Върховният административен съд решава по две дела срещу "Булгартабак"
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Върховният административен съд решава по две дела срещу "Булгартабак"

В началото на февруари магистратите на първа инстанция задължиха холдинга да предостави информация за продажбата на "Табак маркет" (веригата Lafka). В четвъртък петчленен състав на ВАС се занима с неотправеното търгово предложение към малките акционери.

Върховният административен съд решава по две дела срещу "Булгартабак"

Дружеството създаде опасни прецеденти: избяга от търгово предложение и не разкри детайли около продажбата на Lafka

Гергана Михайлова
10484 прочитания

В началото на февруари магистратите на първа инстанция задължиха холдинга да предостави информация за продажбата на "Табак маркет" (веригата Lafka). В четвъртък петчленен състав на ВАС се занима с неотправеното търгово предложение към малките акционери.

© Георги Кожухаров


Двете дела, които Комисията за финансов надзор (КФН) води срещу "Булгартабак холдинг" и мажоритарния му собственик, навлизат в решителната си фаза. След като в началото на февруари магистратите на първа инстанция задължиха дружеството да предостави информация за продажбата на "Табак маркет" (веригата Lafka), в четвъртък петчленен състав на Върховния административен съд (ВАС) се занима с неотправеното търгово предложение към малките акционери. Случаите са важни, първо, защото касаят второто по големина публично дружество. И защото създават опасни прецеденти на капиталовия пазар - за избягване на задължителната оферта към съакционерите при смяна на собственика и за неразкриване на информация при раздяла с големи активи.

Окончателно по едрия въпрос

Заседанието по касационната жалба на КФН е проведено на 12 февруари и на него е разгледан протестът на регулатора срещу решението, с което тричленен състав на ВАС постанови, че през миналата година не е имало нужда от отправяне на търгово предложение към малките акционери в "Булгартабак холдинг". Дружеството бе приватизирано през 2011 г. от VTB Capital срещу 100.1 млн. евро, а през март 2014 г. VTB прехвърли BT Invest, което притежава пряко мажоритарния пакет акции в "Булгартабак", на Livero Establishment (което по думите на Цветан Василев е под контрола на Делян Пеевски). При подобни смени върху контрола в публично дружество по закон се отправя търгово предложение, чрез което малките акционери могат да продадат акциите си, ако имат разминавания със стратегията на новия голям собственик.

Тъй като търгово предложение не последва, КФН се задейства и през юни наложи принудителна административна мярка (ПАМ) на BT Invest, с която лиши дружеството от право на глас в общото събрание на акционерите на "Булгартабак холдинг". BT Invest пренебрегна становището на регулатора, а междувременно бе извършено прехвърляне на 50% Livero на Wood Establishment, с което формално контролът върху дружеството мажоритар в "Булгартабак" бе раздробен така, че да се заобиколи задължението за търгово предложение. Юристите на BT Invest атакуваха и мярката на КФН и така се стигна до решението на ВАС, поставило "Булгартабак" над борсовите правила.

Документът от заседанието още не е качен онлайн, но може да се очаква решение в близките седмици. Ако магистратите потвърдят решението на колегите си от тричленния състав, това ще означава, че всяка борсова компания ще може да препродава собственика си и по този начин да избягва търгово предложение. Ако решението им е в обратната посока, то поне логиката на закона ще остане спазена. За "Булгартабак" обаче може и да не последва нищо, защото тактиката с раздробяването на дела се е оказала работеща.

Тъмният казус с Lafka

"Булгартабак" престъпи и друго надзорно становище, за което също се води съдебно дело, което е малко по-назад. При неясни обстоятелства през миналата година холдингът се е разделил с "Табак маркет", което държи веригата Lafka. В годишния си консолидиран отчет към 31 декември 2013 г. публичното дружество информира, че ръководството му е приело план за продажба на "Табак маркет", като в рамките на първото тримесечие на 2014 г. е постигната договореност за продажбата му. Условията за осъществяване на продажбите са възникнали през месец март 2014 г. и към 27 март 100% от акциите на "Табак маркет" (притежание на холдинга и дъщерното му "Благоевград БТ") са прехвърлени на купувачите.

Миналият май КФН поиска информация за сделката, договори и допълнителни споразумения по нея, но изпълнителният директор на "Булгартабак холдинг" Венцислав Чолаков не предостави такава и изтъкна, тя съдържа търговска тайна и предоставянето й на регулатора би засегнало правата на трети лица - купувачи на сделката, от които "Булгартабак" нямало нужното съгласие за предоставяне на информацията. Извършената сделка бе одобрена постфактум на проведеното общо събрание на акционерите на холдинга в края на юни, когато въпреки забраната на КФН да се гласува продажбата на "Табак маркет" мажоритарят собственик наложи волята си.

На 5 февруари ВАС е постановил, че КФН е действала правомерно, изисквайки информация за сделката и налагайки административни мерки срещу "Булгартабак", но това не превръща в нищожна сделката, при която дружеството се раздели с "Табак маркет". Така дори и петчленен състав да излезе със същото решение, за малките акционери няма да последва нищо. Те няма да знаят кой и на каква цена е купил преди две години Lafka. А сделката ще си остане факт.

Новият защитник на холдинга

В сайта на ВАС по делото за търговото предложение се вижда, че като защитник на мажоритарния собственик BT Invest, който притежава 79.83% от "Булгартабак холдинг", се е явил пловдивският адвокат Светлин Панов. От няколко години името му се свърза със собствениците на "Винпром Пещера" и "Кингс табако", а във фирмените регистри Панов се води управител на дружества като "Стандарт нюз" и "ГМ прес". При сделката, а и сега единият от съдружниците във второто дружество - Кирил Захариев, е управител на фирмата "Вектор фикс", собственост на "Сигма консултинг", която притежава пловдивския производител на цигари "Кингс табако интернешънъл".

През 2011 г. Панов представляваше и купувача на станциите "Веселина", "Витоша", Magic FM и музикалните радио и телевизия The Voice. По късно името му се появи и около един от миноритарните собственици в пловдивската "Юрий Гагарин". Присъствието на Панов идва като потвърждение на слуховете, че освен депутата от ДПС Пеевски в цигарената група може да има и втори контролен център.

Двете дела, които Комисията за финансов надзор (КФН) води срещу "Булгартабак холдинг" и мажоритарния му собственик, навлизат в решителната си фаза. След като в началото на февруари магистратите на първа инстанция задължиха дружеството да предостави информация за продажбата на "Табак маркет" (веригата Lafka), в четвъртък петчленен състав на Върховния административен съд (ВАС) се занима с неотправеното търгово предложение към малките акционери. Случаите са важни, първо, защото касаят второто по големина публично дружество. И защото създават опасни прецеденти на капиталовия пазар - за избягване на задължителната оферта към съакционерите при смяна на собственика и за неразкриване на информация при раздяла с големи активи.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

14 коментара
  • 1
    pavla avatar :-|
    ПАВЛА

    Ти да видиш. Настъпват КОЙ по опашката.

  • 2
    akcioner avatar :-|
    akcioner

    "На 5 февруари ВАС е постановил, че КФН е действала правомерно, изисквайки информация за сделката и налагайки административни мерки срещу "Булгартабак", но това не превръща в нищожна сделката, при която дружеството се раздели с "Табак маркет"."
    С горното не мога да се съглася, тъй като: ЗППЦК чл. 114, ал. 11 (Нова - ДВ, бр. 39 от 2005 г., предишна ал. 10, изм. - ДВ, бр. 103 от 2012 г.) Сделките, извършени в нарушение на ал. 1 - 10, са нищожни.
    Продажбата на Табак Маркет е извършена без предварителното съгласие на ОСА, както повелява Закона, а последващото одобрение е разрез с наложената принудителна мярка от КФН и без изисквания по Закон Мотивиран доклад. Има и дело във ВАС по въпроса, но сте го пропуснали: http://www.sac.government.bg/court22.nsf/d6397429a99ee2afc225661e00383a86/1bfd3790ca374cfac2257d1c003650f6?OpenDocument&Highlight=0,%D0%91%D1%83%D0%BB%D0%B3%D0%B0%D1%80%D1%82%D0%B0%D0%B1%D0%B0%D0%BA
    Заседанието по него е утре.
    Прехвърлянето на Табак Маркет все още не е отразено в ТР.
    Друго дело, свързано с Булгартабак е делото на Благоевград БТ: http://www.sac.government.bg/court22.nsf/d6397429a99ee2afc225661e00383a86/e01663e836eee439c2257d0700323e91?OpenDocument
    Вече 4 (четири) месеца няма решение по него. Става дума за непредоставената информация на КФН за купувача на Табак Маркет. Идентично е с това на Булгартабак и ще е интересно дали и решението ще е идентично - иначе смях.
    Отделно има дело от миноритаря Миролио в СГС по чл. 74 от ТЗ атакуващо решенията на последното ОСА, където всъщност се одобриха и сделките за Табак Маркет - ТД 4830/2014г заседанието е насрочено за 24.04.2015 г.
    Миролио вече спечели делото за необявените допълнителни точки за ОСА в ТР от Ченалова.
    БТХ излязоха скоро със съобщение за дивидент през настоящата година, което не кореспондира с малката печалба за 2014 г. и го отдавам евентуално на възможни преговори с Миролио

  • 3
    akcioner avatar :-|
    akcioner

    Друго дело, свързано с Булгартабак е делото на Благоевград БТ: http://www.sac.government.bg/court22.nsf/d6397429a99ee2afc225661e00383a86/e01663e836eee439c2257d0700323e91?OpenDocument
    Вече 4 (четири) месеца няма решение по него. Става дума за непредоставената информация на КФН за купувача на Табак Маркет. Идентично е с това на Булгартабак и ще е интересно дали и решението ще е идентично - иначе смях.
    Отделно има дело от миноритаря Миролио в СГС по чл. 74 от ТЗ атакуващо решенията на последното ОСА, където всъщност се одобриха и сделките за Табак Маркет - ТД 4830/2014г заседанието е насрочено за 24.04.2015 г.
    Миролио вече спечели делото за необявените допълнителни точки за ОСА в ТР от Ченалова.
    БТХ излязоха скоро със съобщение за дивидент през настоящата година, което не кореспондира с малката печалба за 2014 г. и го отдавам евентуално на възможни преговори с Миролио

  • 4
    r.drazhev avatar :-?
    Р. Дражев

    Ще се види кой, КОЙ е!

  • 5
    chichka avatar :-|
    chichka

    Слава на Цацаров, да живее българската правосъдна система, слава!

  • 6
    ivankristov avatar :-|
    ivankristov

    Дали и за БДЖ-Товарни превози не е подготвен същият сценарии?

  • 7
    grayeagle avatar :-|
    grayeagle

    Капитал, моля да се занимаете подробно с лотото на лафка- там разни бутафорни "младежи" с безизразен глас съобщават, че току що са спечелили един милион лева, ....като явно е, че не са спечелили нищо. Това е измама, лъжлива подвеждаща информация. Пиша, защото при посещение в костонброд видях как ученици дадоха парите си за тия фишове в лафка, понеже гледали как един спечелил милион...ей така.

  • 8
    comandante avatar :-|

    Лафката къде са тръгнали ???
    Чуждестранния картел няма да пусне КОЙ при медеца!

  • 9
    lefkovitz avatar :-|
    lefkovitz

    А къде е Венцислав Чолаков?

  • 10
    rosiraycheva50._ avatar :-|
    Роси

    ТОЙ и КОЙ,ръка за ръка срещу правосъдието.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK