Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Санкцията на миноритарните акционери трябва да е гаранция, че са защитени максималко интересите на всички и че от дружеството на изтичат неправомерно средства към свързани лица.

За ползите от публичния статут на ЧЕЗ

Малките акционери в "ЧЕЗ Разпределение България" искат повече прозрачност в договорите със свързани лица и одобрение от общото събрание

Татяна Пунчева-Василева
5478 прочитания

Санкцията на миноритарните акционери трябва да е гаранция, че са защитени максималко интересите на всички и че от дружеството на изтичат неправомерно средства към свързани лица.

© Капитал Daily


Преди акциите на електроразпределителните дружества да бъдат качени за търговия на фондовата борса, те отговаряха за дейността си основно пред държавата в лицето на Държавната комисия за енергийно и водно регулиран (ДКЕВР). Сега обаче ползите от публичния им статут започват да се проявяват - освен пред регулатора, те са отговорни и пред малките им акционери - пенсионни и взаимни фондове, физически лица, които придобиха акции в енергийните дружества след като държавата се раздели с миноритарните си дялове (по 33%) в тях през борсата в последната година и половина. А малките акционери в повечето случаи са доста по-активни в отстовяването на правата си.

Повече прозрачност

Първи ясен сигнал за това дойде от пенсионните фондове на "Доверие". Те добавиха допълнителна точка в дневния ред на общото събрание на "ЧЕЗ Разпределение България", насрочено за 20 юни.

Те настояват договорите на дружеството с компанията майка "ЧЕЗ България" да бъдат изрично одобрени от общото събрание на акционерите и се позовават на чл. 114 от Закона за публичното предлагане на ценни книжа. Според него големи сделки и разпореждания с активи трябва да се гласуват от общото събрание. Целта е да бъдат защитени малките акционери от евентуални сделки, които биха облагодетелствали мажоритарния собственик. 

Нещо повече, чл. 114 предвижда гласуването на тези сделки да става само от миноритарните акционери, т.е. без вота на мажоритарния собственик, който е заинтересовано лице. В случая "ЧЕЗ България" не трябва да участва със своите 67% в гласуването на тези договори, а това трябва да направят само миноритарните инвеститори с останалтие 33%. 

Фондовете на "Доверие" искат да бъдат одобрени от общото събрание няколко договора и плащания между компанията-майка "ЧЕЗ България" и дъщерното и дружество "ЧЕЗ Разпределение България". Това са "договор за услуги, договор за предоставяне на услуги за избор на доставчици, договор за наем на автомобили, договор за общи условия при продажба на стоки и договор за наем на недвижими имоти".

От дневния ред на събранието не става ясно на каква стойност са тези договори. Според финансовия отчет на "ЧЕЗ Разпределение" обаче сделките на компанията със свързаната "ЧЕЗ България" са за около 100 млн. лв., което е над 10% от активите на дружеството. Санкцията на миноритарните акционери трябва да е гаранция, че са защитени максималко интересите на всички и че от дружеството на изтичат неправомерно средства към свързани лица. 

Ябълката на раздора

Договорите за услуги със свързани лица на теория трябва да ограничат разходите на ЕРП-тата. Няма смисъл ЧЕЗ, Енерго-про или ЕВН да поддържат отдел "Кадри" (примерно) в разпределителните и снабдителните си дружества - те могат да бъдат на едно място и фирми да си купуват услугите оттам. Проблем обаче би било ако цените на тези услуги всъщност не намаляват разходите, както твърдеше Държавната комисия по енергийно и водно регулиране през 2010 г. А цената на електроенергията е в пряка зависимост от разходите на енергийните фирми.

Глобите, които ДКЕВР беше наложила на трите ЕРП–та тогава паднаха във Върховния административен съд, основно по процедурни основания. Външните услуги се даваха и като пример при поисканото от регулатора в началото на тази година отнемане на лиценза на ЧЕЗ, макар че нарушенията, които бяха открити от Агенция държавна финансова инспекция и при трите ЕРП-та бяха само административни и трудно можеше да се говори за неспазване на Закона за обществените поръчки (ЗОП). Въпреки това те позволяват заобикалянето на ЗОП и дават много по-голяма възможност за фаворитизиране на едни за сметка на други фирми, както и за непрозрачно определяне цените по тях. 

Договорите със свързани компании и механизмите на делегиране на част дейностите на електроразпределите дружества, които подлежат на регулация към свързани и неподлежащи на регулация компании, бяха критикувани от икономическото министерство още през 2011 г. Специално при ЧЕЗ МИЕТ е поискал тогава на общото събрание на акционерите да не се възлагат поръчки на ЧЕЗ-България, които самата тя не може да изпълни (т.е. трябва да търси подизпълнители). Дали това е променило ситуацията е трудно да се каже.

Публичният статут

"ЧЕЗ Разпределение България" стана публично дружество благодарение на инициативата на предишното правителство да продаде остатъчния държавен дял от 33% в трите електроразпределителните дружества, приватизирани през 2005 г. от чешката CEZ, австрийската EVN и германската E.ON. Миналата година E.ON продаде дружествата си на чешката Energo pro.

Листването на двете дружества на ЧЕЗ бе реализирано през есента на 2012 г. Основни минотитарни акционери в голямото дружество "ЧЕЗ Разпределение" станаха пенсионните фондове на ПОК "Доверие", които придобиха около 12% от капитала му, следвани от пенсионните фондове на ПОАД "ЦКБ - Сила".


7 коментара
  • 1
    kons avatar :-P
    Viscount Ganyo

    Така, така.
    То хубаво искаше Дянков и БЕХ да прави публичен, ама само пушилка вдигна тогава без нищо да свършат.

  • 2
    vasco avatar :-P
    vasco

    Друго си е на борсата! Току се появят някакви любопитни миноритарчета и питат, питат....:)

  • 3
    vassilun avatar :-?
    vassilun

    А другите две - Енерго Про и EVN, които сами изкупиха държавните 33% и вече не са публични? Как ще се контролират техните плащания към свързани лица? След като подходът за определяне на цената на електроенергията е разходоориентиран (доста тъп подход, който не стимулира никак повишаване на ефективността, а точно обратното), то всичките им разходи трябва да се следят изкъсо! Пълна либерализация му е майката! ДКВЕР определя цена за пренос и жител на София да има право на договор с Енерго Про или EVN!

  • 4
    comandante avatar :-|

    Абе какво стана с лиценза на ЧЕЗ ???
    Що за страна сме щом тук управляващите ближат задника на тази не българска корпорация?

  • 5
    windowshopper avatar :-P
    Windowshopper

    Каква либерализация на пазара, вие сериозно ли говорите ????? Никой не иска да продава ток на битовите клиенти ! От 01.01.13 - 01.04.13 в заможен квартал загубите са 90% , това е повече от колкото загубите на ВИК Добрич с 86% !

  • 6
    today avatar :-|
    today

    А щеше ли да е нужно това, ако ДКЕВР си вършеха работата? Я дайте една справка колко заплати и бонуси са получили членовете и от 2000-ната г. насам, а колко работа са свършили ние всички знаем.

  • 7
    val71 avatar :-|
    val71

    Като публична компания ЧЕЗ би трябвало да имат вече два регулатора - ДКЕВР и КФН.
    Защо КФН си трае по въпроса с договорите със свързани лица на публичните ЕРП-та? Още повече, че от една страна КФН отговарят за спазването на ЗППЦК и защита на миноритарите, а от друга в тези ЕРП-та има инвестирани средства на пенсионно осигурените и КФН отговаря за защита и на техните интереси. Как точно КФН работи за защита на осигурените, ако по 100 млн. лв на година излизат от публичната компания и влизат в компанията майка.
    За цената на тока изобщо не искам да споменавам...........


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK