Съдът отмени глобата за пазарна манипулация на служител на ЕВН

Административният съд в София оневини служителя на ЕВН Гералд Райдингер в извършването на пазарна манипулация и отмени санкцията от 20 хил. лв., наложена му от Комисията за финансов надзор (КФН) преди малко повече от две години. Райдингер беше наказан от регулатора с най-тежката глоба заради подадените 34 поръчки с отклонение в цената от 1 стотинка по време на борсовия аукцион, на който Министерството на икономиката и енергетиката продаде дела си в електроразпределителното дружество. Това беше първата от общо три такива приватизационни процедури, с които държавата набра 227 млн. лв.

Продажбата на държавния пакет

Абонирайте се за Капитал

Четете неограничено и подкрепяте усилията ни да пишем по важните теми

Публичното предлагане на 33% от капитала на "ЕВН България Електроразпределение" АД и "ЕВН България Електроснабдяване" АД беше успешно с пласиране на всички акции при цена, по-висока от минималната, а мажоритарният собственик, австрийската ЕВН АГ, придоби съответно 97.75% от първото и 99.735% от второто дружество след двата дни на аукциона. Решението да се участва в процедурата и да се играе за целите дялове е било взето от мениджмънта на компанията, а служителят Гералд Райдингер е бил упълномощен да подаде поръчки за покупка, става ясно от материалите по делото, заведено от него срещу наказателния акт на КФН. Така Райдингер изготвя стратегия, която включва подаването на множество поръчки с минимално отклонение в цените.

Според финансовия регулатор с тези си действия Райдингер е извършил пазарна манипулация, тъй като създадената от него позиция дава възможност за придобиването на максимално голямо количество акции, като по този начин ограничи другите участници от покупката на акции. Разпитан пред съда експерт обаче е изразил друго мнение и то е, че няма законоустановено ограничение на броя на поръчките, които може да подава всеки инвеститор, както и стъпката в цената, при която да се дават нареждания за покупка, нито ограничения един купувач да придобие целия предлаган обем.

Манипулация няма

Магистратите приемат, че тъй като това е закрит, смесен аукцион, всеки участник е имал право да подаде неограничен брой пазарни и лимитирани поръчки на избраната от него цена. В този смисъл подаването на 34 броя отделни нареждания на различна цена с минималната разлика не противоречи нито на закона, нито на правилата за провеждане на закрит аукцион. Според съда тази процедура за продажба на акции в максимална степен защитава интереса на продавача, тъй като той винаги получава най-високата предлагана цена, която зависи единствено от търсенето. Ето защо поведението на Гералд Райдингер по време на аукциона нито противоречи на закона, нито води до нарушение на обичайните пазарни практики, поради което не е манипулация на пазара на финансови инструменти. Така Софийският районен съд отменя наложената му глоба за пазарна манипулация на първа инстанция. Решението потвърждава и Административният съд като последна инстанция.



Продажбата на държавните дялове в електроразпределителните дружества беше разработена още през 2010 г. с намерение те да се листнат на борсата и да предоставят отчети за дейността си. Почти веднага след като изкупи миноритарния пакет, дружествата от групата на ЕВН се отписаха от БФБ и там останаха само компаниите на ЧЕЗ и "Енерго-про".