Възходът на златото продължава
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Възходът на златото продължава

Reuters

Възходът на златото продължава

Цената за пръв път премина 1300 долара за тройунция през тази година

9293 прочитания

Reuters

© Reuters


Възходът на златото продължи и през изминалата седмица, след като в сряда (16.08) бяха публикувани минути от срещата на Федералния резерв през юли. Накратко от публикацията става ясно, че забавянето в темпа на инфлация в САЩ (сериозно) безпокои председателя на Фед Джанет Йелън и нейните колеги. Това допълнително обтегна ситуацията след наистина разочароващите данни за инфлацията през юли, публикувани в началото на месеца. От гледна точка на пазара това означава, че Фед се отдалечава от още едно повишение на лихвите тази година и намерението да започне програма за "нормализиране" на баланса си.

В резултат на това спот цената на златото за пръв път премина психологическата граница над 1300 долара за тройунция тази година, макар и седмицата да приключи на нива от 1283 долара за тройунция. Очакванията за ново повишение на лихвата през декември се сринаха от 50% на 37% за малко повече от месец. Половината от спада се дължи на новините от последните няколко дни. Ентусиазмът при златото може и да се завърнал в последните седмици, но преглед на основните рискове пред по-нататъшен възход на цената в краткосрочен план (поне до следващото заседание на Фед през септември) не е излишен.

Позициите на пазара

Нека разгледаме позициите на основните пазарни участници. При борсово търгуваните фондове, инвестиращи във физическо злато, е налице нетен отлив на злато. Промяната при европейските ETF-и е незначителна.

От друга страна, почти целият отлив от приблизително 60 тона злато към края на юли се дължи на GLD (най-големият ETF на пазара). Златото в ETF-те показва желанието на големите инвеститори да имат експозиция към метала и очертава фундаменталните нива на цената на златото. Имайки предвид възхода на цената в последния месец, отливът на злато от GLD е странен. Това означава, че ценовото движение се дължи на друг сегмент от пазара. Тоест има други пазарни участници с коренно различен прочит на икономическата ситуация. До голяма степен скокът в цената на метала от средата на юли се дължи на покриване на екстремно късите позиции на спекулантите на COMEX пазара (в контекста на 2017 г.). Спекулантите на COMEX са едни от най-зависимите от политиката на Федералния резерв участници в пазара. Когато през юни Фед обяви, че ще започне програма по "нормализиране" на баланса си, спекулантите разпродадоха над 400 тона злато в рамките на около месец от 15 юни до 18 юли.

Съответно цената на златото стигна нива от 1210 долара за тройунция. След като стана ясно, че фундаментът не подкрепя спекулантите, те нямаха друг избор, освен да покрият тези 400 тона къси позиции. На практика от средата на юли до 15 август спекулантите са купили близо 380 тона злато в COMEX контракти. Ако съдим по ценовото движение през последните няколко дни, най-вероятно числото ще бъде над 400 тона в края на тази седмица. Това не означава, че спекулантите са вече на другия полюс, т.е. от екстремно къси вече са екстремно дълги (отново в контекста на 2017 г.), и ако не видим подкрепа от останалите сегменти на пазара (като ETF-те), цената няма да се задържи дълго на тези нива. Друг интересен фактор, който вещае краткосрочна корекция на цената, е позицията на американските и чуждестранните търговски банки на COMEX, която CFTC (Commodity Futures Trading Commission) публикува всеки първи вторник на месеца.

Рисковете

Странно или не, оказва се, че банките много често "уцелват" какво ще бъде ценово движение. Те са най-къси, когато цената на метала е в своя пик (съответно спекулантите са екстремно дълги), и са най-дълги, когато цената достигне дъно. От доклада на CFTC става ясно, че банките са добавили нетно 150 тона злато къси позиции, като към настоящия момент може да се предположи, че са се увеличили предвид движението на цената на метала.

Ако трябва да обобщим, основен риск за цена на златото поне до следващата среща на Федералния резерв през септември са екстремно дългите позиции на спекулантите на COMEX. Ако те не бъдат подкрепени от останалите сегменти на пазара, може да станем свидетели на кратка корекция. Именно затова действията на борсово търгуваните фондове в идните седмици ще бъдат особено интересни. Ако те отново започнат нетно да трупат злато, това може да се окаже нова стъпка нагоре за цената на златото.

Автор: Капитал
Преглед на оригинала
Автор: Капитал
Преглед на оригинала
Автор: Капитал
Преглед на оригинала
Автор: Капитал
Преглед на оригинала
Автор: Капитал
Преглед на оригинала

Възходът на златото продължи и през изминалата седмица, след като в сряда (16.08) бяха публикувани минути от срещата на Федералния резерв през юли. Накратко от публикацията става ясно, че забавянето в темпа на инфлация в САЩ (сериозно) безпокои председателя на Фед Джанет Йелън и нейните колеги. Това допълнително обтегна ситуацията след наистина разочароващите данни за инфлацията през юли, публикувани в началото на месеца. От гледна точка на пазара това означава, че Фед се отдалечава от още едно повишение на лихвите тази година и намерението да започне програма за "нормализиране" на баланса си.

В резултат на това спот цената на златото за пръв път премина психологическата граница над 1300 долара за тройунция тази година, макар и седмицата да приключи на нива от 1283 долара за тройунция. Очакванията за ново повишение на лихвата през декември се сринаха от 50% на 37% за малко повече от месец. Половината от спада се дължи на новините от последните няколко дни. Ентусиазмът при златото може и да се завърнал в последните седмици, но преглед на основните рискове пред по-нататъшен възход на цената в краткосрочен план (поне до следващото заседание на Фед през септември) не е излишен.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK