Сделка като на кино
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Сделка като на кино

Кината "Арена" са сред апетитните обезпечения по продадените вземания

Сделка като на кино

Пощенска банка продава портфейл фирмени задължения, обезпечени с ипотеки

Гергана Михайлова
21502 прочитания

Кината "Арена" са сред апетитните обезпечения по продадените вземания

© Цветелина Белутова


17-18 млн. евро е цената, която ще плати купувачът, според източници от пазара.

Продажбата на проблемни кредити от банките е сравнително нова практика за България и до момента интригата беше коя банка колко голям пакет от вземания предлага и колко висока цена успява да получи за него. С увеличаването на изтъргуваните обеми и развитието на пазара сделките започнаха да стават все по-разнообразни: освен потребителски заеми (към които проявяват апетит колекторските агенции) излязоха и корпоративни кредити, при които събирането е по-сложно и бавно, и това доведе до съдружия с международни фондове за рискови инвестиции.

Последният хит в сектора са продажбите на обезпечени с ипотеки фирмени вземания, към които интерес проявяват нов тип играчи - фондове за имоти. Първият подобен портфейл сглоби Пощенска банка и новината е, че след месеци работа по него вече има избран купувач - консорциум между глобалния фонд Apollo и българския AG Capital. След сключването на окончателния договор през есента неговата задача ще е чрез допълнителни инвестиции и гъвкава работа с кредитополучателите да отблокира средствата, заключени в проблемните заеми, като при успех ще извлече печалба не само за себе си. Съдейки по високия интерес и цената в пилотния проект - над една четвърт от номинала на кредитите, сделката едва ли ще остане единствена.

На крачка от финала

По информация на "Капитал" продажбата на портфейла фирмени задължения, обезпечени с ипотеки, е преминала фазата избор на купувач. До нея са допуснати само международни играчи (около 5-6), но не и местни кандидати. В момента се водят последни преговори с победителя преди подписването на окончателния договор през октомври, след което ще се пристъпи към прехвърляне на правата върху вземанията, чийто номинал е 65 млн. евро.

Според източник, запознат с процеса, одобреният кандидат е фондът AG Capital, който участва в процедурата в съдружие с американската инвестиционна компания Apollo. От там не потвърдиха информацията. Другите кандидати за портфейла са били колекторски агенции, инвестиционни фондове и банки. Последните са участвали в процедурата с намерение да рефинансират заемите, тъй като обезпеченията по тях са качествени имоти, за които има търсене на пазара.

Отсяването е направено на база цена, като от Пощенска банка са търсели да получат минимум 20% от номинала на вземанията. Запознати със сделката твърдят, че споразумението с AG Capital е за 17-18 млн. евро, което изглежда високо в сравнение с други сделки на пазара на вземания, но е оправдано предвид надеждните обезпечения.

"Процедурата за продажба на корпоративен кредитен портфейл не е приключила. Съгласно добрите корпоративни практики банката ще се въздържа от всякакви коментари относно портфейла, защитавайки репутацията на участниците в преговорите", лаконични бяха от Пощенска банка.

Какво има в портфейла

Кандидат-купувачи, преглеждали портфейла, изброяват 10 заема, пакетирани в него, като три от тях са на по-значителна стойност. Най-апетитните обезпечения по тях са двете софийски кина от веригата "Арена", отдаваеми под наем сгради във Варна и Пловдив, поземлени терени в Божурище, което се оформя като индустриална зона около столицата. Върху пазарната стойност на тези обезпечения, както и върху анализ на паричните потоци от наемите са изготвяни офертите на кандидат-купувачите на портфейла.

Преглед на документите в Търговския регистър показва, че активите на "Кино Арена" са ипотекирани в полза на Пощенска банка по заем от 2007 г. на стойност 50 млн. лв. Дружеството, което сега се води собственост на Иван Меликов и Иво Миликин, но в началото бе създадено от Стефан и Александра Минчеви, има задължения и към дъщерното дружество на банката "И Ар Би лизинг". От годишния финансов отчет на кината за 2016 г. се вижда, че задълженията са разсрочени до 2022 г. Така в момента тези кредити не се водят лоши, макар в миналото да е имало проблеми с плащанията. Това е и една от спецификите на продаваните вземания, която е отслабило интереса на колекторските агенции към тях.

Особености на пакета

"Специфичното при този тип разсрочване е, че длъжникът плаща някакви минимални суми към банката с уговорката в бъдещ момент да плати по-големи суми накуп, така нареченият bullet payment. При такова разсрочване заемът се води жив, което означава, че ти не можеш да встъпиш като взискател по реализация на обезпечението и да го извадиш на публична продан", обясни представител на колекторския бизнес. Според него това е охладило и интереса на класическите събирачи на вземания.

Това обаче не е пречка пред фондовете, инвестиращи в проблемни активи. "Конкретно за кината би могло да се намери гъвкаво решение със сегашните им собственици, още повече че те не са класическия тип лоши длъжници, които се крият от кредиторите и се опитват да откраднат обезпечението. Просто бизнесът им бе негативно повлиян от моловете", обяснява експерт в сектора. Той прогнозира, че купувачът на портфейла ще инвестира средства в преустройство на сградите, тъй като в момента има търсене на търговски и офис площи, след което ще ги продаде, за да извлече доходност.

Новите играчи на пазара

Ето защо изборът на тандема AG Capital - Apollo за купувач изглежда адекватен. Създадената от Христо Илиев българска група има бизнес основно в сектора на недвижимите имоти - посредническата "Адрес" и "Имотека", строително-инвестиционната BLD, консултантската Forton. В холдинга е и колекторската компания Frontex International, но преди години основният пакет беше продаден на фонд за дялови инвестиции, за да насочи ресурс към проекти на раздвижилия се имотен пазар.

По информация на "Капитал" работата по портфейла на Пощенска банка най-вероятно няма да включва възлагане на дейности по събиране на колекторска компания, тъй като работата по него е по-скоро юридическа и е свързана с отчуждаване на обезпечения. С натрупания опит в реструктурирането на активи и с финансовия гръб на американския фонд Apollo от AG Capital ще могат да превърнат неработещите активи в работещи и маркетирайки ги по различен начин, да създадат пазар, обясни експерт от индустрията.

Като публична компания от Apollo все още не са разкрили информация за сделката, но тя не е и приключила. Източници от пазара на вземания посочват, че фондът сериозно проучва възможностите в България заради по-високата доходност и показвал интерес и към други търгове за портфейли. Например този на Unicredit, в който са пакетирани лоши заеми за 83 млн. евро и който през тази седмица достигна до фаза подаване на обвързващи оферти. За инвеститор от такъв ранг сделката за портфейла на Пощенска банка е добра възможност за първа стъпка - като размер на инвестицията (малко под 20 млн. евро) покрива минималния праг за вход, а след като заради нея вече е бил изготвян анализ на риска на страната (country risk profile), фондът по-лесно би могъл да участва и в други сделки. Това е позитивна новина за пазара на вземания, където мрежата от събирачи на дългове укрепна достатъчно, за да бъде партньор на инвестиционни фондове, с което се превръща в още по-ефективна машина за разтоварване на банките от лоши заеми и рециклирането на ресурса обратно в икономиката.

17-18 млн. евро е цената, която ще плати купувачът, според източници от пазара.

Продажбата на проблемни кредити от банките е сравнително нова практика за България и до момента интригата беше коя банка колко голям пакет от вземания предлага и колко висока цена успява да получи за него. С увеличаването на изтъргуваните обеми и развитието на пазара сделките започнаха да стават все по-разнообразни: освен потребителски заеми (към които проявяват апетит колекторските агенции) излязоха и корпоративни кредити, при които събирането е по-сложно и бавно, и това доведе до съдружия с международни фондове за рискови инвестиции.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK