"Хювефарма" се връща изцяло във фамилията Домусчиеви
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

"Хювефарма" се връща изцяло във фамилията Домусчиеви

Кирил Домусчиев

"Хювефарма" се връща изцяло във фамилията Домусчиеви

Със заем от 275 млн. евро ще бъде платено за дела на американския финансов инвеститор Rohatyn

Татяна Пунчева-Василева
40872 прочитания

Кирил Домусчиев

© Георги Кожухаров


След четиригодишно партньорство с международен финансов инвеститор скоро "Хюверфарма" на Кирил и Георги Домусчиеви отново ще е изцяло тяхна собственост. Компанията се готви да изтегли синдикиран заем от 275 млн. евро, с който Домусчиеви да изкупят дела от 36.6% на американския си инвеститор - преди Citi Venture Capital International (CVCI), сега The Rohatyn Group. Това ще е един от най-големите корпоративни кредити, теглени от българска компания.

"Хювефарма" е българска фармацевтична компания, специализирана в производството на продукти за ветеринарната и хуманната медицина. Тя има четири производствени мощности - три в България в градовете Пещера, Разград и Ботевград и една в САЩ в Сейнт Луис, Мисури. Продава продуктите си по цял свят. Компанията е собственост на братя Домусчиеви чрез дружеството им "Адванс пропъртис", които имат инвестиция и в Български морски флот, в недвижими имоти, футболен клуб "Лудогорец", концесия на голяма част от пристанище Бургас и др.

Мотивът

За сделката с миноритарния дял в "Хювефарма" става ясно от съобщение на международната агенция за кредитен рейтинг Standard & Poor's, която дава оценка на компанията с оглед на предстоящия синдикиран заем от 275 млн. евро. В края на миналата седмица S&P присъди дългосрочен рейтинг на компанията от подинвестиционно BB- ниво с положителна перспектива (две стъпки под този на България).

От агенцията коментират, че с тези пари основните акционери на компанията - братята Кирил и Георги Домусчиеви, ще изкупят обратно дела от 36.6% в компанията от Rohatyn. Допреди няколко месеца този пакет беше собственост на звеното за дялови инвестиции на Citigroup - CVCI, който го придоби през 2010 г. В края на миналата година обаче Citigroup продаде това свое звено на американската компания за управление на Rohatyn Group, за да може да отговори на новите банкови регулации в САЩ след фалита на Lehman Brothers, които oграничават рисковите инвестиции на банките за собствена сметка.

Сделката - резултат от външна промяна

Промяната в собствеността на CVCI е и сред причините за промените в "Хювефарма". Българската компания е една от над 50-те инвестиции на двата фонда на звеното с общ портфейл за над 5 млрд. долара. Продажбата й на Rohatyn създава предпоставка много от старите инвеститори в тези фондове да си поискат парите, а това може да означава продажба и на част от портфейла. Изкупуването на дела им в "Хювефарма" явно е част от това преструктуриране.

Изпълнителният директор на "Хювефарма" Кирил Домусчиев не бе открит за коментар по сделката. Видно от информацията на S&P и Bloomberg, изкупуването е планирано да бъде финансирано със синдикиран заем за 275 млн. евро. Агент по заема е Citigroup, с която "Хювефарма" работи отдавна  - още преди сделката със CVCI. Кредитът е планиран да се структурира на три транша - един револвиращ транш за 20 млн. евро с падеж 11 юли 2019 г., един транш А за 75 млн. евро с падеж отново 11 юли 2019 г. и един транш B за 180 млн. евро с падеж 11 юли 2020 г. 

Подобна транзакция оценява "Хювефарма" на поне 750 млн. евро.

В България фондът на Citi има и втора инвестиция - миноритарен дял в сладкарската фабрика "Престиж" във Велико Търново. Той също вече е под управлението на Rohatyn. Според източник на "Капитал" няма план за скорошна продажба на това участие.

Ефектът върху компанията

Изкупуването ще върне компанията изцяло на фамилията Домусчиеви, но и ще я натовари с огромно количество дълг - нещо, което досега тя нямаше. Според анализаторите на S&P това ще увеличи задлъжнялостта на "Хювефарма" от исторически ниските за компанията нива от 1 до 2 пъти оперативната й печалба преди данъци, лихви и амортизация (EBITDA) на над 4 пъти EBITDA. Това ще я постави в сложна неконкурентна позиция предвид малките й размери на един "фрагментиран и конкурентен пазар, доминиран от големи мултинационални играчи като Zoetis и Elanco", поясняват от S&P.

В същото време обаче анализаторите на агенцията подчертават, че органичният растеж на компанията и ръстът в оперативната й печалба последните пет години са предпоставки, смекчаващи тези обстоятелства. Освен това бизнесът й е добре диверсифициран географски със значително международно присъствие извън България, особено в Западна Европа и Северна Америка, допълват от S&P.

Видно от финансовите отчети на "Хювефарма" (виж таблицата) за последните пет години компанията е удвоила приходите си от малко под 200 млн. лв. на близо 400 млн. лв. консолидирани продажби за 2013 г. Значително е подобрила нормата си на нетна печалба от 11% на 17% и поддържа марж на оперативна печалба от над 20%.

Освен това анализаторите на S&P очакват сравнително висок органичен растеж за компанията в близко бъдеще - от 15% до 25% ръст на приходите, което съответно ще подкрепи оперативната й печалба, а оттам и възможността й бързо да свие задлъжнялостта. Според тях статутът на "Хювефарма" на фамилен бизнес е допълнителна мотивация от страна на собствениците в тази посока.

Положителната перспектива, дадена от S&P, отразява очакванията на експертите на агенцията компанията да успее да свие задлъжнялостта до 3-4 пъти EBITDA от 2015 г. със значителния свободен паричен поток, който генерира. Ако обаче компанията не подобри дълговата си позиция заради невъзможност да порасне или пък заради загуба на пазарен дял, S&P предупреждава, че може да ревизира оценката си надолу.

Един от най-големите активи на компанията е "Биовет" - Пещера
Фотограф: ЦВЕТЕЛИНА НИКОЛАЕВА
Автор: Капитал Daily

След четиригодишно партньорство с международен финансов инвеститор скоро "Хюверфарма" на Кирил и Георги Домусчиеви отново ще е изцяло тяхна собственост. Компанията се готви да изтегли синдикиран заем от 275 млн. евро, с който Домусчиеви да изкупят дела от 36.6% на американския си инвеститор - преди Citi Venture Capital International (CVCI), сега The Rohatyn Group. Това ще е един от най-големите корпоративни кредити, теглени от българска компания.

"Хювефарма" е българска фармацевтична компания, специализирана в производството на продукти за ветеринарната и хуманната медицина. Тя има четири производствени мощности - три в България в градовете Пещера, Разград и Ботевград и една в САЩ в Сейнт Луис, Мисури. Продава продуктите си по цял свят. Компанията е собственост на братя Домусчиеви чрез дружеството им "Адванс пропъртис", които имат инвестиция и в Български морски флот, в недвижими имоти, футболен клуб "Лудогорец", концесия на голяма част от пристанище Бургас и др.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

40 коментара
  • 1
    space35 avatar :-|
    space35
    • -117
    • +59

    Мястото на тези измислени "бизнесмени" е в затвора! Дано доживея да видя за дълго в затвора Гриша Ганчев, Черепа, Домусчиеви, Братя Галеви, Алексей Петров, Тодор Батков.........

  • 2
    crusible avatar :-|
    crusible
    • -36
    • +124

    Желая им успех! За първия милион не се пита (базово правило). Ясно е, че не им е била чиста играта на братята, ОБАЧЕ е факт също така че умеят да правят бизнес и не разчитат на държавната хранилка.

    Специално за Кирил Домусчиев имам високо мнение на база медийните му изяви покрай Лудогорец! Абсолютно нищо общо като мислене и нагласа за това как се изгражда във всеки смисъл спрямо популярни червени ***** като Банев, Черепи и т.н.

  • 3
    krastitel avatar :-?
    krastitel

    Нов дълг, нов късмет...
    Жалко, че екуити инвеститорите напускат БГ

  • 4
    jtbg avatar :-|
    jtbg

    До коментар [#2] от "crusible":

    това е и моето впечатление.

  • 5
    hdj27318443 avatar :-|
    Стабилни в мизерията, епизод пореден

    С какви пари работели тия, па ние сме се втренчили в селекцията на Лудогорец :)

  • 6
    slalev avatar :-|
    Kurti

    До коментар [#1] от "space35":

    Абе тия дето ги изброяваш, може и нещо читаво да са направили като бизнес.
    Но виж бизнесмена- политик и мутра Б. Б. Със сигурност нищо читаво не е сътворил, нито в бизнеса, нито в политиката...

  • 7
    ham avatar :-P
    ham

    До коментар [#6] от "Kurti":Бизнеса според Интелекта!

  • 8
    rage_against avatar :-|
    Rage Against

    До коментар [#2] от "crusible":

    какви точно медийни изяви покрай Лудогорец?

    като спечели мач, или изненадващо отстрани някой европейски отбор, пред камерите се появява само зализания брат-плейбой и говори бавно, отмерено и уверено. а неговият брат Било (Георги), стои отстрани и като Андрей Райчев ломоти нещо с разкривена усмивка.

    а като загубят мач, Кирю започва да се пени и да се заканва пред камерите, лесно губи самообладание и си изпуска нервите и заплашва и треньора си и футболистите си с глоби и наказания. а острани, неговият брат Мунчо, се плюнчи и ломоти: "Русиян, Русиян".

    ето това са двамата братя, които на младини заграбиха имущество покрай комунистическия си приватизационен фонд. но бързо ги забравихме, просто защото бяха малки комунистически рибки. докато останалата червена измет, чутовно некадърна и несъстоятелна, бързо започна да губи имуществото и бизнеса си...

  • 9
    rage_against avatar :-P
    Rage Against

    колкото по темата, Домусчиев ми се струва, че прекалено бързо за способностите си разгърна мащабен бизнес, който не може да управлява. и ето че започна и да потъва в дългове. една малка криза или затруднение ще изпрати бизнеса му в ръцете на банките, или синдикатите* :)

    * - синдикиран заем е, не знам дали го тегли от банки или от синдикати :)

  • 10
    doristenedi avatar :-?
    doristenedi

    Така с теглене на заеми някои хора сега ще се окаже, че няма да ги върнат (заемите теглени от КТБ).
    Надявам се да не се налага ние отново да връщаме тези пари на бизнесмена от Разград...


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK