БТК си връща мултиплекса

Преместването на бизнеси в групата на Цветан Василев продължава с, меко казано, странна сделка. След като преди четири години реши, че НУРТС е ненужен актив и го продаде на фирма, свързвана с банкера, БТК, която междувременно стана собственост на Василев, сега ще го откупи обратно. Операцията е странна по няколко причини. Първо, телекомът купува бизнес, който е губещ и силно задлъжнял. Второ, след раздялата с активите за телевизионно разпространение БТК разви силно предлагането на сателитен сигнал срещу заплащане, така че сега ще стане собственик на конкурента, предлагащ телевизия безплатно, и не е ясно как ще балансира двете цели. И трето, придобиването на непечеливша дейност в момент, когато телекомът е с блокирани милиони в КТБ (също и НУРТС), ще навреди още повече на инвестиционната програма на дружеството. Но бизнес логиката явно е без значение, когато собственикът е един и същ.

Иди си, ела си

Абонирайте се за Капитал

Четете неограничено и подкрепяте усилията ни да пишем по важните теми

БТК обяви в петък, че е внесла уведомление в Комисията за защита на конкуренцията (КЗК), с което иска разрешение да придобие НУРТС. Според телекома "настоящите собственици на "НУРТС - България" взеха решение да се оттеглят от тази инвестиция в България поради промените в макроикономическата среда и липсата на обществена подкрепа и интерес към цифровата ефирна телевизия". С други думи - се признава за бизнес моделът на дружеството, дори и при монополизиран пазар не успява да намери място в наситения и силно конкурентен сектор на тв разпространението.
Формално разрешението се иска от КЗК, защото сделката е голяма и двете дружества се водят независими. В сектора обаче се твърди, че мултиплексът е контролиран също от Василев.
БТК продаде през 2010 г. 50% от дела си в мултиплекса на кипърската офшорка Mancelord Limited за 57 млн. евро, а година по-късно за същата сума е продадена и останалата половина на дубайското Bluesat Partners. Макар и да няма директна връзка с банкера и главен акционер в КТБ Цветан Василев, неговата фирма "Бромак" представляваше Mancelord Limited. В телеком сектора е публична тайна, че именно той контролира "НУРТС - България", както и втория цифров мултиплекс "Фърст диджитал", който разпространява единствено БНТ. В същото време мажоритарен собственик на БТК е именно Цветан Василев чрез неговата "Бромак телеком инвест", която държи 43% от акциите. Руската банка VTB има 33% в телекома, а останалите акционери са бившите кредитори на компанията.
Ако в миналото телекомът е продавал чист актив, то сега сделката е за дружество със задължения, затова цената едва ли ще доближи 100 млн. евро. Заради дълговете ще е по-скоро наполовина.
От отчета за втората половина на 2014 г. се вижда, че за миналата година "НУРТС - България" са дали на всяка от двете заем от по 9 млн. евро, като дубайското дружество Bluesat Partners сега е погасило близо 3 млн. евро от сумата за сметка на получения дивидент. Така задължението към офшорките към средата на 2014 г. е за общо малко над 15 млн. евро. Без да е посочена сума, е отбелязано, че през август и кипърското дружество е платило сума за сметка на дивидента си.
Отделно дружеството има да плаща 40 млн. евро по облигационен заем. Книжата бяха емитирани през 2012 г., който има да се погасява още три години.

Неуспешнияг цифров монопол
 
"НУРТС - България" взе лицензи за разпръскване на цифров сигнал със силна държавна подкрепа, след като бяха въведени законови промени, бяха изгонени останалите кандидати. Дружеството разчиташе, че след това просто ще събира такси от телевизиите, за да разпространява техните канали безплатно на ефирните зрители. Оказа се обаче, че разпространителите на съдържание не са склонни да плащат на мултиплекса. Причината е, че този вид разпръскване има много малко аудитория. Сателитното и кабелното разпространение на телевизия в страната достига 80%, като таксите за това са ниски и доста често комбинирани в пакет с други услуги. В резултат цифровите ефирни канали са полупразни, а някои от сключилите договори за подобно разпространение започнаха да се отдръпват.

От отчета на "НУРТС - България" за полугодието се вижда, че от цифрово разпространение компанията събира почти колкото от аналогово - 26 млн. лв. сега при 22 млн. лв. преди. Дружеството е на загуба от основната си дейност и през 2013 г., и през първата половина на тази. Като краен резултат обаче е на плюс, защото е продаден сателитният бизнес на фирмата. Това е станцията "Плана сат", която е прехвърлена на фирми, за които се смята, че също са чат от структурата на Цветан Василев. Печалбата от операцията за шестмесечието е 17 млн. лв., а общата цена на сделката е 29.3 млн. лв.



Заради слабите финансови резултат мултиплексът предложи няколко варианта на държавата за "спасяване" на цифровизацията. Да се финансира с данък върху всички домакинства, с пари от европейските фондове, от бюджета, да бъде изкупен от телевизиите или държавата, телевизиите да се задължат да му плащат. Всички те обаче не са приемливи както за пазара, така и за гражданите. Пасивността на държавата явно е довела до преместването.
 
Въпросите пред телекома
 
Около обявеното намерение на БТК да купи мултиплекса витаят и доста неизвестности. Основната е, че не са ясни ползите от сделката. В съобщението си компанията само обявява, че има най-голям ръст в предлагането на платена цифрова телевизия и има опит с преструктурирането на бизнеси. Телекомът подчертава, че разполага със стабилен финансов ресурс. Последното обаче е под въпрос, след като има блокирани в КТБ поне 71 млн. евро. Отделно от отчета на НУРТС се вижда, че почти всички средства на дружеството са в същата банка - от общо 14.5 млн. лв. недостъпни са 12.7 млн. лв.