С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
Вход | Регистрация
34 5 фев 2018, 14:56, 10870 прочитания

Иван Марчев: Зад биткойн стои само вярата на притежателите му, че цената само ще расте

Инвестиционният стратег в Navellier & Associates (Ню Йорк) пред "Капитал"

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg
Иван Марчев редовно коментира злободневни финансови теми за авторитетни финансови сайтове като MarketWatch, SeekingAlpha и Motley Fool, а днес и за "Капитал" - за криптовалутите и проблемите пред тях.

Биткойн и блокчейн често биват представяни като неразделни елементи, съществуват обаче разлики, бихте ли коментирали?


- Блокчейнът е изобретен от същото лице или лица, които са създали биткойн. Блокчейнът като технология е напълно валиден, обаче ситуацията с биткойн е съвсем различна. Алгоритъмът за получаване на криптовалутата е програмиран така, че да ограничи количеството му до 21 милиона единици. При постоянен поток на капитал, който тече към него без дори и минимален отток - абсолютно нормално е цената да расте. Обаче фактът, че броят е ограничен на 21 милиона, наподобява спекулативен балон и така в рамките на една година цената набъбна от хиляда до почти 20 хиляди долара (19.12.2017, в момента е около 8 хил. долара - бел. ред.). Убеден съм, че който и да е създателят на биткойн (официално беше допреди години митичният Сатоши Накамото) - той съзнателно е ограничил броя на "монетите" с цел цената им да расте при постоянен поток на капитал. Това се получава при възникване на глобална мания (търсене) - точно това, което наблюдаваме от декември 2017 г. насам.

По отношение на биткойн и другите криптовалути относително лесно може да се провери дали става дума за балон или не: ако от даден актив няма (почти) никакви продажби и печалби, които да демонстрират нормална пазарна капитализация - това означава, че активът е преоценен от пазара и най-вероятно става дума за балон. По време на първия интернет балон (1999-2000), така наречения dot com bubble, съществуваха редица компании, чиито акции се търгуваха на абсурдно високи нива и по никакъв начин не можеха да оправдаят пазарната си капитализация. Такава схема работи само дотогава, докато има стабилен поток от капитал към нея. Пазарната капитализация по отношение на криптовалутите е абсурден термин, тъй като те не генерират реални печалби и продажби.

Много от големите американски корпорации вече използват или сериозно проучват начини да използват технологията блокчейн, тъй като тя има сериозен потенциал и е отворена платформа (open source). Мога да гарантирам обаче, че никоя от тези корпорации няма да интегрира биткойн в проектите си. Огромните ценови колебания при търговията с него са още един показател, че става дума за високо спекулативен актив. Когато възникне мания, както е в случая с биткойн, хората губят способност за разумна преценка на ситуацията. Имах случай с клиент, дама, която беше купила 10 биткойна по 14 хиляди долара. Попитах я защо го е направила, отговорът беше "Ами защото цената му расте...".



Досега са изобретени около 1500 криптовалути, като всяка от тях изтъква определени свои предимства пред другите. Има ли реално необходимост от тях?

- Технологията блокчейн е абсолютно валидна. Но тя не е неразделно свързана с биткойн. Няма практическа необходимост виртуалната валута да се закупува с традиционна (долар, евро, йена), за да се прилага технологията блокчейн. Това е излишна стъпка.

Правят се съпоставки между златото и биткойн като носители на стойност. Бихте ли коментирали дали са основателни такива сравнения?

- Златото се използва в търговията от 5 хиляди години, биткойн - от 2009 г. Използването на златото във финансовата система е строго регулирано, докато при търговията с биткойн няма никакви или почти никакви регулаторни механизми, това е нерегулиран актив. Във всеки финансов баланс обикновено има активи и пасиви, златото е уникално, в смисъл че е актив, който няма пасиви. Дори зад едни хартиени пари стои нещо като централна банка, финансова структура, икономика и т.н. Нищо подобно не стои зад биткойн освен вярата на притежателите му, че цената само ще расте. Ако примерно Америка изчезне, стойността на доларите ще стане нула, тъй като хартиени пари без финансова система зад тях нямат стойност. Златото обаче запазва своята стойност. Поради това сравненията между златото и биткойн като носители на стойност ми се струват абсурдни.

Агенция Bloomberg преди време направи проучване, което показа, че биткойн предстои да се превърне в най-големия спекулативен балон в историята, тъй като нарастването на цената му е по-голямо дори сравнено с цената на лалетата в Холандия преди спукването на балона през 1637 г. Преди разпространението на интернет балоните обикновено биваха локализирани в една страна, обаче днес търговията с биткойн и други криптовалути е глобална, 24/7.

При какви условия би могла да се създаде ефективна регулаторна рамка за търговия с биткойн и други криптовалути?

- Необходимостта от регулиране на търговията с криптовалути е остра, тъй като носи висок риск и е уязвима на хакерски атаки. През 2014 г. една от най-големите платформи за търговия с биткойн в Япония, Mt. Gox, фалира, тъй като хакер(и) успяха да откраднат биткойни на стойност 450 милиона долара по тогавашния курс. В края на януари японската платформа Coincheck съобщи за хакерска атака, загубите от която се изчисляват на около 530 милиона долара. Потенциалът за измама при търговията с крипто "валути" е много висок, а поради нерегулирания характер на тази търговия сигурността е значително по-ниска, отколкото при търговията с регулирани финансови продукти.

Много хора са въвлечени в тази мания и ми се струва, че цялото това нещо ще се сгромоляса. Кога точно ще стане е трудно да се каже, но при балон исторически цената в началото стремително расте като парабола, в даден момент настъпва пик, след което следва голям sell off (разпродажба). Тъй като биткойн не създава никаква печалба и продажби (освен за тези, които спекулират с него) - няма да може да се задържи задълго дори и на по-ниско ниво, а веднъж тръгне ли оттам надолу - няма спиране. Това е класическият балон, когато се спука, а при биткойн това вече се е случило (понижението с около 50 процента за две седмици от най-високото ниво).

Ако направим съпоставка със спукването на технологичния индекс NASDAQ през 2000 г. и понижението му с 80 процента - това отне около две години. При биткойн, струва ми се, нещата ще се развият доста по-бързо. Дали това ще окаже влияние върху общото състояние на икономиката ми е трудно да кажа, тъй като не е ясно каква ще е капитализацията на биткойн, когато това се случи. Ако се гледа историята обаче - винаги спукването на голям балон оказва въздействие върху икономиката, тъй като се заличава огромно количество капитал, изчезва, така да се каже, илюзията за натрупано богатство.

Интервюто взе Никола Кръстев

Очаквайте в следващия брой на "Капитал" специална тема за манията по дигиталните валути, рисковете, свързани с тях, и възможностите за майнинг на криптомонети в България.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

31 октомври 2019
София Ивент Център

Конференция HR & Leadership Forum 2019


Ранна регистрация до 02.09.2019 г.

Кои са ключовите тенденции, които ще трансформират работата на бъдещето?
Включете се във форума на Капитал, за да разберете повече за възможностите от използването на новите технологии на работното място и начините хората да останат ценни в технологичната ера. Ще проследим какви качества ще трябва да притежават на лидерите от бъдещето и кои ще са търсените умения при наемане на служители.

Сред лекторите на събитието ще бъдат:


  • Даниел Съскинд, Balliol College, University of Oxford
  • Джои Прайс, Jumpstart
  • Судир Сасийдаран, LEGO Workplace Design

Конференция HR & Leadership Forum 2019 Запазете билет

Прочетете и това

Джейн Дзие Сун: България е все по-популярна сред китайските туристи 1 Джейн Дзие Сун: България е все по-популярна сред китайските туристи

Главният изпълнителен директор на китайската Ctrip Corporation пред "Капитал"

9 авг 2019, 2718 прочитания

Кризата на Силициевата долина Кризата на Силициевата долина

Основателят и изпълнителен директор на преакселераторската програма Founder Institute Адео Реси пред "Капитал"

19 юли 2019, 4347 прочитания

24 часа 7 дни

Кариерен клуб: Финанси »

Кой спечели конкурса за стипендии на ARC Academy

Петимата финалисти ще получат 50% от стипендията за магистърската програма "Реклама и бранд мениджмънт"

"Кариерен кошер" привлича обратно българите с опит и образование от чужбина

Събитието на 4 септември се очаква да събере над 1500 висококвалифицирани кандидати

 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Интервюта и коментари" Затваряне
Христо Кусев, Глориент Инвестмънт БГ ООД: Всеки може да получи нещо добро в зависимост от собствените си възможности и положените усилия

Компаниите, които застават зад инициативата на PwC "Твоите 25 причини да избереш България", и тяхната мотивация да го направят

Българската реклама в чужбина

Българските рекламни агенции все повече се ориентират към обслужването на клиент на чужди пазари

Как Су-25 полетя към Беларус "през задния вход"

Ремонтът на щурмовите самолети продължава след сложен парламентарен лупинг

България изнася все повече машини и авточасти

Увеличението във външната търговия през 2015 г. идва основно от пазарите на ЕС. Спад има при суровините, но той е ценови

Кредитор продава рециклиращите машини на Пламен Стоянов-Дамбовеца

Оборудването е струвало около 10 млн. лв. при покупката му, а сега се предлага за около половината

БАЗА данни

Какво показва годишната изложба в СГХГ на номинираните за наградата за съвременно изкуство БАЗА

Лаборатория на края на света

Българската база на Антарктида ще има нова сграда