Иде краят на данъчните трикове през борсата
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Иде краят на данъчните трикове през борсата

Иде краят на данъчните трикове през борсата

Промени в правилника на Българската фондова борса целят предотвратяване на „кухите“ сделки

1367 прочитания

„Има много начини да станеш богат“, казваше водещият на едно телевизионно шоу в заставката. Можеш да станеш богат например с труд и постоянство, да пуснеш тото или да играеш на борсата. Някои хора в България са намерили начин да си помогнат, като използват борсата, за да пестят от данъци и да перат пари. Това сега е възможно заради данъчното третиране на печалбите от борсата и ниската ликвидност при много от компаниите. Но злоупотребите, изглежда, вече няма да са възможни, ако бъде приет проектът за изменение и допълнение на правилника на Българската фондова борса (БФБ), подготвен от двама нейни експерти - Маню Моравенов, директор „Търговия и надзор“, и Радослав Желязов, специалист в дирекция „Външни отношения и комуникации“. Той предвижда редица промени във функционирането на капиталовия пазар, една от които е въвеждането на така наречения регистрационен пазар, а критериите за включване на компаниите на официален пазар се повишават. Предвижда се регистрационният пазар да не е със статут на регулиран и извършените сделки да подлежат само на регистрация в търговската система. Там ще попаднат всички нисколиквидни компании. Критерият за отнасяне на някоя емисия акции на регистрационен пазар е средномесечният оборот от търговия с тези акции за последните шест месеца да е под 1000 евро. За да влязат в сила промените в правилника, те трябва да бъдат приети на заседание на съвета на директорите на БФБ, след което да бъдат одобрени от Комисията за финансов надзор (КФН). Това би трябвало да отнеме около два месеца. Два са основните мотиви за въвеждането на тази промяна. Единият е на официалния пазар да останат относително качествени и ликвидни дружества, а неликвидни и некачествени такива (с чиито акции няма сделки в продължение на месеци и години) да отпаднат от „лицето на пазара“ и да се търгуват на регистрационния сегмент. Другият мотив е да се пресекат така наречените

Счетоводни сделки

Това са манипулативни сделки (по правило между физически и юридически лица, които са свързани с някакъв общ интерес), които целят генериране на необлагаеми счетоводни приходи и печалби (виж схемата). Такива сделки се правят именно с акции на неатрактивни компании, които се търгуват рядко. Белег за разпоз­наването им е, че са със сравнително голям обем акции, а цената на сделката е с няколко хиляди процента над цената на отваряне. Дневните ограничения (разписани в правилника на БФБ) на движението на цената (+/-15% на официален пазар и +/-30% на неофициален пазар) не са проблем, тъй като те отпадат, ако сделки със съответната емисия не е имало в продължение на 20 борсови сесии (до април тази година бяха 5 сесии). Участници на пазара споделят, че подобни сделки не са рядкост, но тяхната лишеност от икономическа логика не е достатъчно доказателство за наличие на злоупотреба. Такава може да се установи с проверка на КФН. През 2004 г. Комисията е установила два случая на пазарни манипулации и е съставила актове. В най-опростен вид

Схемата

е следната. Дружество А и дружество Б подават по едно и също време поръчки съответно за продажба и покупка на едно и също количество акции на цена, многократно по-висока от пазарната. Прехвърлянето на акциите може да стане в кросова сделка (през един инвестиционен посредник), но не е задължително. Ако е кросова, в схемата вероятно е замесен и посредникът. По правило впоследствие акциите отново се връщат в дружество А, но на значително по-ниска цена. В резултат на операцията дружество А реализира капиталова печалба (от разликата в цените на акциите), върху която не се дължат данъци, защото според действащите данъчни закони печалбата от търговия с акции на регулирани пазари (какъвто е фондовата борса) е необлагаема. В същото време дружество Б понася финансови загуби, които обаче от 2004 г. не се признават за данъчни цели. Освен евентуално пране на пари ефектът за дружество А е, че се завишава финансовият резултат с „кухи“ приходи, което може да бъде от полза при взаимоотношенията с кредитни институции, инвеститори и контрагенти.

Отнасянето на компаниите, с чиито акции сделките са епизодични, към регистрационен пазар ще

Ограничи

тези сделки, тъй като този сегмент няма да е регулиран пазар, а ще е от така наречените over the counter (OTC) пазари, а сключените на него сделки ще подлежат само на регистриране в търговската система, капиталовата печалба няма да е освободена от данъци и „врътката“ няма да донесе желания ефект. Според източник от БФБ, пожелал анонимност, изменения в данъчните закони не са необходими, така че няма пречки промените да влязат в сила в предвидимо бъдеще. А на данъчната администрация ще остане грижата да събира данъци върху капиталовата печалба от търговия с акции на регистрационния пазар. Но от КФН смятат, че за въвеждане на регистрационен сегмент са необходими промени в Закона за публичното предлагане на ценни книжа.

„Има много начини да станеш богат“, казваше водещият на едно телевизионно шоу в заставката. Можеш да станеш богат например с труд и постоянство, да пуснеш тото или да играеш на борсата. Някои хора в България са намерили начин да си помогнат, като използват борсата, за да пестят от данъци и да перат пари. Това сега е възможно заради данъчното третиране на печалбите от борсата и ниската ликвидност при много от компаниите. Но злоупотребите, изглежда, вече няма да са възможни, ако бъде приет проектът за изменение и допълнение на правилника на Българската фондова борса (БФБ), подготвен от двама нейни експерти - Маню Моравенов, директор „Търговия и надзор“, и Радослав Желязов, специалист в дирекция „Външни отношения и комуникации“. Той предвижда редица промени във функционирането на капиталовия пазар, една от които е въвеждането на така наречения регистрационен пазар, а критериите за включване на компаниите на официален пазар се повишават. Предвижда се регистрационният пазар да не е със статут на регулиран и извършените сделки да подлежат само на регистрация в търговската система. Там ще попаднат всички нисколиквидни компании. Критерият за отнасяне на някоя емисия акции на регистрационен пазар е средномесечният оборот от търговия с тези акции за последните шест месеца да е под 1000 евро. За да влязат в сила промените в правилника, те трябва да бъдат приети на заседание на съвета на директорите на БФБ, след което да бъдат одобрени от Комисията за финансов надзор (КФН). Това би трябвало да отнеме около два месеца. Два са основните мотиви за въвеждането на тази промяна. Единият е на официалния пазар да останат относително качествени и ликвидни дружества, а неликвидни и некачествени такива (с чиито акции няма сделки в продължение на месеци и години) да отпаднат от „лицето на пазара“ и да се търгуват на регистрационния сегмент. Другият мотив е да се пресекат така наречените

Счетоводни сделки

Това са манипулативни сделки (по правило между физически и юридически лица, които са свързани с някакъв общ интерес), които целят генериране на необлагаеми счетоводни приходи и печалби (виж схемата). Такива сделки се правят именно с акции на неатрактивни компании, които се търгуват рядко. Белег за разпоз­наването им е, че са със сравнително голям обем акции, а цената на сделката е с няколко хиляди процента над цената на отваряне. Дневните ограничения (разписани в правилника на БФБ) на движението на цената (+/-15% на официален пазар и +/-30% на неофициален пазар) не са проблем, тъй като те отпадат, ако сделки със съответната емисия не е имало в продължение на 20 борсови сесии (до април тази година бяха 5 сесии). Участници на пазара споделят, че подобни сделки не са рядкост, но тяхната лишеност от икономическа логика не е достатъчно доказателство за наличие на злоупотреба. Такава може да се установи с проверка на КФН. През 2004 г. Комисията е установила два случая на пазарни манипулации и е съставила актове. В най-опростен вид

Схемата

е следната. Дружество А и дружество Б подават по едно и също време поръчки съответно за продажба и покупка на едно и също количество акции на цена, многократно по-висока от пазарната. Прехвърлянето на акциите може да стане в кросова сделка (през един инвестиционен посредник), но не е задължително. Ако е кросова, в схемата вероятно е замесен и посредникът. По правило впоследствие акциите отново се връщат в дружество А, но на значително по-ниска цена. В резултат на операцията дружество А реализира капиталова печалба (от разликата в цените на акциите), върху която не се дължат данъци, защото според действащите данъчни закони печалбата от търговия с акции на регулирани пазари (какъвто е фондовата борса) е необлагаема. В същото време дружество Б понася финансови загуби, които обаче от 2004 г. не се признават за данъчни цели. Освен евентуално пране на пари ефектът за дружество А е, че се завишава финансовият резултат с „кухи“ приходи, което може да бъде от полза при взаимоотношенията с кредитни институции, инвеститори и контрагенти.

Отнасянето на компаниите, с чиито акции сделките са епизодични, към регистрационен пазар ще

Ограничи

тези сделки, тъй като този сегмент няма да е регулиран пазар, а ще е от така наречените over the counter (OTC) пазари, а сключените на него сделки ще подлежат само на регистриране в търговската система, капиталовата печалба няма да е освободена от данъци и „врътката“ няма да донесе желания ефект. Според източник от БФБ, пожелал анонимност, изменения в данъчните закони не са необходими, така че няма пречки промените да влязат в сила в предвидимо бъдеще. А на данъчната администрация ще остане грижата да събира данъци върху капиталовата печалба от търговия с акции на регистрационния пазар. Но от КФН смятат, че за въвеждане на регистрационен сегмент са необходими промени в Закона за публичното предлагане на ценни книжа.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

51 коментара
  • 1
    bsn45579546 avatar :-|
    samuil.kostov.129

    Маню Моравенов е с дългогодишен опит в сферата на финансите и инвестициите, но дали
    името и професионализмът му са толкова кристално чисти и ясни за публичността? И защо
    човек откраднал 11 милиарда публични средства ще заема толкова висок пост? Именно
    заради неясен произход на средства и липсващите баснословни суми са причината г-н
    Моравенов да бъде обект на масови разпити от органите на реда. В момента се води
    разследване за финансови пирамиди, които е управлявал в сферата на капиталовите пазари
    и използването на сладки държавни постове, които е заемал през годините.

  • 2
    ehf21590630 avatar :-|
    lora-andreeva90

    Маню е работил е за Марио Захариев, свързан с арести на кметове. Той лично носи парите в плик, а кметовете лично са признали на разпит за рушветите. Маню договорил държавна автобусна линия от несебър до други курорти. Държавата плаща, а в замяна Маню обещава да се преизбере кмета.

  • 3
    gnt57579546 avatar :-|
    petrova.katq

    Маню е откраднал 50 000 долара от фирмата, която управлява.
    Общия капитал,който е управлява там е 9 милиарда, които може би и тях ще открадне.

  • 4
    xlr28588192 avatar :-|
    Maria Damianova

    Познавам г-н Моравенов от скоро.Крайно разочарована съм от Маню, ако наистина всички тези неща за него са верни. Как може?!

  • 5
    iap16579546 avatar :-|
    valeriya_bogdanska_121

    Съгласна съм с вас. Изобщо не е редно да бъде оставян да си върти мръсните схеми, а хората не подозират дори...

  • 6
    adz50592077 avatar :-|
    Betina

    Няма да се оправи тази държава с такива като МАНЮ- ПЪЛЕН ПОТРЕС

  • 7
    rrj04579546 avatar :-|
    damyanov_ivan

    До кога такива хора ще заемат високи постове? Чувал съм за въпросната случка и мислех, че след уволнението му ще се приключи с кражбите, но явно няма да е така.

  • 8
    scp29579546 avatar :-|
    cvetomir_borisov_11_22

    Мислех, че само моето мнение е хич добро за г-н Моравенов… Толкова нагъл тип не съм виждал. Тази алчност няма да му донесе нищо хубаво!

  • 9
    iqh1545235910592606 avatar :-|
    Vanya Krasimirova

    Замесеният в корупционни схеми доц. д-р Маню Моравенов е предложен да влезе в
    състава на Съветът на директорите на Българска фондова борса (БФБ) на мястото на
    досегашния изпълнителния директор Иван Такев. Но май изобщо не му е чиста работата.

  • 10
    NikolaK avatar :-|
    Nikola Kalchev

    Каква е връзката на Маню Моравенов с кмета на Созопол? Моравенов е помагал на Панайот Рейзи в присвояването на средства в особено големи размери и документални престъпления. По времето когато Моравенов управлява "Феърплей пропъртис", компанията купива търговски сгради, басейн и нови апартаменти във ваканционното селище Санта Марина, в Созопол. С фалшиви документи и фирми фантоми, той присвоява големи суми от приходите на комплекса, за лична облага като за пореден път ощетява дружеството, което управлява.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK