Fitch понижи перспективата по рейтинга на ББР от положителна на стабилна

Оценката остава BBB, но може да бъде свалена с една степен, ако банката продължи експанзията си при корпоративните заеми

Една от гордостите на главния изпълнителен директор на ББР Стоян Мавродиев е споразумение с Китай, но аргумент за понижението на перспективата по рейтинга е и повечето финансиране от институции извън ЕС
Една от гордостите на главния изпълнителен директор на ББР Стоян Мавродиев е споразумение с Китай, но аргумент за понижението на перспективата по рейтинга е и повечето финансиране от институции извън ЕС    ©  Анелия Николова
Една от гордостите на главния изпълнителен директор на ББР Стоян Мавродиев е споразумение с Китай, но аргумент за понижението на перспективата по рейтинга е и повечето финансиране от институции извън ЕС
Една от гордостите на главния изпълнителен директор на ББР Стоян Мавродиев е споразумение с Китай, но аргумент за понижението на перспективата по рейтинга е и повечето финансиране от институции извън ЕС    ©  Анелия Николова

Международната агенция Fitch промени перспективата по рейтинга на Българската банка за развитие (ББР) от положителна на стабилна. Така за пръв път оценката за кредитоспособността на институция става по-лоша от тази на собственика й в лицето на държавата, която по скалата на Fitch е на ниво BBB с положителна перспектива.

Аргументите на анализаторите

Агенцията обосновава решението си с постепенната промяна на структурата на пасива на банката, което залага все повече на финансиране на едро, което не е предоставено или гарантирано от българската държава. "През 2019 г. ББР е диверсифицирала финансирането си предимно чрез средства от различни международни финансови институции, включително и извън ЕС, което се насочва към растящия й портфейл от директни кредити", пишат анализаторите на Fitch. Според техните изчисления делът на капитала и държавното финансиране в баланса й е спаднал до 69% към септември 2019 г. при 77% година по-рано.

Тези негативи се балансират от подобряващия се рейтинг на държавата и така се стига до стабилната перспектива по рейтинга на ББР. Според Fitch привнесеното в България законодателство от ЕС ограничава правителството да предоставя извънредна подкрепа на банката при нужда, а поемането на загуби от големите й кредитори ще е по-политически приемливо. Все пак очакванията са, че при сътресенията ще действа превантивно и няма да допусне фалит, тъй като голямата част от пасива на ББР е държавен или държавно гарантиран. Предвид размерите на банката от Fitch нямат притеснения за способността на България да я подкрепи.

Изгубеният фокус

Голяма част от анализа на агенцията е посветен на все повече изменящата се роля на ББР. Тя има специален статут на насърчителна банка, разписан в специален закон, и по замисъл трябва да провежда държавна политика. "Тази роля на банката обаче досега е недоразвита, а законът й дава свобода да развива и търговска дейност", обясняват от Fitch, които виждат риск в липсата на разделение между тези две функции.

По замисъл стратегическият фокус на ББР трябва да е към малки и средни предприятия и рефинансиране на портфейли на търговски банки. В последните две години все по-голяма част от активите на ББР са концентрирани в големи заеми, включително и за близки до политици фирми. Тенденцията се засили, след като банката премина от финансовото към икономическото министерство и след като за неин главен изпълнителен директор бе избран Стоян Мавродиев. За целта бяха предприети и промени в закона и устава й, чрез които отпадна лимитът да отпуска максимум 10% от капитала си на една група и така за нея важи общият таван 25%. Някои от най-големите клиенти на ББР с кредити близо до този максимум са "Булгартабак холдинг" и формално отделеното от него в отделна група "Техномаркет", които се считат за контролирани от депутата от ДПС Делян Пеевски. Друг кредит от 150 млн. лв. беше отпуснат на малката строителна компания "Роудуей кънстракшънс", свързана с близкия до ДПС Румен Гайтански-Вълка.

Концентрационният и политическият риск обаче не са засегнати от Fitch. Агенцията подчертава, че рейтингът на ББР е производен от този на България и на склонността на правителството да й окаже подкрепа. Тази връзка обаче явно вече не е автоматична, като изрично е посочено, че доколко покачване на рейтинга на държавата ще се пренесе при този на ББР ще зависи от законовия й статут, структурата на пасива, ролята й в провеждане на правителствени политики и възможностите държавата да я подкрепи без нарушаване на местното законодателство за преструктуриране и европейските правила за държавна помощ.

"Fitch може да присъди на ББР рейтинг едно ниво под държавния при нов ръст на финансирането, което не идва или не е гарантирано от държавата, при чувствително свиване на капиталовия излишък на банката над регулаторните минимуми или при ново чувствително разширяване на корпоративното кредитиране", пишат още анализаторите на агенцията.