Две различни половини
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Две различни половини

Две различни половини

Глобалните сливания и придобивания замряха през втората половина на 2011 г.

Константин Николов
3163 прочитания

© shutterstock


Само преди година повечето експeрти бяха оптимисти и смятаха, че през 2011 г. ще има бум на сливанията и придобиванията по света. И се оказаха прави, поне що се отнася до първите шест месеца. Но през втората половина на 2011 г. сделките значително намаляха. По всичко личи, че забавянето ще продължи най-малко през първата половина на настоящата година.

Общата стойност на сливанията през 2011 г. е 2.18 трлн. долара, или 2.5% повече от 2010 г., сочат данните на консултантската компания Мergermarket. Така изминалата година става най-резултатната от 2008 г. насам, и то с по-малко сделки от 2010 г., отново заради отличните първи шест месеца. Ако и второто полугодие беше толкова силно като първото, със сигурност можеше да говорим за рекорден период.

Според друга консултантска компания - Dealogic, спадът през втората половина е 22%, а данните на Мergermarket показват, че активността е намалявала с всяко следващо тримесечие през 2011 г. Ясни са и основните причини за забавянето: европейската дългова криза и намаляването на кредитния рейтинг на САЩ от Standart & Рoor's. Мениджърите просто спряха да сключват сделки въпреки огромните кешови резерви и ниските лихви по кредитите.

"От 30 години съм в този бизнес и не си спомням време, когато политическите фактори да са оказвали толкова голямо влияние върху сделките. Повечето компании казват, че ще изчакат, преди картината да стане по-ясна", признава пред Wall Street Journal Джийн Сайкс, директор на глобални сливания и придобивания в Goldman Sachs Group Inc.

Мегасделките над 10 млрд. долара са били 15.5% от всичките транзакции, според Мergermarket. Най-голямата за поредна година беше отново в САЩ: придобиването на компанията за пренос на газ El Paso от Kinder Morgan за 37.4 млрд. долара. Имаше друго по-голямо поглъщане: на американския мобилен оператор T-Mobile от конкурента му AT&T за 39 млрд. долара, но сделката беше блокирана от щатските регулатори и се провали. Въпреки спада през второто полугодие общата стойност на сделките в САЩ нарасна с 15% спрямо 2010 г. до 1.03 трлн. долара, показват данни на Dealogic. Годината е най-добрата от 2008 г. насам.

Най-голямата корпоративна покупка в Европа пък беше придобиването от Johnson & Johnson на листвания в Швейцария производител на медицински продукти Synthes за 21.2 млрд. долара. Транзакцията е рекордна в 125-годишната история на американския гигант. Но въпреки няколко подобни придобивания забавянето в Европа беше далеч по-отчетливо от останалия свят през втората половина на 2011 г., когато стойността на сключените сделки се срина с 33.2% според Мergermarket.

Нововъзникващите пазари също преживяха спад на активността, и то за цялата година: от 11.7% спрямо рекордната 2010 г. по данни на Mergermarket. Най-сериозен беше сривът през второто полугодие в страните от БРИК (Бразилия, Русия, Индия и Китай).

Полша беше на първо място по сделки в Централна и Югоизточна Европа, като регионът отчете силни първи шест месеца на годината, но последва глобалната тенденция на все по-малко сделки през третото и четвъртото тримесечие. Най-голямото придобиване на годината в региона беше покупката на втория най-голям полски мобилен оператор Polkomtel за 6.5 млрд. долара от милиардера Зигмунд Солож-Жак. Продавачи бяха акционери в телекома като Vodafone, PKN Orlen и КGHM Polska Miedz.

През изминалата година имаше и друга тенденция освен корпоративното окрупняване -  отделянето на компании. Общата стойност на завършените подобни сделки нарасна със 140% през 2011 г. до 129 млрд. долара. Kraft Foods, Tyco International и McGraw-Hill бяха сред гигантите, които се разделиха със свои подразделения.

Негативната серия през втората половина на 2011 г. показва каква ще е настоящата година, или поне първите й месеци. Компаниите ще следят за положителни сигнали от еврозоната, преди да бръкнат в резервите си. А голяма част от тях вече разполагат със значителни кешови запаси в сравнение с годините преди кризата, тъй като преструктурираха дейността си и "затегнаха" балансите си. Което всъщност е положителна новина. Но все още съществува голяма разлика в оценките между купувачи и продавачи, като последните не са притиснати до стената и не бързат да се разделят с активите си. Естествено, ще има и "защитни" сделки между закъсали конкуренти, които обединяват усилията си, за да оцелеят.

"Пазарът на сливания и придобивания ще се движи от необходимост, а не възможност", смята Скот Матлок, директор по международни сделки в Morgan Stanley. Според него друга особеност на следващата година ще е повишената активност на компании от Япония, Китай и Индия, които ще се оглеждат за активи в САЩ и Европа. Доскорошните продавачи стават купувачи. Ще бъде интересно...

Има три таблици, в прикачения файл

На борсите нищо ново

Първичните публични предлагания през 2011 г. следваха тенденцията на сливанията и придобиванията: по-силни първи шест месеца и срив през второто полугодие. Общо на международните борси бяха набрани 160 млрд. долара от над 1200 сделки, показват данни на Dealogic. Най-голямото листване беше на регистрираната в Швейцария компания за търговия с борсови стоки Glencore International, която набра 10  млрд. долара при двойното си листване в Лондон и Хонконг през пролетта. Китай остана лидер по борсови дебюти, следвана от САЩ, докато активността в Европа замря през второто полугодие.

Само преди година повечето експeрти бяха оптимисти и смятаха, че през 2011 г. ще има бум на сливанията и придобиванията по света. И се оказаха прави, поне що се отнася до първите шест месеца. Но през втората половина на 2011 г. сделките значително намаляха. По всичко личи, че забавянето ще продължи най-малко през първата половина на настоящата година.

Общата стойност на сливанията през 2011 г. е 2.18 трлн. долара, или 2.5% повече от 2010 г., сочат данните на консултантската компания Мergermarket. Така изминалата година става най-резултатната от 2008 г. насам, и то с по-малко сделки от 2010 г., отново заради отличните първи шест месеца. Ако и второто полугодие беше толкова силно като първото, със сигурност можеше да говорим за рекорден период.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK