С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
Вход | Регистрация
40 29 юли 2014, 21:15, 35494 прочитания

"Хювефарма" се връща изцяло във фамилията Домусчиеви

Със заем от 275 млн. евро ще бъде платено за дела на американския финансов инвеститор Rohatyn

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Инфографика

След четиригодишно партньорство с международен финансов инвеститор скоро "Хюверфарма" на Кирил и Георги Домусчиеви отново ще е изцяло тяхна собственост. Компанията се готви да изтегли синдикиран заем от 275 млн. евро, с който Домусчиеви да изкупят дела от 36.6% на американския си инвеститор - преди Citi Venture Capital International (CVCI), сега The Rohatyn Group. Това ще е един от най-големите корпоративни кредити, теглени от българска компания.

"Хювефарма" е българска фармацевтична компания, специализирана в производството на продукти за ветеринарната и хуманната медицина. Тя има четири производствени мощности - три в България в градовете Пещера, Разград и Ботевград и една в САЩ в Сейнт Луис, Мисури. Продава продуктите си по цял свят. Компанията е собственост на братя Домусчиеви чрез дружеството им "Адванс пропъртис", които имат инвестиция и в Български морски флот, в недвижими имоти, футболен клуб "Лудогорец", концесия на голяма част от пристанище Бургас и др.

Мотивът



За сделката с миноритарния дял в "Хювефарма" става ясно от съобщение на международната агенция за кредитен рейтинг Standard & Poor's, която дава оценка на компанията с оглед на предстоящия синдикиран заем от 275 млн. евро. В края на миналата седмица S&P присъди дългосрочен рейтинг на компанията от подинвестиционно BB- ниво с положителна перспектива (две стъпки под този на България).

От агенцията коментират, че с тези пари основните акционери на компанията - братята Кирил и Георги Домусчиеви, ще изкупят обратно дела от 36.6% в компанията от Rohatyn. Допреди няколко месеца този пакет беше собственост на звеното за дялови инвестиции на Citigroup - CVCI, който го придоби през 2010 г. В края на миналата година обаче Citigroup продаде това свое звено на американската компания за управление на Rohatyn Group, за да може да отговори на новите банкови регулации в САЩ след фалита на Lehman Brothers, които oграничават рисковите инвестиции на банките за собствена сметка.

Сделката
- резултат от външна промяна

Промяната в собствеността на CVCI е и сред причините за промените в "Хювефарма". Българската компания е една от над 50-те инвестиции на двата фонда на звеното с общ портфейл за над 5 млрд. долара. Продажбата й на Rohatyn създава предпоставка много от старите инвеститори в тези фондове да си поискат парите, а това може да означава продажба и на част от портфейла. Изкупуването на дела им в "Хювефарма" явно е част от това преструктуриране.

Изпълнителният директор на "Хювефарма" Кирил Домусчиев не бе открит за коментар по сделката. Видно от информацията на S&P и Bloomberg, изкупуването е планирано да бъде финансирано със синдикиран заем за 275 млн. евро. Агент по заема е Citigroup, с която "Хювефарма" работи отдавна  - още преди сделката със CVCI. Кредитът е планиран да се структурира на три транша - един револвиращ транш за 20 млн. евро с падеж 11 юли 2019 г., един транш А за 75 млн. евро с падеж отново 11 юли 2019 г. и един транш B за 180 млн. евро с падеж 11 юли 2020 г. 



Подобна транзакция оценява "Хювефарма" на поне 750 млн. евро.

В България фондът на Citi има и втора инвестиция - миноритарен дял в сладкарската фабрика "Престиж" във Велико Търново. Той също вече е под управлението на Rohatyn. Според източник на "Капитал" няма план за скорошна продажба на това участие.

Ефектът върху компанията


Изкупуването ще върне компанията изцяло на фамилията Домусчиеви, но и ще я натовари с огромно количество дълг - нещо, което досега тя нямаше. Според анализаторите на S&P това ще увеличи задлъжнялостта на "Хювефарма" от исторически ниските за компанията нива от 1 до 2 пъти оперативната й печалба преди данъци, лихви и амортизация (EBITDA) на над 4 пъти EBITDA. Това ще я постави в сложна неконкурентна позиция предвид малките й размери на един "фрагментиран и конкурентен пазар, доминиран от големи мултинационални играчи като Zoetis и Elanco", поясняват от S&P.

В същото време обаче анализаторите на агенцията подчертават, че органичният растеж на компанията и ръстът в оперативната й печалба последните пет години са предпоставки, смекчаващи тези обстоятелства. Освен това бизнесът й е добре диверсифициран географски със значително международно присъствие извън България, особено в Западна Европа и Северна Америка, допълват от S&P.

Видно от финансовите отчети на "Хювефарма" (виж таблицата) за последните пет години компанията е удвоила приходите си от малко под 200 млн. лв. на близо 400 млн. лв. консолидирани продажби за 2013 г. Значително е подобрила нормата си на нетна печалба от 11% на 17% и поддържа марж на оперативна печалба от над 20%.

Освен това анализаторите на S&P очакват сравнително висок органичен растеж за компанията в близко бъдеще - от 15% до 25% ръст на приходите, което съответно ще подкрепи оперативната й печалба, а оттам и възможността й бързо да свие задлъжнялостта. Според тях статутът на "Хювефарма" на фамилен бизнес е допълнителна мотивация от страна на собствениците в тази посока.

Положителната перспектива, дадена от S&P, отразява очакванията на експертите на агенцията компанията да успее да свие задлъжнялостта до 3-4 пъти EBITDA от 2015 г. със значителния свободен паричен поток, който генерира. Ако обаче компанията не подобри дълговата си позиция заради невъзможност да порасне или пък заради загуба на пазарен дял, S&P предупреждава, че може да ревизира оценката си надолу.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

"Софийска вода" планира над 46 млн. лв. инвестиции за 2019 г. "Софийска вода" планира над 46 млн. лв. инвестиции за 2019 г.

Компанията цели намаляване на загубите на вода до 38.7% до 2021 г.

25 юни 2019, 698 прочитания

Собственици на фитнес зали видяха риск от създаване на монопол в бранша 1 Собственици на фитнес зали видяха риск от създаване на монопол в бранша

Компанията зад картите MultiSport вече има верига от свои собствени спортни обекти

25 юни 2019, 1782 прочитания

24 часа 7 дни

Кариерен клуб: Финанси »

"Кариерен кошер" привлича обратно българите с опит и образование от чужбина

Събитието на 4 септември се очаква да събере над 1500 висококвалифицирани кандидати

"Юбер България" помага на студенти за първата им среща с работодатели

Компанията организира две лекции преди кариерния форум във Факултета по математика и информатика на СУ "Св. Климент Охридски"

Да си изградиш професия

В Института по строителство на Santa Fe College са едни от най-перспективните специалности във Флорида

Студенти от 17 до 71 години

Хора на всякаква възраст сменят професията си в Центъра за ускорено обучение на американския Valencia College

Половината от работните места за IT специалисти във Вашингтон са незаети

Освен различни компютърни специалности Northern Virginia Community College има и стажантска програма с Amazon

 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Компании" Затваряне
Почти половината нови компании в България се занимават с търговия и ремонти

Според данни на НСИ от 2007 г. до края на 2012 г. най-голям е делът на оцелелите компании от секторите на строителството, добивната промишленост и научните дейности.

Q&A: Проектът Libra

Най-важното, което трябва да се знае за новата криптовалута на Facebook

Ръст, но все по-бавен

Глобалните инвестиции в реклама се забавят, докато пазарът в България продължава нараства

"Слънчо" поглежда отвъд хоризонта

С проект по "Конкурентоспособност" за 1.6 млн. лв. компанията ще започне да изнася детски храни в региона

Индексите на борсата започнаха седмицата с ръст

"Стара планина холд" реализира най-голям ръст след съобщението за дивидент

Календар и домашно кино

По-интересните събития през уикенда и предстоящата седмица

Ние, писателите

Сборникът "Интервюта" ни дава възможност да надникнем по-дълбоко в личността и философията на Йордан Радичков