Булгартабак може да раздаде дивидент
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Булгартабак може да раздаде дивидент

Цигареният холдинг е продал повече цигари, но това не е помогнало да увеличи оперативната печалба за цялата година, а само за последното тримесечие

Булгартабак може да раздаде дивидент

Поскъпването на долара е помогнало на холдинга да подобри резултатите си през последните месеци на 2014 г.

4786 прочитания

Цигареният холдинг е продал повече цигари, но това не е помогнало да увеличи оперативната печалба за цялата година, а само за последното тримесечие

© ГЕОРГИ КОЖУХАРОВ


3.8-4.3 лв. на акция е прогнозата за дивидента на ръководството, което е максимално 31.7 млн. лв. за разпределение.

Приходите на "Булгартабак" са се увеличили с над 8% през миналата година и достигат 511.8 млн. лв. Това показват предварителните консолидирани данни на цигарения холдинг, публикувани до фондовата борса. Причината за подобрението са увеличеният обем на продадените цигари - както за цялата година, така и за последното тримесечие. Поскъпването на долара също е помогнало на компанията през последните месеци да повиши постъпленията си. Всичко това е довело до ръст на оперативната печалба на дружеството за последното тримесечие (но спад за годината), което дава основание на мениджмънта да счита, че е възможно да се разпредели дивидент между 3.8 и 4.3 лв. на акция за миналата и предходни години. При акционерен капитал от 7.376 млн. акции това прави между 28 и 31.7 млн. лв. печалба за разпределение. На консолидирана база холдингът има натрупан и неразпределен резултат за над 260 млн. лв. към края на септември 2014 г. според финансовия отчет.

Прогнозите

Обикновено холдингите разпределят печалба на база индивидуални резултати, които са формирани след получаване на част от печалбите на дъщерните им дружества. Практиката от последните години обаче показа, че законът не изключва разпределяне на дивидент и на база консолидирани отчети. Към септември 2014 г. индивидуалният финансов резултат на "Булгартабак" стана отрицателен заради липса на дивидент от дъщерните дружества за 2013 г., който се дължи през 2014 г. Холдингът консолидира резултатите на "София БТ", "Благоевград БТ", "Плевен БТ". От "Булгартабак" не отговориха на въпросите на "Капитал Daily" какви са прогнозите за нетната печалба на консолидирана основа.

Към края на третото тримесечие именно този показател силно се понижи - от 43.4 млн. лв. до малко под 12 млн. лв., а основната причина за това беше ръст на някои от разходите. Холдингът прави и доста сделки със свързани лица, от отчета обаче трудно може да се разбере какви са те - най-често се посочва, че това са роялти, комисиони, IT и други услуги, продажба и покупка на финансови активи, покупки на услуги и материали. На база продадените цигари дейността на "Булгартабак" действително се подобрява, но въпреки ръста на оперативната печалба за последните месеци за цялата година тя е по-ниска.

В началото на миналата година година официалният собственик на холдинга се смени, след като контролът над основния акционер BT Invest мина към офшорката Livero Establishment. Според представители на сектора обаче смяната на собствеността е фиктивна, като тя винаги се е свързвала с банкера в изгнание Цветан Василев и с депутата Делян Пеевски. Така до лятото на 2014 г., когато двамата се скараха, а по думите на Василев след бягството му в Белград "Булгартабак" е останал в кръга на Пеевски.

След смяната на собствеността в офшорката и въпреки изискването на закона нямаше отправено търгово предложение към малките акционери. "Булгартабак" не се съобрази с изискванията на Комисията за финансов надзор (КФН), като има и решение на Върховния административен съд в полза на компанията. КФН обжалва постановлението на тричленния състав на ВАС пред по-висша инстанция, но резултат от това все още няма. "Капитал" поиска да получи текста на жалбата по официалния ред, но до момента от надзора не са я предоставили.

В помощ на финансовите резултати

Валутните курсове и поевтиняването на лева спрямо долара са били основните двигатели за положителните резултати на холдинга, който изнася сериозна част от продукцията си в Русия, бившите съветски републики, Югоизточна Азия и Адриатика. От ръководството посочват, че именно това е довело до повишаване на оперативната печалба (преди обезценки на пасиви) и е компенсирало спада през първата част на годината, когато същите фактори са влияели, но с обратен знак. От предварителните данни става ясно, че 74% от приходите за миналата година са били в щатски долари. По-подробни отчети холдингът трябва да публикува скоро - до края на януари индивидуален за последното тримесечие и консолидиран до края на февруари.

Предварителни финансови резултати

 01.10-31.12 (Q4)01.01-31.12
 2014201320142013
Обем реализирани цигари (млрд. Къса)7.55.129.226.8
Приходи (млн. лв)144.990.5511.8472.4
*Оперативна печалба преди преоценка на пасиви (млн. лв)164.940.566.9
--Еднократни ефекти/преоценка на пасиви330.4330.4
 
  
  
Източник: Булгартабак

3.8-4.3 лв. на акция е прогнозата за дивидента на ръководството, което е максимално 31.7 млн. лв. за разпределение.

Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

3 коментара
  • 1
    jozi81 avatar :-|
    Мафията си има държава

    Всичко до което се докосне корпулентният КОЙ отива на кино... Може ли някой да ми обясни как при увеличен обем реализирани цигари с + 2,3 на годишна база и увеличени приходи с +39,3, печалбата от оперативна дейност преди преоценка на пасиви е - 26,5?

    Това значи, че компанията ударно се източва и някъде изчезват над 26 милиона лева. Да погадаем къде отиват парите? Да питаме премиера Борисов и Доган? Отговорът най-вероятно ще да е "реазлизирани разходи свързани с експанзията на Групата"... Е това! Сериозни са разходите - за избори, за магистрати, прокурори, регулатори, БНБ управители, знайни и незнайни предатели и слугинаж... Настрана оставям грешките в изчисленията на финансовите резултати на "групата"...

  • 2
    pavla avatar :-P
    ПАВЛА

    КОЙ ще закърпи месеца.

  • 3
    comandante avatar :-|

    Сега офшоркоците ще облажат от дивиденти и да са благодарни на Бат'Бойко !


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK