Правителството планира да извади до 15% от БЕХ на борсата догодина
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Правителството планира да извади до 15% от БЕХ на борсата догодина

Капитал

Правителството планира да извади до 15% от БЕХ на борсата догодина

Две години след като беше определен като "ненужен", холдингът ще има мисията да пълни бюджета през 2012 г. с приходи от приватизация

3846 прочитания

Капитал

© Цветелина Белутова


Пакет от 15% от Българския енергиен холдинг може бъде продаден през Българската фондова борса догодина. Това каза министърът на икономиката, енергетиката и туризма Трайчо Трайков. Че ще има приватизация на държавни дружества от сектор "Енергетика" каза в интервю за "Капитал Daily" в четвъртък и вицепремиерът и министър на финансите Симеон Дянков.

Сред обявените от него компании бяха Електроенергийният системен оператор (ЕСО) и газовият оператор "Булгартрансгаз", които в момента са в структурата на енергийния холдинг.

"Единият вариант е от тези две дружества да се предложат пакети от по 20-25%, а другият е да се листне малък пакет от целия БЕХ", обясни Дянков и допълни, че продажбата им трябва да се случи до края на 2012 г.

Днес Трайков подтвърди, че се подготвя продажба на миноритарни пакети чрез борсата, като според него в големите енергийни дружества правителството трябва да запази поне 66% от акциите. Така след загрявката покрай продажбата на 33% в електроразпределителните дружества държавата ще извади на пазара и "тежката артилерия".

Намерението за продажба на дял от БЕХ е нов момент в плановете на кабинета "Борисов". Българският енергиен холдинг ще бъде закрит, тъй като е абсолютно ненужен, обяви министър-председателят Бойко Борисов през август 2009 г., малко след като беше оглавил кабинета. Две години по-късно излиза, че същото правителство ще продава пакет от обявена за ненужна компания.

Запълване на бюджета

Миноритарните пакети от държавни енергийни компании ще напълнят бюджета догодина. Именно защото са миноритарни, те ще преминат през Държавната консолидационна компания (ДКК) и затова средствата от тях няма да постъпят в Сребърния фонд. Веднъж влезли в ДКК, парите ще бъдат изплатени под формата на дивидент към държавния бюджет. А че държавата има нужда от тези пари, е повече от ясно.

В бюджетната прогноза за приходите от приватизация през 2012 г. са заложени около 300 млн. лв., каза вицепремиерът и министър на финансите Симеон Дянков, след като Министерският съвет одобри проекта на закона за националния бюджет през 2012 г. Това е наполовина по-малко от предвидените за тази години постъпления от 450 млн. лв. След продажбата на "Булгартабак" и ЕВН те в голяма част вече са изпълнени.

Борса в очакване

От друга страна, продажбата на държавни дружества през борсата е чакана от пазара като механизъм за съживяване на БФБ. Това беше една от основните точки в програмата на Дянков още в началото на мандата на ГЕРБ. До момента обаче то продължава да си стои само на думи. За да се получи съживяване на капиталовия пазар, е важно какво точно и как ще бъде продадено.

Пазарът все още вижда позитивен сигнал в приватизация през БФБ, но енергията на участниците почва да се изчерпва.

"Продажбата на миноритарни дялове от страна на държавата е утвърден модел из цяла Европа, като най-близкият до нас пример е как това се случи в Румъния", обяснява инвестиционният консултант Константин Абрашев. На практика "сините чипове" в страните от ЦИЕ и дори в някои държави в Западна Европа са държавно контролирани монополи.

Добър опит, лош резултат

Че приватизация през капиталовия пазар е най-прозрачният и често най-печеливш механизъм, няма спор. Продажбата на 33% от дружествата на "ЕВН България" обаче показа най-лошата за пазара страна на една приватизация през борсата. Единствените печеливши бяха продавачът - държавата, и купувачът - мажоритарният акционер.

Самият капиталов пазар обаче не получи абсолютно никакъв импулс от тази сделка заради големия обем акции, съсредоточени в EVN AG. Печеливш все пак е самият борсов оператор, където отново държавата е мажоритарен акционер. Освен чисто финансово под формата на такси "Българска фондова борса" АД трупа актив като капитализация.

За самата борса също предстои процедура по приватизация и всяка една компания в повече повишава цената й. Ако обаче с нея има и търговия впоследствие, биха спечелили и инвеститорите. Именно това не се случи с ЕВН, а най-вероятно няма да се случи и с останалите две ЕРП-та.

"Предлагането на пакети от държавни дружества, включително енергийния холдинг, ще бъде различна история, сравнена с тази при ЕРП", прогнозира изп. директор на "Бенчмарк асет мениджмънт" Петко Вълков. По думите му подобни сделки започват да се харесват на правителството и това определено може да начертае хода на развитие на капиталовия пазар през следващата година.

С подобни намерения и надежди обаче беше изпратена и 2010 г. Година по-късно плановете и очакванията са същите, а това не може да е атестат за добра работа.

Мнения

- Сделките през борсата започват да се харесват на правителството

- Тези дни българската борса има какво да покаже пред потенциални инвеститори

Петко Вълков, изп. директор на "Бенчмарк асет мениджмънт"

Независимо от вероятно краткото присъствие на ЕВН на борсата в качеството му на публично дружество желанието на правителството да се ангажира с повече публични предлагания през следващата година е положителна новина. За разлика от предишни години тези дни българската борса има какво да покаже пред потенциални инвеститори, може да разкаже история, може да предизвика някакъв интерес. Тава не е малко, особено на фона на слабия интерес към капиталовия пазар в България през последните години и липсата на нови портфейлни инвеститори. Предлагането на пакети от държавни дружества, включително енергийния холдинг, ще бъде различна история, сравнена с тази при ЕРП. Очевидно подобни сделки започват да се харесват на правителството и това определено може да начертае хода на развитие на капиталовия пазар през следващата година. Темата ще бъде с продължение през следващите месеци, като се надявам и пазарните условия да бъдат значително по-благоприятни от настоящите.

- Инвеститорите ще изискват прозрачност и професионално управление

- Продажбата на миноритарни дялове от страна на държавата е утвърден модел из цяла Европа

Константин Абрашев, инвестиционен консултант

Резутатът при дружествата на EVN е логичен, което вероятно ще последва и при останалите компании. Листването на дадена борса е доброволен акт с определена цел, в конкретния случай оставаме с впечатлението, че всичко стана с мълчаливото съгласие на компаниите. В действителност нито една от тях няма интерес акциите й да се търгуват на БФБ. Инвеститорите, а и ръководствата на БФБ и КФН имат вече горичив опит с компании, пратени "под строй" на борсата.

 Продажбата на миноритарни дялове от страна на държавата е утвърден модел из цяла Европа, като най-близкият до нас пример е как това се случи в Румъния. На практика "сините чипове" в стрните от ЦИЕ и дори в някои държави в Западна Европа са държавно контролирани монополи. При такъв вариант капиталовият пазар вероятно ще се раздвижи, но освен всичко друго инвеститорите ще изискват прозрачност, професионално управление на компаниите, базирано на пазарни принципи, което в един момент винаги влиза в противоречие със социалните идеи на съответната държава.

Пакет от 15% от Българския енергиен холдинг може бъде продаден през Българската фондова борса догодина. Това каза министърът на икономиката, енергетиката и туризма Трайчо Трайков. Че ще има приватизация на държавни дружества от сектор "Енергетика" каза в интервю за "Капитал Daily" в четвъртък и вицепремиерът и министър на финансите Симеон Дянков.

Сред обявените от него компании бяха Електроенергийният системен оператор (ЕСО) и газовият оператор "Булгартрансгаз", които в момента са в структурата на енергийния холдинг.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

2 коментара
  • 1
    dol avatar :-|
    БОКУ И ЦВИНОКИО-ПЪТНИЦИ

    ВТАСАХМЕ я...нещо средно между ФРИДМЪН и ГЕРМАНСКИ БАТАЛЬОН.........................................................

  • 2
    dol avatar :-P
    БОКУ И ЦВИНОКИО-ПЪТНИЦИ

    шъ кърпим пак б#джета....ъх, че той толко посен ...кво толко има да му кърпим.....................а и нали дефицита ще го сваляме до заветните 2 процента........................................ не бе сигурно се борим за тиквен медал и на Трайков- да не е капо!!!1


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

Новият пазар на труда

Новият пазар на труда

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK