С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
29 17 юли 2014, 18:28, 12419 прочитания

Облигациите на КТБ се сриват, БТК също леко пострада

Международните пазари оценяват "дупката" в банката на 60% от пасивите й

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg
Ако облигациите на КТБ бъдат изплатени по номинал,  пазарните им цени в момента дават добри възможности за арбитраж.

Проблемите с КТБ се отразяват сериозно върху цените на облигациите й на междуанродните пазари. Макар и в по-малка степен, това се случва и с бондовете на БТК - телекомът има 71 млн. евро блокирани по сметки в банката. След като се разбра, че компанията не е успяла да ги изтегли, цените на облигаците й тръгнаха надолу, а доходността - нагоре.

Емисиите са свързани чрез общ основен акционер в компаниите, които реално ги издават - Цветан Василев е акционер и в двете дружества (в КТБ с отнети вече права). Покрай скандала "Пеевски-Василев" и кризата КТБ акциите на цигарения холдинг също започнаха да губят от стойността си. За притежателите на бондове на банката основният въпрос е каква част от парите си биха получили.


Оценката за КТБ

Облигациите на КТБ са на стойност 150 млн. долара и в момента се търгуват на цена от около 40% от номинала им, или 40 долара на 100 номинал, спрямо 100% само преди два месеца. Те са с падеж 7 август 2014 г. и са емитирани на борсата в Ирландия от специално създаденото за целта дружество Northern Lights Bulgaria - дружество, което се явява кредитор на КТБ. Това финансиране най-вероятно се използва от банката за кредитиране на сделките за БТК и "Булгартабак".

Това е единственият измерител на цената на пасива на КТБ, който не попада пряко под закона за гарантиране на влоговете. Силният спад в цената им показва, че пазарите имат съмнения за качествата на активите на банката, които могат да останат за покриване на нейните негарантирани пасиви. Подобно сконто от 60% за сравнение би важало за всички необезпечени пасиви на банката в размер над гарантирания от закона, ако тези пасиви биха били търгуваеми на международните пазари.



В същото време БНБ предложи специален закон, с който да се гарантира и изплащането на средствата на фирми и граждани до пълния им размер, надвишаващ гарантираните от закона 100 хил. евро. Не е ясно обаче дали такова пълно изплащане (ако се приеме) ще облагодетелства и облигационерите чрез покриване на средствата на Northern Lights.

Ако реално идеята е за цялостно покритие на всички пасиви на КТБ, това реално предоставя възможност за огромен арбитраж между текущата цена на облигациите и евентуалното им изплащане по номинал от евентуално одържавената банка "Креди Агрикол".

Загатване за проблем при БТК


Облигациите на БТК бяха издадени през есента на 2013 г. с падеж 2018 г. Общата им стойност е 400 млн. евро, а доходността, с която бяха пласирани - 6.65%. Книжата дълго време се търгуваха над номинал средно 102%, но след като компанията обяви, че в "консервираната" КТБ са затворени голяма част от паричните й ресурси, а управляващите в страната заявиха, че може да не отворят банката на 21 юли, цената им бързо тръгна бързо надолу.

Съответно тя падна под номинал, а доходността тръгна нагоре до нива от 7.5%. В средата на деня на 17 юли във Франкфурт котировките бяха в рамките на 97% купува и 99% продава. Последната цена, на която е имало сделка в четвъртък, е на 97.25% от номинала.

Това показва, че инвеститорите имат притеснения и за бъдещето на телекомуникацонната компания, но със сигурност не толкова силни, колкото при банката. Друга компания, която е свързана с КТБ и скандалите около нея, е "Булгартабак". Въпреки че свободно търгуваните акции в холдинга са малко, те пострадаха значително - за последния месец и половина са загубили над 40% от стойността си.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

Климатичните промени спънаха разширяването на лондонското летище "Хийтроу" Климатичните промени спънаха разширяването на лондонското летище "Хийтроу"

Ръководството на най-голямата британска аерогара ще обжалва казуса пред Върховния съд на страната

28 фев 2020, 229 прочитания

Бизнесът и следващата рецесия Бизнесът и следващата рецесия

С промените в икономиките се променят и рецесиите. Как ще изглежда следващата?

28 фев 2020, 480 прочитания

24 часа 7 дни

28 фев 2020, 7464 прочитания

28 фев 2020, 2862 прочитания

28 фев 2020, 2034 прочитания

28 фев 2020, 1555 прочитания

28 фев 2020, 1406 прочитания

Всички новини
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Компании" Затваряне
Sitecore стана мажоритарен инвеститор в българо-датската Komfo

Управлението, развитието на продуктите и взимането на решения остава в ръцете на българско-датската компания

Още от Капитал
Фокусът с цените на тока

Защо в България борсовата електроенергия е хем най-скъпа, хем най-евтина

10 мита за еврото

Не, цените няма да се вдигат, курсът на лева няма да се променя и още няколко отговора на най-популярните заблуди за влизането в еврозоната

Да се учиш да можеш да се отучиш

Главният изпълнителен директор на "А1 България" Александър Димитров пред "Капитал"

Могат ли БНТ и БНР да останат без реклама

Това е едно от ключовите предложения за промени в Законът за радиото и телевизията, които сектора обсъжда

Произходът на видовете според Сабина Радева

Детската книга за труда на Чарлз Дарвин, която стана хит във Великобритания и по света, излиза на български

20 въпроса: Капка Тодорова

От журналистите, които успяват да си изковат име независимо от или въпреки медията, в която работят

X Остават ви 0 свободни статии
0 / 10