С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
Вход | Регистрация
4 10 авг 2018, 12:00, 18412 прочитания

Втората милиардна банкова сделка

ДСК купува Сосиете женерал Експресбанк за близо 1 млрд. лв. и след сливането им може да измести Уникредит Булбанк като пазарен лидер

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg
Темата накратко

- Банка ДСК купува Сосиете женерал Експресбанк при съотношение около 1.3 пъти капитала й, което оценява сделката на близо 1 млрд. лв.

- Обединението на втората и седмата по големина българска банка може да произведе нов лидер на пазара с над 19 млрд. лв. активи.

- Дали това ще се случи зависи от това доколко новият собственик ще успее да управлява добре сливането и да задържи ключови клиенти

Още по темата

Societe Generale и OTP официално потвърдиха сделката за Експресбанк

Финализирането на покупката на седмата по активи българска банка от втората - ДСК, се очаква до края на 2018 г., а цена не се съобщава

2 авг 2018

Банки: Продажба, ако си малък или проблемен

Свитите маржове покрай отрицателните лихви и затягащите се регулации правят все по-неизгодно присъствието на пазара със сравнително малка банка

11 май 2018

Societe Generale: Сбогом, България

Френската група продава шестте си банки в региона, които не са в топ 3, включително и българската

30 мар 2018
От световната криза насам банковите сделки в България имаха един основен двигател - почти неизменно те се случваха по принуда, заради поети ангажименти по получена държавна помощ от големите европейски банкови групи. А последният и най-голям такъв случай беше ОББ, която преди година беше купена от белгийската KBC за 610 млн. евро заради проблемите на гръцкия й собственик.

Обявената в началото на август продажба на Сосиете женерал Експресбанк обаче бележи нов момент. Тя е доброволна, макар и отново да идва под натиск, но той е предимно пазарен и регулаторен - затягащата се среда прави все по-трудно за малките играчи да са достатъчно рентабилни. Сделката е резултат от стратегическия план на френската Societe Generale да се фокусира в домашния и в ключовите си пазари, където е сред лидерите. А това е добре дошло за агресивната стратегия на експанзия на купувача - унгарската OTP чрез българското й поделение Банка ДСК.

Като изключим това обаче, сделката много наподобява досегашния рекордьор - цели се сливане, което да окрупни пазарен дял и да доведе до оптимизация и синергии. Цената не е оповестена, но по неофициална информация на "Капитал" и тя е при сходна оценка на тази при покупката на OББ и дъщерното й "Интерлийз" - около 1.3 пъти собствения капитал, което прави сума от близо 1 млрд. лв., или 500 млн. евро. А OTP вероятно ще плати и над тази сума, тъй като в пакет се продава и албанското поделение на Societe Generale, която е пета на пазара с около 70 млн. евро капитал и 650 млн. евро активи, които й отреждат 6% дял.

Сделката, която може да роди нов лидер

Чисто механичното събиране на активите към средата на 2018 г. на втората по големина в България ДСК със седмата Сосиете женерал Експресбанк създава гигант с 19.4 млрд. лв. балансово число. Това е с около 500 млн. лв. повече отколкото на сегашния №1 - Уникредит Булбанк. При банкови сделки обаче този опростен подход обикновено не е работещ - най-малкото до планираното приключване на сделката в края на годината има време, а и фактическото сливане вероятно ще отнеме още поне година. Дори и в рамките на тримесечие често между големите банки има динамика от по стотици милиони, така че отсега е трудно да се каже дали сделката ще създаде нов лидер.



При смяната на собственика е обичайно да има известен отлив на клиенти. Това особено важи, когато купувачът е с по-рисков профил и по-нисък рейтинг от този на купувача. След сделката Fitch обяви, че поставя рейтинга на Експресбанк А- под наблюдение и очаква при приключването й той да бъде понижен до нива около BB заради по-слабата възможност за подкрепа от новия собственик. Това би означавало понижение с поне пет стъпки.

За разлика от Societe Generale, която е под директния надзор на ЕЦБ и има достъп до нейната ликвидност, унгарската OTP е извън еврозоната и е от страна, където управляващите през последните години имаха сложни взаимоотношения (особено с чуждестранните банки) и бяха критикувани за погазване на независимостта на централната банка. Така че е логично да се очаква някои клиенти, главно мултинационални компании, да помислят за рефинансиране и пренасочване към други банки. Често те имат разписани критерии или дори списък с конкретни банки, с които могат да работят. А що се отнася до клиентите на дребно и малките фирми, ключово да няма сериозен отлив ще е комуникацията от страна на новия собственик, както и това фактическото интегриране на системите на двете банки да не създаде проблеми и грешки.

Въпреки това със сигурност резултатът ще бъде още една банка на върха, където ще се съревновават с дялове от малко под 20%, далеч пред третата ОББ с около 11% и всички останали. За ДСК обаче има и вътрешногрупов ефект, като след сделката ще затвърди ключовото си място в структурата на OTP, където и досега беше второто най-съществено направление след домашния унгарски пазар с около 15% от консолидираните активи на групата. След придобиването през 2016 г. на Splitska banka (отново от Societe Generale) за 430 млн. евро, активите на OTP в Хърватия почти достигнаха тези в България.

Банка с добавки

Друг плюс за ДСК ще бъде, че ще подсили не само банковия си бизнес, но и цялата си палитра от финансови услуги, тъй като в сделката влизат и съпътстващите компании на Societe Generale в страната (виж графиката). В групата на ДСК вече има пенсионна компания (номер 3 по пазарен дял), управляващо дружество за взаимни фондове (номер 1), лизингова компания и др. свързани дейности. Макар и не под шапката на българската банка, а на майката й, в с страната оперира и "ОТП факторинг". След придобиването вероятно ще последват сливания и при новопридопитите лизингово и факторингово дружество, като по-съществено е първото - "Сожелиз България" е второ на пазара след това на "Уникредит".

Любопитен момент е завръщането на групата ДСК към застрахователния бизнес с придобиването на "Сожелайф". До 2008 г. банката имаше своя компания в сектора - "ДСК гаранция", която беше продадена заедно с целия застрахователен бизнес на OTP на френската Groupama (един от най-големите акционери в унгарската банка с над 5%). След сделката обаче банката продължи да работи със застрахователя в стратегическо партньорство, затова и не е изключено и тук да последва препродажба в същата посока.

За конкретни планове на ДСК обаче все още няма яснота, като и двете страни по сделката засега отказват каквито и да било допълнителни коментари извън лаконичните прессъобщения. Вероятно обаче сливането ще става под ръководството на дългогодишния главен изпълнителен директор ДСК Виолина Маринова, чийто изтичащ мандат през юли беше удължен до края на 2021 г.

Цена, равнена по ОББ

Предишната рекордна сделка в сектора постави нещо като неформален репер за цена на банкови активи в страната. Причината е, че тогава постигнатият коефициент от близо 1.3 пъти собствения капитал беше след констатирани при due diligence (правен и бизнес анализ) допълнителни нужди от обезценки - т.е. отразяваше стойността на банката след допълнително прочистване по желание на купувача, докато на база на отчетените резултати оценката беше 1.1 пъти капитала.

Това, че за Сосиете женерал Експресбанк се постига аналогичен коефициент, е добра атестация, че банката няма скелети в гардероба. Към края на 2017 г. индивидуалният й капитал е 761 млн. лв., а към средата на 2018 г. - 722 млн. лв., като понижението се дължи на гласуваните 42 млн. лв. дивидент. Консолидиран отчет към полугодието няма, но в годишния отчет капиталът на другите продавани дружества увеличава този на цялата група с около 30 млн. лв. Ако това се приложи, би означавало стойност около 750 млн. лв. и оценка при множител 1.3 - около 975 млн. лв.

Последните препятствия

След подписването на договора в началото на август до очакваното финализиране на продажбата преди края на годината остава само да се получат нужните регулаторни одобрения. В България на първо място такова трябва да даде БНБ. От централната банка не се очакват сериозни обструкции, тъй като тя отдавна излъчва сигнали, че насърчава консолидацията в сектора. Формално сделката трябва да получи зелена светлина и от Комисията за финансов надзор заради продавания застраховател, но и тук решението е по-скоро формалност.

В случая в по-съществено препятствие се превръща Комисията за защита на конкуренцията, особено в светлината на последните й решения, с които за пръв път в историята си блокира сделки (за българските активи на CEZ и за "Нова телевизия"), при това без солидна аргументация и въпреки че не водеха до увеличаване на пазарния дял. Евентуално сливане между ДСК и Експресбанк ще произведе гигант, особено при банкирането на дребно. Комбинираният им пазар при ипотечните кредити е близо 27%, а при потребителските - 37%.

Според запознати тук ще е ключово как ще подходи регулаторът и как ще разглежда обхвата на пазара. Например при потребителските кредити реално в балансите на банките сумата е 10 млрд. лв., но някои от тях са извели тази си дейност във външни компании. Само "Уникредит кънсюмър файненсинг" например има активи над 1 млрд. лв., които, ако се добавят, биха понижили дела на ДСК с 3-4 процентни пункта. А на пазара на потребителско кредитиране оперират и още множество по-малки компании. Според събраната статистика от БНБ за общо 159 дружества, специализирани в кредитиране, те имат общо 3.5 млрд. лв. активи. Дори и те да се добавят изцяло, пак делът на обединената банка в сегмента би бил над 25%, което може даде на КЗК аргументи да претендира, че ще има господстващо положение и опасност от злоупотреба с него. Макар при изострената ценова конкуренция на банковия пазар това трудно може да се случи, като дори и лидерът трудно би могъл да си позволи да повиши лихвите без бързо да загуби потребители.
Милионерът зад OTP
За над четвърт век начело на банката Шандор Чани я превърна в една от най-големите финансови групи в региона, а себе си - в най-богатия човек в Унгария

Най-богатият човек, роден някога в Унгария, безспорно е Джордж Сорос. Доколкото обаче той отдавна е американски гражданин, формално титлата се полага на главния изпълнителен директор и председател на борда на OTP Group Шандор Чани. Според Forbes 65-годишният банкер е първият унгарец, чието лично състояние е надхвърлило 1 млрд. долара, като за 2018 г. списанието го оценява на 1.1 млрд. долара.

Името на Чани е неразривно свързано с историята на OTP вече над четвърт век. Той оглавява през 1992 г. тогава все още държавната банка - аналог от социалистическите години на българската ДСК, която ще придобие десет години по-късно. Преди това той от 1986 г. развива кариера и си изгражда име като банкер, но назначението му се приема като движено от политически връзки. След като поема поста, Чани разчиства закостенелия мениджмънт на OTP, превежда някогашната спестовна каса през няколко вълни на приватизация, започнали от 1995 г. и след това започва да я изгражда като мултинационална банкова група. Днес тя е една от най-големите в Централна и Източна Европа с бизнес в девет държави и пазарна капитализация от около 10 млрд. евро.

Съществената част от богатството на Чани днес обаче не е в OTP. Макар през годините той да има по-съществен дял в банката, той постепенно го свива и сега официално декларираните пряко и косвено притежавани от него акции са под 1% от капитала и с пазарна стойност под 100 млн. долара.

Най-големият бизнес на Чани е Bonafarm - вертикално интегриран селскостопански и хранително-вкусов конгломерат, който той притежава изцяло. Чрез компанията, която започва да изгражда през 2000 г., той е най-големият собственик на земи в Унгария. На нея се гледат пшеница, ръж, царевица, соя, много от които отиват за фураж за притежавания от компанията добитък. Буквално паралелно с обявяване на сделката на OTP със Societe Generale, Bonafarm получи зелена светлина от унгарския антимономполен орган да придобие още един конкурент - един от големите производители на птиче месо Hungerit.

Извън това Чани е миноритарен акционер и зам.-председател на борда на най-голямата компания в страната и третата в ЦИЕ - MOL. Самата тя е най-големият единичен акционер в OTP с 8.6%, докато пък кръстосано банката притежава 4.9% от петролния и газов гигант. Чани има и още една линия на преплитане с MOL - те са съдружници в строителната и инженерингова OT Industries, която е основен изпълнител на инвестиционните проекти на петролната компания. В партньорството MOL е с 51%, а Чани с 49%.

Въпреки че често е сочен от медиите като един от бизнесмените от близкия кръг на премиера Виктор Орбан и като човек, в чието мнение той се вслушва, Шандор Чани винаги е съумявал да избегне аурата на един от олигарсите на "Фидес". Също обаче и неговата подкрепа - лична и финансова, никога не е била особена тайна. На последните избори Чани директно даде рамо на Орбан, като буквално в навечерието им заяви, че ще гласува за стабилност, като победа на опозицията би внесла огромна несигурност. А OTP е сред кредиторите на разрастващата се империя на втория най-богат човек в страната и близък приятел на премира Лоринц Месарош. От обикновен газов монтьор в родното село на Орбан Фелчут той става негов кмет през 2011 г., а след това светкавично развива разнородни бизнес интереси - от пицарии край езерото Балатон до голям ТЕЦ, от стопанства за отглеждане на свине до 49% дял от банката MKB Bank, която финансира множество проекти, близки до правителството.

През последните месеци опозиционни унгарски медии цитират слухове и източници за планове около неговата империя чрез сливане на малки спестовни каси в страната да се създаде нов банков гигант, който да е съпоставим с OTP. Това не е нелогично заради опасенията на "Фидес" от икономическата мощ на банката с над 25% пазарен дял - например през 2013 г. началникът на кабинета на Орбан Януш Лазар оприличава Чани на октопод.

Друга пресечна точка на интерес между Чани и Орбан е футболът. Банкерът е председател на футболната асоциация на страната от 2010 г., от 2015 г. е в изпълнителния комитет на УЕФА, а от февруари тази година и вицепрезидент на ФИФА. Вероятно в това си качество той се оказа и заснет на кадрите от срещата между Орбан и Путин преди финала на Световното първенство.

  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

Започна конкурсът за мениджър на мецанин фонд с 38.5 млн. евро 2 Започна конкурсът за мениджър на мецанин фонд с 38.5 млн. евро

Поредната поръчка на Фонда на фондовете ще осигурява алтернативно банково финансиране на микро-, малки и средни предприятия

21 авг 2018, 588 прочитания

Британците нямат доверие на банките 10 години след кризата 1 Британците нямат доверие на банките 10 години след кризата

Въпреки реформите и глобите, които финансовите институции платиха, по-голямата част от гражданите не усещат промяната

20 авг 2018, 733 прочитания

24 часа 7 дни

Кариерен клуб: Финанси »

Отключете лидера в себе си

Няколко съвета за професионално развитие от Next Genеration финалиста Марин Трошанов

Стажове, стипендии, конкурси (30 юли – 5 август)

Селекция с актуални кариерни инициативи и събития през седмицата

В България кадърните и търсещи хора получават по-големи шансове и по-бързо, отколкото в развитите страни

Момчил Ковачев, заместник-директор по информационните въпроси в Inter Cars SA и част от Топ 3 финалистите в конкурса за млади бизнес лидери Next Generation, пред "Кариери"

Стажове, стипендии, конкурси (23 - 29 юли)

Селекция с актуални кариерни инициативи и събития през седмицата

Топ обявите за работа на Karieri.bg

Преглед на актуалните предложения за работа в областта на маркетинга, финансите, IT сектора, търговията, човешките ресурси

 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Финанси" Затваряне
Как цената на живота скочи двойно

Застрахователният сектор е ударен сериозно от решение на ВКС, разширяващо кръга на лицата, които имат право на компенсации при смърт на близък

Кой спря Търговския регистър

Никой не поема отговорност за провала на агенцията, която се оглавява от близката до Делян Пеевски Зорница Даскалова

Растеж по инерция

Българската икономика забавя темпа си до 3.4%, а в данните за тримесечието светнаха сигнални лампички

"Слънчо" поглежда отвъд хоризонта

С проект по "Конкурентоспособност" за 1.6 млн. лв. компанията ще започне да изнася детски храни в региона

Индексите на борсата започнаха седмицата с ръст

"Стара планина холд" реализира най-голям ръст след съобщението за дивидент

Книга: Сет Стивънс-Давидовиц - "Всички лъжат"

Може да излъжете всички, но не и "Гугъл"

20 въпроса: Ирена Иванова (Рене Карабаш)

Възможно е да я познавате в различни превъплъщения и под различни имена

K:Reader

Нов и модерен инструмент, който пренася в дигитална среда усещането от четенето на хартия.

Прочетете целия вестник или списание без да търсите отделните статии в сайта.
Капитал, брой 33

Капитал

Брой 33 // 18.08.2018 Прочетете
Капитал PRO, БДЖ купува 42 влака със скъпа поддръжка, "Спарки Елтос" губи все повече, трус в КФН заради "Олимпик"

Емисия

DAILY @7AM // 21.08.2018 Прочетете