С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
Вход | Регистрация
44 13 мар 2009, 15:31, 5559 прочитания

Търпението на Боксьора

При втория си опит британският милиардер Джо Люис придоби контролен дял във фонда за български имоти BPD

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Джо Люис - Инвестиционният боксьор

Роденият преди 72 години в Лондон Джо Люис е известен в инвестиционните среди с прякора Боксьорът. От една страна, заради сходните имена с известния спортист, от друга ,заради спортния телевизионен канал, който притежава, но най-вече заради агресивния му стил на правене на бизнес.
Първата крачка в печеленето на пари Люис прави, като поема ресторантьорския бизнес на семейството си в Лондон, а след това започва да се занимава и с препродажба на имоти. През 70-те години той се мести на Бахамите, откъдето в момента ръководи бизнес империята си. Натрупаните печалби основно инвестира чрез холдинговата си група Tavistock, която контролира над 100 компании. Може би най-популярната му собственост е британският футболен клуб "Тотнъм", където играеше и българската звезда Димитър Бербатов. Състоянието на Люис в момента се оценява от списание Forbes на 2.5 млрд. долара. Любопитен е фактът, че в предишното издание на класацията Forbes определят богатството му на 3 милиарда, като за периода между двете класации Люис се прочу с близо един милиард загуби, които натрупа, купувайки 10% от акциите на инвестиционната банка Bear Stearns няколко месеца преди тя да бъде продадена в пъти по-евтино.
Както в бокса, така и в бизнеса често търпението е най-важната предпоставка за успех. И в двата случая често правилният подход е да атакуваш последователно противника, докато не го измориш и в правилния момент да нанесеш решителния победен удар. Подобна е и бизнес стратегията на британския милиардер Джо Люис с една разлика. Бизнесменът, известен с прякора си Боксьора, се качва на инвестиционния ринг едва когато види, че противникът му вече е изморен.
Че стратегията му е успешна, вече са убедени и акционерите на фондa за инвестиции в български недвижими имоти Bulgarian Property Developments (BDP). Преди малко повече от година те устояха на опита за враждебно изкупуване (hostile takeover) от страна на притежаваната от Люис компания Windsorville Investments. Сега обаче се изкушиха, при това от четири пъти по-ниска цена.

Първи рунд...


Компанията на Люис започва да изкупува акции на фонда още в началото на 2007 г., като към края й вече притежава 25.9% от капитала му. Тогава отправя първата си оферта към останалите инвеститори да закупи още 25%, като по този начин придобие контролния пакет. Направената тогава оферта е за 64 пенса за акция (което означава, че цялата компания е оценена за 69 млн. британски лири). По същото време книжата на BPD се търгуват по 58 пенса, тоест това предложение е 12% над текущата борсовата стойност. От Windsorville обаче поставят условие, че ще купуват единствено ако съберат желаните 25% - иначе офертата е невалидна. Въпреки привидно атрактивната оферта бордът на директорите на фонда тогава съветва институционалните си инвеститори да не продават, позовавайки се на пазарен анализ, направен от консултантската компания Colliers CRE, според който нетната стойност на активите към онзи момент е между 75 и 90 пенса за акция, тоест цялата компания струва между 81 и 96.3 млн. британски лири. Тогава акционерите се вслушват в съвета и отхвърлят офертата.


... и нок-даун

По правилата на лондонската борса, където се търгуват акциите на BPD, след като една компания е направила неуспешен опит да превземе друга, тя няма право на същото упражнение, преди да минат поне шест месеца. От Windsorville изчакват малко повече и година и два месеца след първото си предложение отправят ново, като непосредствено, преди да го направят, са увеличили дела си до 35.57%. Този път офертата им за цена от 16 пенса е точно на цената, на която се търгуват в момента акциите на фонда.

По време на едномесечния срок, през който е валидно предложението, бордът на директорите на BPD прави опит отново да се защити. Поръчва нова пазарна оценка на активите си. Colliers CRE изчисляват, че към 27 февруари портфолиото на фонда струва 54.8 млн. паунда, при положение че пазарната капитализация е 17.3 млн. паунда, т.е. около три път по-висока. От фонда отново се обръщат към акционерите си със съвет да не продават, като този път обещават и значително по-голяма възвращаемост "до края на годината или по-скоро" чрез продажбата на активи, както и извънреден дивидент от 4 пенса на акция след изтичане на офертата. Наблягат на факта, че фондът има 8.7 млн. лири в брой, а ако се добавят и сумите в ескроу сметки (форма на банков залог), кешът е общо 11.6 млн. лири. В съобщението към акционерите си от BPD определят офертата като очевидно неадекватна и "равносилна на придобиване на компанията за почти нищо".

Паралелно с това ръководството на фонда започва преговори с други компании, които са изразили интерес или може да имат интерес да придобият някои активи на компанията. Така от фонда се надяват да намерят алтернатива за защита срещу офертата за враждебно изкупуване, отправена от Windsorville Investments. Опитите им се оказват неуспешни. Малко преди да изтече валидността на офертата компанията на Люис, към началото на март, той вече притежава 52.4% от BPD.



Извън борсовия ринг

След като става ясно, че Люис поема контрол над компанията, той смята да я делиства от Алтернативния сегмент на Лондонската борса и да я преобразува в непублично дружество. Британският милиардер се нуждае от 75% дял в компанията, за да може да я свали от търговия. В такъв случай миноритарните акционери в BPD много по-трудно ще могат да продават книжата си. Дори от ръководството на фонда вече ги предупреждават за този риск.

"Бордът продължава да вярва, че офертата значително подценява Bulgarian Property Developments", казват от фонда. "Въпреки това предвид факта, че Windsorville вече притежава над 50% от капитала на Bulgarian Property Developments, е вероятно в скоро време Windsorville да бъде в състояние да упражнява директен контрол върху компанията, включително в избора на ръководство, управление и въпроси като продажбата на имоти и изплащането на дивиденти."

Каквото и да е бъдещето на BPD, четиригодишната му история е сред най-интересните. Фондът беше първият, създаден с цел да набира капитали през лондонската борса, с които да инвестира в имотни проекти в България. След няколко слънчеви години обаче дойде финансовата криза и от любими тези вложения се превърнаха в суперрискови и много акционери започнаха да търсят продажба. Явно има и играчи, склонни да купуват. Но евтино. 

Активите на BPD
* Търговски парк Пловдив - 50\50 с Fairplay

* Индустриален парк Варна- 50\50 с Fairplay, като вече има предварителен договор с Fairplay за продажба на дела си в проекта за 3.9 млн. евро

* Бивш завод в столичния квартал "Хладилника". Върху територията му от 91.5 декара BPD планира изграждането на комплекс от търговски, офисни и жилищни сгради с обща разгъната застроена площ от 300 хил. кв.м. Към момента това е единственият актив на фонда, който генерира приход, а именно годишно по 1 млн. евро от отдаване на старите сгради за складове.

* Земя около летище София - 38 декара

* Терени до източната част на околовръстния път на столицата - два парцела от съответно 92 и 20 декара

* Индустриален парк Русе - проект за 9 млн. евро

* Парцел от 19 декара, разположен до международния път Е79, непосредствено преди началото на Сандански в посока от София към Гърция. Върху този терен фондът има планове да изгради търговски център.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

05 ноември 2019
София Ивент Център

Конференция The Future of Retail


Ранна регистрация до 21 октомври.

Как ще изглежда ритейл секторът през следващите 5 години и какви са възможностите за нови пазари пред местните търговци?
Водещи лектори от България и чужбина ще представят своите отговори по време на ежегодния форум на Капитал, посветен на ритейл бизнеса.

Още акценти в програмата:


  • Нови технологии и дигитализация
  • Тенденции в ритейл маркетинга
  • Клиентско поведение и преживяване
  • Устойчива и екологична търговия
  • Синергия между физическите и онлайн магазини
  • Иновации в търговските пространства

Конференция The Future of Retail Запазете билет

Прочетете и това

Ново време за "Славянска беседа" 2 Ново време за "Славянска беседа"

Двама френски предприемачи са купили 2 хил кв. м за близо 3 млн. евро, за да направят офиси и споделено простраство

11 окт 2019, 5142 прочитания

Велинградският хотел "Велина" има нов собственик Велинградският хотел "Велина" има нов собственик

Строителят и хотелиер Христо Томов е придобил 94% от дружеството през борсата срещу 12 млн. лева

10 окт 2019, 5896 прочитания

24 часа 7 дни
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Имоти" Затваряне
За тебе е...

БТК продава имотите си на парче

Арабският пробив на IPS

Българската семейна компания "Интернешънъл пауър съплай" завърши ключов проект за Saudi Aramco

Сметка за основни операции - струва ли си

Всеки, който ползва рядко банкови услуги, може да се възползва от опцията, но и не само той

Фандъкова, когато не е кмет

Желанието на настоящата кметица е да се еманципира от ГЕРБ и да спечели на своя страна "умните и красивите"

София: този път има интрига

За пръв път от над 10 години в София се води истинска политическа кампания. "Капитал" прекара по един ден с четиримата основни кандидати, за да види отвътре как те се борят за гласовете на софиянци

20 въпроса: Здравко Петров

Урбанистът познат от "Исторически маршути" издаде книга, която обединява две от архитектуните разходки

Надежда за "Ирина"

Режисьорката Надежда Косева преплита темите за женската сила и клаустрофобията на малкия град в новия си филм