С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
Вход | Регистрация
34 5 фев 2018, 14:56, 10464 прочитания

Иван Марчев: Зад биткойн стои само вярата на притежателите му, че цената само ще расте

Инвестиционният стратег в Navellier & Associates (Ню Йорк) пред "Капитал"

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg
Иван Марчев редовно коментира злободневни финансови теми за авторитетни финансови сайтове като MarketWatch, SeekingAlpha и Motley Fool, а днес и за "Капитал" - за криптовалутите и проблемите пред тях.

Биткойн и блокчейн често биват представяни като неразделни елементи, съществуват обаче разлики, бихте ли коментирали?


- Блокчейнът е изобретен от същото лице или лица, които са създали биткойн. Блокчейнът като технология е напълно валиден, обаче ситуацията с биткойн е съвсем различна. Алгоритъмът за получаване на криптовалутата е програмиран така, че да ограничи количеството му до 21 милиона единици. При постоянен поток на капитал, който тече към него без дори и минимален отток - абсолютно нормално е цената да расте. Обаче фактът, че броят е ограничен на 21 милиона, наподобява спекулативен балон и така в рамките на една година цената набъбна от хиляда до почти 20 хиляди долара (19.12.2017, в момента е около 8 хил. долара - бел. ред.). Убеден съм, че който и да е създателят на биткойн (официално беше допреди години митичният Сатоши Накамото) - той съзнателно е ограничил броя на "монетите" с цел цената им да расте при постоянен поток на капитал. Това се получава при възникване на глобална мания (търсене) - точно това, което наблюдаваме от декември 2017 г. насам.

По отношение на биткойн и другите криптовалути относително лесно може да се провери дали става дума за балон или не: ако от даден актив няма (почти) никакви продажби и печалби, които да демонстрират нормална пазарна капитализация - това означава, че активът е преоценен от пазара и най-вероятно става дума за балон. По време на първия интернет балон (1999-2000), така наречения dot com bubble, съществуваха редица компании, чиито акции се търгуваха на абсурдно високи нива и по никакъв начин не можеха да оправдаят пазарната си капитализация. Такава схема работи само дотогава, докато има стабилен поток от капитал към нея. Пазарната капитализация по отношение на криптовалутите е абсурден термин, тъй като те не генерират реални печалби и продажби.

Много от големите американски корпорации вече използват или сериозно проучват начини да използват технологията блокчейн, тъй като тя има сериозен потенциал и е отворена платформа (open source). Мога да гарантирам обаче, че никоя от тези корпорации няма да интегрира биткойн в проектите си. Огромните ценови колебания при търговията с него са още един показател, че става дума за високо спекулативен актив. Когато възникне мания, както е в случая с биткойн, хората губят способност за разумна преценка на ситуацията. Имах случай с клиент, дама, която беше купила 10 биткойна по 14 хиляди долара. Попитах я защо го е направила, отговорът беше "Ами защото цената му расте...".



Досега са изобретени около 1500 криптовалути, като всяка от тях изтъква определени свои предимства пред другите. Има ли реално необходимост от тях?

- Технологията блокчейн е абсолютно валидна. Но тя не е неразделно свързана с биткойн. Няма практическа необходимост виртуалната валута да се закупува с традиционна (долар, евро, йена), за да се прилага технологията блокчейн. Това е излишна стъпка.

Правят се съпоставки между златото и биткойн като носители на стойност. Бихте ли коментирали дали са основателни такива сравнения?

- Златото се използва в търговията от 5 хиляди години, биткойн - от 2009 г. Използването на златото във финансовата система е строго регулирано, докато при търговията с биткойн няма никакви или почти никакви регулаторни механизми, това е нерегулиран актив. Във всеки финансов баланс обикновено има активи и пасиви, златото е уникално, в смисъл че е актив, който няма пасиви. Дори зад едни хартиени пари стои нещо като централна банка, финансова структура, икономика и т.н. Нищо подобно не стои зад биткойн освен вярата на притежателите му, че цената само ще расте. Ако примерно Америка изчезне, стойността на доларите ще стане нула, тъй като хартиени пари без финансова система зад тях нямат стойност. Златото обаче запазва своята стойност. Поради това сравненията между златото и биткойн като носители на стойност ми се струват абсурдни.

Агенция Bloomberg преди време направи проучване, което показа, че биткойн предстои да се превърне в най-големия спекулативен балон в историята, тъй като нарастването на цената му е по-голямо дори сравнено с цената на лалетата в Холандия преди спукването на балона през 1637 г. Преди разпространението на интернет балоните обикновено биваха локализирани в една страна, обаче днес търговията с биткойн и други криптовалути е глобална, 24/7.

При какви условия би могла да се създаде ефективна регулаторна рамка за търговия с биткойн и други криптовалути?

- Необходимостта от регулиране на търговията с криптовалути е остра, тъй като носи висок риск и е уязвима на хакерски атаки. През 2014 г. една от най-големите платформи за търговия с биткойн в Япония, Mt. Gox, фалира, тъй като хакер(и) успяха да откраднат биткойни на стойност 450 милиона долара по тогавашния курс. В края на януари японската платформа Coincheck съобщи за хакерска атака, загубите от която се изчисляват на около 530 милиона долара. Потенциалът за измама при търговията с крипто "валути" е много висок, а поради нерегулирания характер на тази търговия сигурността е значително по-ниска, отколкото при търговията с регулирани финансови продукти.

Много хора са въвлечени в тази мания и ми се струва, че цялото това нещо ще се сгромоляса. Кога точно ще стане е трудно да се каже, но при балон исторически цената в началото стремително расте като парабола, в даден момент настъпва пик, след което следва голям sell off (разпродажба). Тъй като биткойн не създава никаква печалба и продажби (освен за тези, които спекулират с него) - няма да може да се задържи задълго дори и на по-ниско ниво, а веднъж тръгне ли оттам надолу - няма спиране. Това е класическият балон, когато се спука, а при биткойн това вече се е случило (понижението с около 50 процента за две седмици от най-високото ниво).

Ако направим съпоставка със спукването на технологичния индекс NASDAQ през 2000 г. и понижението му с 80 процента - това отне около две години. При биткойн, струва ми се, нещата ще се развият доста по-бързо. Дали това ще окаже влияние върху общото състояние на икономиката ми е трудно да кажа, тъй като не е ясно каква ще е капитализацията на биткойн, когато това се случи. Ако се гледа историята обаче - винаги спукването на голям балон оказва въздействие върху икономиката, тъй като се заличава огромно количество капитал, изчезва, така да се каже, илюзията за натрупано богатство.

Интервюто взе Никола Кръстев

Очаквайте в следващия брой на "Капитал" специална тема за манията по дигиталните валути, рисковете, свързани с тях, и възможностите за майнинг на криптомонети в България.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

11 април 2019г.
Sofia Event Center

capital.bg/ecommerce

Конференция Стратегии за електронна търговия


Запазете своето място сега


Акценти в програмата:


  • Тенденции при онлайн пазаруването и нови бизнес модели в ерата на онлайн търговията
  • Иновативни услуги и ритейл стратегии
  • Бъдещето на физическите магазини и кои са най-добрите магазини в Европа
  • Как компаниите да предоставят най-доброто дигитално и физическо преживяване на своите клиенти
  • Как технологиите променят начина, по който пазаруваме
  • Нови форми на електронни разплащания
  • Иновации в логистиката при електронната търговия
  • Нарастващата значимост на маркетплейс платформите и какво следва за тях

Към регистрацията

Прочетете и това

Мариан Колев: През 2019 г. "Хиполенд" ще направи дебюта си на борсата Мариан Колев: През 2019 г. "Хиполенд" ще направи дебюта си на борсата

Собственикът на веригата магазини за играчки и детски стоки пред "Капитал"

22 фев 2019, 1779 прочитания

Ценностите зад PR бизнеса Ценностите зад PR бизнеса

Мария Гергова-Бенгтссон, собственичка и управляващ директор на PR агенцията United Partners, пред "Капитал"

8 фев 2019, 3526 прочитания

24 часа 7 дни

Кариерен клуб: Финанси »

Стажове, стипендии, конкурси (18 - 24 февруари)

Селекция с актуални кариерни инициативи и събития през седмицата

Каква е ползата от обучението на юристите

По-добрите съдебни процедури водят след себе си до по-висок икономически растеж

Стажове, стипендии, конкурси (11 - 17 февруари)

Селекция с актуални кариерни инициативи и събития през седмицата

PwC България подкрепя студенти и докторанти по педагогически специалности

Консултантската компания ще даде на 11 младежи едногодишни стипендии и едномесечен стаж по специалността

Стажове, стипендии, конкурси (4 - 10 февруари)

Селекция с актуални кариерни инициативи и събития през седмицата

 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Интервюта и коментари" Затваряне
Христо Кусев, Глориент Инвестмънт БГ ООД: Всеки може да получи нещо добро в зависимост от собствените си възможности и положените усилия

Компаниите, които застават зад инициативата на PwC "Твоите 25 причини да избереш България", и тяхната мотивация да го направят

Свободно отглеждани програмисти

Софтуерната компания Dreamix разработва решения за чуждестранни клиенти

Радикални борци с корупцията не са желани за европейската прокуратура

Бившата ръководителка на румънската Национална дирекция за борба с корупцията Лаура Кьовеши е с малки шансове да оглави бъдещата служба на ЕС

"Слънчо" поглежда отвъд хоризонта

С проект по "Конкурентоспособност" за 1.6 млн. лв. компанията ще започне да изнася детски храни в региона

Кредитор продава рециклиращите машини на Пламен Стоянов-Дамбовеца

Оборудването е струвало около 10 млн. лв. при покупката му, а сега се предлага за около половината

Старци разбойници

Остаряването със здрав дух и здраво тяло е въпрос преди всичко на лични усилия, активни възрастни хора с вкус към живота

Хумус сапиенс

Заведение от европейската верига Hummusbar отвори врати в София

K:Reader

Нов и модерен инструмент, който пренася в дигитална среда усещането от четенето на хартия.

Прочетете целия вестник или списание без да търсите отделните статии в сайта.
Капитал, брой 8

Капитал

Брой 8 // 23.02.2019 Прочетете
Капитал PRO, Топ 5 от "Капитал": Темите, които можете да прочетете само тук

Емисия

СЕДМИЧНИКЪТ // 23.02.2019 Прочетете