Пъстра финансова година
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Пъстра финансова година

Производството на лекарства продължава да се държи стабилно в тежката икономическа среда

Пъстра финансова година

Отчетите на публичните компании за 2012 г. показват загуби и падащи приходи, но и ръст на печалбите

Христо Съйнов
5253 прочитания

Производството на лекарства продължава да се държи стабилно в тежката икономическа среда

© ГЕОРГИ КОЖУХАРОВ


Пъстра. Такава е била годината за публичните компании миналата 2012 г., ако се съди по отчетите, които те публикуваха. В тях се виждат както изненадващи загуби, свити печалби и падащи приходи, така и ръст на финансовите резултати.

Като цяло при всяка компания причините за финансовото й състояние са субективни, но всички продължават да се борят със свитото потребление и скъпите суровини. Или, казано накратко - средата остава тежка.

Все пак обаче оптимизъм не липсва - подобряването на бизнес климата в Европа и надеждите, че възстановяването ще тръгне с по-бързи темпове, кара инвеститорите да вярват, че това ще се отрази и на продажбите на компаниите. Очаквания, които помогнаха на акциите на някои компании да нараснат сериозно.

Индустрията страда, енергетиката не

Големите индустриални компании страдат най-много заради свиващия се износ и заради слабото потребление в страната. Изключение са фармацевтичните компании. Проблем продължават да са и скъпите суровини, които дори и при ръст на продажбите водят до свиване на маржовете или по-лошо - до загуба. Такъв е случаят с торовия завод "Неохим", който излезе неочаквано на загуба от почти 10 млн. лв. заради скъпия газ, който е основна суровина, но и заради свитите пазари.

"Алкомет" също губи позиции - печалбата пада наполовина при много леко свиване на приходите. Подобно е положението и при производителя на кабели "Гамакабел" - там обаче загубата расте, свиват се силно и продажбите. Добре обаче се представя производителят на акумулатори "Монбат" - при свити приходи компанията увеличава печалбата след оптимизация на разходите.

"От публикуваните досега данни ясно личи загубата на инерция при индустриалните кампании през последното тримесечие на 2012 г. За сметка на това монополите в лицето на електроразпределителните дружества се радват на силна втора половина на годината. Реакцията на инвеститорите обаче е доста плаха предвид несигурността около някои регулаторни решения.

Всичко това пречи на видимостта дори в краткосрочен план, но пък едва ли някой спекулант ще рони сълзи за ЧЕЗ например, след като пазарът предлага далеч по-вълнуващи движения срещу няколко стотинки на акция",  коментира Гено Тонев, инвестиционен консултант в "Юг маркет фонд мениджмънт".

Действително печалбата на "ЧЕЗ Разпределение" расте над три пъти до 47 млн. лв., а продажбите скачат с 43%, което обаче беше според очакванията на пазара и се дължи на по-високите цени на тока и таксите за пренос, съчетани с по-бавния темп на нарастване на разходите. В същото време "ЧЕЗ Електро" - дружеството, което търгува с електроенергията, отчита спад на печалбата със 75% до 593 хил. лв., но при увеличаващи се продажби с малко над 8% до 1.348 млрд. лв.

Малките се борят 

"Публикуваните досега отчети на някои от компаниите с малка пазарна капитализация показват влошаване на резултатите през миналата година. Свиването на приходите при почти непроменено ниво на разходите оказва силен натиск на печалбата. Позитивно е, че дружествата запазват инвестиционната си политика", коментира за "Капитал Daily" Тамара Бечева, финансов консултант в "Елана трейдинг"

Така например с 20% намалява нетната печалба към края на миналата година и на силистренското предприятие "Фазерлес", произвеждащо дървесни плоскости. Спадат и приходите от продажби, като за цялата година намалението е 11% до 17.7 млн. лв. Рентабилността на приходите от продажби също намалява с около 12%.

От ръководството отчетоха и спад в производствената дейност с около 17.5% спрямо предходната. За част от лошите резултати вината е хвърлена върху големите студове от началото на миналата година, които за два месеца са блокирали възможността за доставка на основни суровини. Свиване на продажбите отчете и друго дружество от сектора - "Лесопласт".

Продължава да е на загуба и "Кораборемонтен завод Одесос", макар да я намалява, което се дължи най-вече на намаляването на разходите и подобряването на рентабилността. По-малка загуба отчита земеделската компания "Фарин", но това е само благодарение на 5.5 млн. лв. в графата "Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти", докато в предходния период такива не е имало.

Скъпите суровини изкарват на загуба "Захарни заводи" - Горна Оряховица, въпреки по-високите приходи. Колкото и да е странно, бизнесът на заложните къщи също не се представя добре въпреки очакванията на финансовите анализатори, че в криза и при затруднен достъп до банково кредитиране хората ще прибягват по-често до услугите им.

Ако обаче можем да приемем резултатите на "София комерс заложни къщи" като обобщаващи за сектора, явно нещата се влошават, тъй като печалбата им спада с 25% до 1.85 млн. лв. Продажбите също са надолу, но с по-бавни темпове с около 5% до 6.5 млн. лв.

Традиционно нагоре

"Някои компании поднесоха приятни изненади на инвеститорите с по-добри от очакваното приходи и печалби. Кризата действително предоставя неочаквани възможности за развитие, но само способните успяват да се възползват от тях. Стагниращите европейски пазари притискат компаниите да търсят нови клиенти и пазари и някои наистина успяват без значение в кой точно бранш са", коментира Христо Владимиров, финансов анализатор в "Ти Би Ай асет мениджмънт".

Такива компании са най-вече от фармацевтичния сектор като "Биовет", "Лавена", "Медика" (макар с леко свита печалба) и казанлъшкото дружество "Българска роза – Севтополис", което качва печалбата си над три пъти и половина до почти 3 млн. лв. Анализаторите коментират още, че възстановяването на пазарите и ръстът на продажбите ще увеличат маржовете на печалба, но всеки ръст на оборота ще изисква и повече капитал, който или ще трябва да се извади от оперативните средства, или пък ще доведе до увеличаване на краткосрочните дългове на компаниите, нещо, което обаче засега поне от отчетите не се вижда да се случва.

Движат ли се акциите

Финансовите отчети са  най-силният двигател за движението на акциите на едно дружество. Влияят ли те в България, и то при изпадналия в кома през последните години пазар? Гено Тонев обобщава така: "Годишните отчети на публичните дружества наистина вече оказват влияние върху търговията, но най-вече заради повишения апетит за риск, който кара инвеститорите да виждат повод за ръст дори в прогнозата за времето."

Финансови резултати
ДружествоПечалба/загуба 2012 (хил. лв)Печалба/загуба 2011 (хил. лв)Общи приходи 2012 (хил. лв)Годишна промяна
     
"Адванс Терафонд"269415723275187-10.00%
"Алкомет"39247907262621-4.10%
"Българска роза севтополис"29608872168939.90%
"Гамакабел"-4724-288837344-29.10%
"Енерго Про Мрежи"12921881540140534.20%
"Енерго Про Продажби"-198122118473756.60%
"Лавена"830404861445.50%
"Медика"18252054198107.70%
"Монбат"93647369182181-7.10%
"Петрол"1435111285768688.60%
"София комерс-Заложни къщи"184824596525-5.30%
"Фазерлес"935117817688-20.00%
"Фарин"-1432-197310236-22.20%
"ЧЕЗ Електро"593240113482598.40%
"ЧЕЗ Разпределение"472431386765353142.90%
"Юрий Гагарин"2476458547359-5.60%
"Биовет"8140219618596945.30%
"Захарни заводи" ГО-1803787622379.90%
КРЗ Одесос-915-234023001-8.50%
"Лесопласт"113620654757313.2%%
"Неохим"-943419644253997-11.40%
     
  Източник: неконсолидирани отчети на дружествата
 

Пъстра. Такава е била годината за публичните компании миналата 2012 г., ако се съди по отчетите, които те публикуваха. В тях се виждат както изненадващи загуби, свити печалби и падащи приходи, така и ръст на финансовите резултати.

Като цяло при всяка компания причините за финансовото й състояние са субективни, но всички продължават да се борят със свитото потребление и скъпите суровини. Или, казано накратко - средата остава тежка.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

1 коментар
  • 1
    bta avatar :-|
    bta

    Болки много ,тази година ще е показателна.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK