбраха за филмовите права върху комиксовия герой

Максимилиан Калед: Даваме на клиента бърз външен поглед за 48 часа

Съоснователят на рекламната агенция Pop Up Agency пред "Капитал"

Истерията за Стратегия за детето: С нами и Бог, и руската пропаганда

Интересите на ултраконсервативни "християнски" организации, руски хибридчици, "патриоти" и политически опортюнисти са прикрити зад огромния шум в социалните мрежи

Сирийската авантюра на Ердоган подкопава НАТО

Може ли Северноатлантическият алианс бъде въвлечен във война заради Турция

Шведска маса в гората

Три места в Швеция, където отглеждат и събират храната си сами по устойчивата формула "от земята в чинията"

Джазменът като блусар

Китаристът Джон Скофийлд за това какво наистина има значение в музиката

X Остават ви 0 свободни статии
0 / 10