Американската Silicon Valley Bank фалира и разтресе финансовия свят

Предприетата от Федералния резерв политика на повишаване на основните лихвени проценти в опит да се справи с високата инфлация направи инвеститорите по-предпазливи. Това доведе до затягане на условията за финансиране за редица стартиращи компании, които по правило се смятат по рискови - както чрез излизане на борсата, така и чрез набиране на частни капитали. В опит да покрият нуждата си от ликвидност някои от клиентите на Silicon Valley Bank започнаха да изтеглят средствата си, в резултат на което институцията беше принудена да търси начини да компенсира това.

В сряда, 8 март, банката продаде портфейл от облигации за 21 млрд. долара, предимно държавни бондове на САЩ. Доходността на портфейла беше средно 1.79%, доста под текущата доходност от около 3.9% по 10-годишните държавни облигации, отбелязва Reuters. Това принуди SVB да признае загуба от порядъка на 1.8 млрд. долара, която трябваше да бъде компенсирана с набиране на капитал.

В четвъртък, 9 март, институцията обяви продажбата на нови акции за 2.25 млрд. долара. В рамките на борсовата търговия за деня книжата й се сринаха с 60% заради опасенията на инвеститорите, че тегленията на депозити може да я принудят да търси още капитал. За натиска допринесоха и водещи инвеститори в рисков капитал като Founders Fund на милиардера Питър Тийл, които препоръчаха на компаниите в портфолиата си да изтеглят средствата си от банката, отбелязва Bloomberg.

Така се стигна до петъчния ден, в който SVB търсеше алтернативно финансиране, включително чрез продажбата на част от бизнеса си. В крайна сметка FDIC обяви, че поема контрола над банката и ще търси купувачи за активите ѝ.

Страхове за банковата система

Фалитът на Silicon Valley Bank идва броени дни след колапса на по-малката Silvergate Capital Corp, която е една от водещите банки в криптоиндустрията. Сътресенията при двете институции удариха банковите акции по света. В САЩ подиндексът на S&P 500, който следи представянето на регионалните банки, се понижи с 4.3% в петък, с което общо за седмицата загубата му достигна 18% - или най-лошата седмица от 2009 г., отбелязва Reuters. По-широкият банков индекс, който включва всички банки, се е понижил с 0.5% за деня и с около 11% общо за седмицата, което е най-същественият му седмичен спад от март 2020 г. и началото на пандемията от ковид.

По изчисления на агенцията в рамките на два дни американските банки са загубили над 100 млрд. долара от пазарната си стойност, а тези в Европа - около 50 млрд. долара. На Стария континент индексът Euro Stoxx Banks загуби близо 4% в петък. Спадът натежа и на паневропейския Stoxx 600, който приключи деня с 1.5% надолу, като загуби бяха записани във всички сектори и водещи борси, отбелязва CNBC. В САЩ акциите на някои от водещите банки успяха да се възстановят в петък, но разпродажбите продължиха при по-малки институции, като при някои се наложи и временно спиране на търговията - какъвто бе случаят със Signature Bank, която е друг от водещите кредитори в криптоиндустрията и чиито книжа приключиха деня със загуба от 22%.

Технологичният индекс Nasdaq се понижи с 1.7%, S&P 500 отчете спад от 1.4%, а при Dow свиването беше с 1%. Низходяща беше посоката и при водещите европейски и азиатски индекси, като FTSE 100 загуби 1.6%, отбелязва BBC.

Проиблемите и при SVB, и при Silvergate се коренят в необичайно непостоянната база от вложители, които бързо изтеглиха парите си. Под това обаче се крие пукнатина, която засяга целия финансов сектор - растящите лихвени проценти оставят банките натоварени с нисколихвени облигации, които не могат да бъдат продадени бързо без загуби. Така, ако твърде много клиенти изтеглят депозитите си наведнъж, това може да доведе до порочен кръг, посочва Bloomberg. Според цитирани от агенцията анализатори, непосредственият риск за много от банките може да не е екзистенциален, но все пак да е болезнен. Дори да не бъдат изправени пред банкова паника и масови тегления на депозити, финансовите институции могат да бъдат принудени да се конкурират по-сериозно за привличането на средства чрез предлагането на по-високи лихви - а това от своя страна да подкопае печалбите им. На особен натиск може да бъдат подложени по-малките и средноголемите банки, при които източниците на финансиране обикновено не са толкова диверсифицирани.

"Silicon Valley Bank е само върхът на айсберга", коментира пред Bloomberg председателят на финансовата консултантска компания Whalen Global Advisors Кристофър Уейлън. "Не се притеснявам за големите, но много от малките ще понесат ужасен удар. Много от тях ще трябва да набират капитал", посочва той.

"В системата има явни пукнатини и притеснението е дали ако Фед повиши лихвите (повече от очакваното) след две седмици, това ще счупи нещо в банковата система? Това е причината за банковите разпродажби и нервността на пазарите", коментира Джейк Долархайд, главен изпълнителен директор на Longbow Asset Management, цитиран от Reuters.