Държавата вдига капитала на ББР, за да купи акции на ПИБ за 140 млн. лв.
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Държавата вдига капитала на ББР, за да купи акции на ПИБ за 140 млн. лв.

Бордът на ББР (от дясно наляво Панайот Филипов, Николай Димитров, Живко Тодоров) ще излъчи представители на държава в ръководството на ПИБ

Държавата вдига капитала на ББР, за да купи акции на ПИБ за 140 млн. лв.

Енигма е кой е частният инвеститор, който е заявил останалите книжа за около 60 млн. лв.

Николай Стоянов
10547 прочитания

Бордът на ББР (от дясно наляво Панайот Филипов, Николай Димитров, Живко Тодоров) ще излъчи представители на държава в ръководството на ПИБ

© Цветелина Белутова


Очаквано Българска банка за развитие (ББР) ще бъде новият голям миноритарен акционер в Първа инвестиционна банка (ПИБ) с малко под 19%, за което ще вложи около 140 млн. лв. За целта капиталът на държавната банка отново ще бъде увеличен. Това стана ясно от приетото днес от правителството протоколно решение по темата, което беше представено и пред медиите.

Участието на държавата беше оправдано със стратегическата цел - влизане в ERM II и банковия съюз, както и със затегнатите условия на финансовите пазари, включително и заради COVID-19. Според финансовия министър Владислав Горанов след заздравяването на ПИБ "имаме уверението на ЕЦБ, че може да се установи тясно сътрудничество на БНБ с ЕЦБ по отношение на банковия съюз, което е предусловие за влизане във валутния механизъм ERM II".

България се надява да получи зелена светлина за т.нар. чакалня на еврозоната още през юли тази година. Престоят на лева минимум две години в ERM II е задължително условие преди приемане на еврото за национална валута.

Сега представената от Горанов аргументация за платената от ББР цена 5 лв. за акция - около два пъти над текущата на борсата, повтаряше едно към едно проспекта на ПИБ.

Един мистериозен инвеститор

Последната голяма неизвестна е от кого са записани останалите над 30% от новите акции, което според уверенията на управляващите ще стане видно от Централния депозитар още днес. По принцип тази институция не разкрива такава информация на ежедневна база, а седмичният й бюлетин, където би могла да се съдържа, тъй като там попадат разпореждания, преминаващи 5% и кратни на 5% дял от капитала на публичните дружества, излиза в понеделник.

Неговото (или тяхното, ако са много) име ще е ключово, тъй като изводът дали има държавна помощ ще зависи от оценката на Европейската комисия дали транзакцията е пазарна. Международна институция или реномирано име практически би гарантирало положително становище, докато местен играч, който може да е получил някакви допълнителни подсладители за участието си (гаранции, залози, прехвърляне на активи), би се гледал под лупа.

Според официалната информация ББР е закупила 77 729 300 права, даващи й възможност да 28 265 200 нови акции, което е 70.66% от цялата емисията. Това вероятно означава, че държавата като крайно няма да използва всички, за да сведе участието си под 70%, и така реално увеличението на ПИБ ще е с по-малко от 200 млн. лв.

Една проформа обосновка

Горанов защити широко критикувания момент, че държавата плаща 5 лв. за акция, докато борсовите цени на ПИБ са около 2.5-2.8 лв. в последните месеци, а в последните над десет години почти няма сделки над тези нива (с изключение на кратък период около 2017 г., когато ПИБ официално търсеше стратегически инвеститор и пазарът очакваше смяна на собствеността).

За целта министърът почти дословно цитира обосновката на цената, направена от самата ПИБ и мениджъра по емисията ПФБК. Там, както и в експозето на Горанов, ниската борсова цена се обяснява единствено с ниската ликвидност на БФБ. За това според изчетения доклад свидетелства и фактът, че ПИБ се търгува при много по-ниски пазарни съотношения от други банки в региона. Реално обаче е напълно реалистично за ниската цена на акциите на ПИБ (под ¼ от счетоводната им стойност) да способстват и други фактори - например недоверие към качеството на активите й, подозрения за големи кредити към свързани лица и репутационни проблеми на основните й акционери - Цеко Минев и Ивайло Мутафчиев.

Постигането на по-висока оценка става благодарение на сравнение с множителите при няколко сделки по банкови придобивания в последните години (ОББ, Експресбанк, Банка Пиреос), където се постигаха и съотношения 1.1 и дори и 1.3 пъти собствения капитал. Там обаче, с изключение на последната, се продаваха институции, които в голяма степен бяха изчистили вече наследството си от предишната криза и бяха минали без забележки през прегледа на БНБ през 2016 г. (а ОББ и през този на ЕЦБ през 2019 г.)

Цената на акциите на ПИБ днес се покачва със 7.5% до 2.88 лв. към 14:30 часа.

Една все по-голяма ББР

За операцията "Държавата в ПИБ" ще бъде направено ново увеличение на капитала на ББР, което означава, че вероятно 140 млн. лв. ще дойдат от фискалния резерв в иначе кризисна година, когато се очаква дефицит в бюджета.

Според министър Горанов държавната банка вероятно разполага със средства да предприеме тази операция и със собствен ресурс, но той държи да няма съмнения, че по-рано налетите през годината 700 млн. лв. за мерки срещу корона кризата няма да се насочени към ПИБ. Това и налага новото увеличение, с което собственият капитал на ББР вече вероятно ще надхвърли 1.5 млрд. лв.

Участието на държавата ще допринесе за още по-доброто корпоративно управление в ПИБ и ще повиши доверието на вложителите, твърди Горанов. Самата ББР в последните години не блестеше с добри практики и под ръководството на Стоян Мавродиев раздаваше огромни кредити на свързани с политици (и най вече с ДПС) компании.

Преди два месеца насред скандал около поредния такъв Мавродиев беше "уволнен" от премиера, а бордът беше частично сменен. В него влезе доскорошният финансов директор и член на управителния съвет на самата ПИБ Живко Тодоров. Това логично поражда и очаквания той да се върне там, но вече като представител на ББР. Горанов обаче не назова имена, като обясни, че тепърва ще се водят разговори с останалите акционери в ПИБ за адекватно представителство.

При приемането на правителственото решение премиерът Бойко Борисов поиска да се подчертае и впише, че акциите "ще бъдат изкупени от банката на цени с лихви, така че да не загуби по никакъв начин ББР". От обясненията на финансовия и икономическия министри обаче не личеше да има такива договорки. Горанов обясни, че очаква държавата да успее да излезе на печалба от инвестицията си въпреки спекулациите, че влиза на висока цена, но няма непосредствени планове за разпореждане с акциите. Той очерта по-скоро стратегия за изход при появата на системен външен инвеститор, каквито през годините проявявали интерес към ПИБ.

Очаквано Българска банка за развитие (ББР) ще бъде новият голям миноритарен акционер в Първа инвестиционна банка (ПИБ) с малко под 19%, за което ще вложи около 140 млн. лв. За целта капиталът на държавната банка отново ще бъде увеличен. Това стана ясно от приетото днес от правителството протоколно решение по темата, което беше представено и пред медиите.

Участието на държавата беше оправдано със стратегическата цел - влизане в ERM II и банковия съюз, както и със затегнатите условия на финансовите пазари, включително и заради COVID-19. Според финансовия министър Владислав Горанов след заздравяването на ПИБ "имаме уверението на ЕЦБ, че може да се установи тясно сътрудничество на БНБ с ЕЦБ по отношение на банковия съюз, което е предусловие за влизане във валутния механизъм ERM II".


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

11 коментара
  • 1
    nabludatel_en avatar :-|
    Наблюдател

    Биволъ:
    https://www.facebook.com/bivolnews/posts/3212929668758793
    Ето какво платихме вчера с държавни пари чрез влизането на ББР в капитала на Първа Инвестиционна Банда #ФалираЛиПИБ Споделяйте да се знае!
    Лондон - апартаменти в най-хубавата сграда на Кенсингтън 134 срещу Харолдс. Има японска градина около 500 кв. Там по един двустаен апартамент имат Цеко Минев и Ивайло Мутафчиев. Всеки от тях струва по 4 млн. паунда.
    Испания, Марбея - 1,8 млн. евро за тристаен апартамент в Кемпински Естепона в крилото за собственици.
    Le Rêve в Дубай, в най-скъпата сграда - апартамент за 6 млн. евро. Обзавеждане от Fendy като за Версай - 700 000 евро.
    Палм де Джумейра в Дубай - къща за 5 млн евро. Garden House на Ивайло Мутафчиев.
    Hi-tech къща в Бояна, само ремонтът е за 2 млн. евро. Стени, които се местят с поглед. Прозорците се затъмняват с махане на ръка.
    Картини от Моне, Реноар и др. за 20 млн. евро.
    Нов самолет за $ 52 млн. Gulfstream 550 купен от Атланта от централата.
    Яхта за 14 млн. евро (на снимката)
    Биволъ следи движението на всичкото това имане. Когато изринем кочината, а това неминуемо ще се случи, на базата на нашите данни ще тръгнат искания за конфискация. Но тогава Гешев, Цацаров, Буда и двамата хубавци ще са при Бай Ставри.
    А засега, народе прост, плащай. Плащай и не мрънкай! И депозирай, депозирай в ПИБ, защото апартаментите и яхтите искат поддръжка.

  • 2
    gma1591964177665577 avatar :-|
    Веселина Янева

    Дано с този ход от страна на държавата най-сетне проправим път към еврозоната.

  • 3
    boevbisser avatar :-?
    boevbisser

    Финансовият министър се мисли за по-умен за цените на акциите от пазара, не е добър индикатор това.
    А иначе, като скептик, се чудя - а ако не ни вземат в крайна сметка в Еврозоната, както не ни взеха в Шенген впрочем, какво става с тази инвестиция?
    Или следващите да му мислят.

  • 5
    ve6ter avatar :-|
    ve6ter

    Жената на собственика на Бивол - Асен Йорданов притиска кметове от района на Бургас да работят с нейната ПР агенция като в противен случай ги заплашва с разследвания в жълтото сайтче Бивол.

  • 6
    uhh12616952 avatar :-|
    Vasil Angelov

    До коментар [#5] от "ve6ter" и коментар [#4] от " miropenkov ":

    На глас ви се разсмях чак, даже си го представих това с жента на Йорданов :) Я марш в Москва, гниди такива.

  • 7
    blagocvetanov avatar :-@
    Благовест Цветанов

    След новината, че държавата ще строи държавни бензиностанции - защо се изненадвате от неприкритото държавно участие в частна банка? Просто трябва да свикваме с това, че правителството прави поредния ляв завой. Това - на фона на растящата корупция.

  • 8
    sfasaf avatar :-|
    sfasaf

    Очевидно има някаква договорка с местен олигарх, за да има съотношение 70/30. Който и да е той, следете му бизнеса за обществени поръчки...

  • 9
    antipa avatar :-|
    D-r D

    Обяснението е като за идиоти.
    ЕЗ ни се разклаща като морковче пред каталясалото магаре, защото ЕЗ е политически клуб, а не олимпиада и отсега се чува твърдото "но" на Париж.

    Технологията на "убеждаването" на плебса е абсолютно идентична с тая за държавната петролна компания, че щяла да падне цената на бензина, за брегоукрепващия хотел на Алепу - да не вярвате на очите си или за ликвидирането на хазартната чума чрез прехвърлянето й в държавната тото.

    Всъщност Пееф-Доган след КТБ останаха без банка. Общинска е много малка, а ББР е много видима. Затова правителството им купува тая - хем голяма, хем зависима. Голяма я правят тия, дето не си научиха урока с КТБ.

  • 10
    deeron avatar :-|
    Бай Стоен

    Бат Делян най-вероятно е инвеститорът.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK