Облигациите на БЕХ ще се търгуват на борсата от 2 октомври
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Облигациите на БЕХ ще се търгуват на борсата от 2 октомври

Облигациите на БЕХ ще се търгуват на борсата от 2 октомври

Високият номинал от 100 хил. евро за ценна книга не предвещава висока ликвидност с инструментите

Гергана Михайлова
5082 прочитания

© Георги Кожухаров


Търговията с облигации на Българския енергиен холдинг (БЕХ) в България ще бъде възможна от следващата седмица, 2 октомври, след като са приключени и последните административни процедури по листването им на борсата, казаха от посредника на предлагането ПФБК. Така пред инвеститорите у нас ще се отвори възможност за покупко-продажба на книжа от емисията, която е от общо 5500 облигации на стойност 550 млн. евро. Макар да няма официална информация за това какъв дял от нея бе записана от български институционални играчи, проявеният от тях голям интерес е бил удовлетворен с възможност за записвания, свидетелстват пазарни анализатори.

Според тях такъв тип книжа традиционно се държат до падеж, а не за спекулации, което не предвещава активна търговия и голяма ликвидност. Но ако при първичното предлагане облигации от емисията на БЕХ са били придобити от финансови инвеститори, като взаимни фондове, например, при вторичната продажба през фондовата борса има възможност да последват сделки, включително и с ритейл инвеститори.

Най-голямата на пазара

Емисията облигации на БЕХ за 550 млн. евро е рекордна по размер за българска компания, а в историята на енергийния холдинг е трета поред. Тя бе пласирана това лято с цел да се рефинансира задължение по падежиращ през ноември заем. Първоначално дружеството обяви намерение да набере около 500 млн. евро от международните капиталови пазари, като впоследствие надхвърли целта си, структурирайки процеса на два етапа. През юни бяха продадени 7-годишни облигации за 400 млн. евро при доходност 3.5%, а през юли емисията бе преотворена и на инвеститорите бяха предложени допълнително книжа за 150 млн. евро при същите условия. Още тогава емисията бе регистрирана за сделки на борсата в Дъблин, Ирландия, а качването й за търговия на БФБ се случи с известно забавяне по административни причини. От идния вторник обаче, 2 октомври, ще могат да се видят първите котировки купува или продава.

Сдържани очаквания

Това е първата по рода си и най-голямата по размер емисия ценни книжа, която се появява на БФБ, още повече в икономически сектор, който е атрактивен за инвеститорите. Прогнозите на анализатори са, че освен имиджовия ефект за БЕХ и за БФБ съществено влияние в търговията на борсата под формата на някакво оживление на пазара няма да има. Една от причините за това е големият номинал на облигациите - 100 хил. евро за лот. Това донякъде ограничава възможностите за придобиване от ритейл инвеститори, макар че според консултанти на пазара има индивидуални клиенти физически лица, които биха се заинтересували от точно такава възможност.

Другата, по-съществена причина да не се очакват много сделки е, че притежателите на такива облигации традиционно предпочитат да не ги продават, а да ги държат до падеж - в случая до 2025 г. За разлика от junk бондовете, които са спекулативен клас инструменти с висок риск и носещи понякога двуцифрена доходност, корпоративните облигации на БЕХ се доближават до държавните ценни книжа (ДЦК) - те имат присъден кредитен рейтинг и фиксирана доходност през купонното плащане. С това помагат на финансовите инвеститори като банките да обърнат ликвидността, която не съумяват да раздадат като кредити в доходоносни инструменти с нисък риск, още повече че БНБ облага свръхрезервите им.

При първичното предлагане на облигациите на БЕХ възможност да запишат от тях имаха единствено институционални инвеститори, а интересът от България е бил значителен. От мениджмънта на БЕХ обаче така и не разкриха каква част от бонда бе записана от местни играчи, като единствено от Европейската банка за възстановяване и развитие (ЕБВР) обявиха, че са подкрепили предлагането, записвайки 20% от книжата.

Търговията с облигации на Българския енергиен холдинг (БЕХ) в България ще бъде възможна от следващата седмица, 2 октомври, след като са приключени и последните административни процедури по листването им на борсата, казаха от посредника на предлагането ПФБК. Така пред инвеститорите у нас ще се отвори възможност за покупко-продажба на книжа от емисията, която е от общо 5500 облигации на стойност 550 млн. евро. Макар да няма официална информация за това какъв дял от нея бе записана от български институционални играчи, проявеният от тях голям интерес е бил удовлетворен с възможност за записвания, свидетелстват пазарни анализатори.

Според тях такъв тип книжа традиционно се държат до падеж, а не за спекулации, което не предвещава активна търговия и голяма ликвидност. Но ако при първичното предлагане облигации от емисията на БЕХ са били придобити от финансови инвеститори, като взаимни фондове, например, при вторичната продажба през фондовата борса има възможност да последват сделки, включително и с ритейл инвеститори.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK