"Булгартабак холдинг" е изкупил обратно дял в Lafka
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

"Булгартабак холдинг" е изкупил обратно дял в Lafka

Производителят на цигари остава лидер на българския пазар с 30% дял, като през миналата година е отчел 10% ръст на износа

"Булгартабак холдинг" е изкупил обратно дял в Lafka

Преди година производителят на цигари продаде дъщерното си дружество на неизвестно лице извън групата

Гергана Михайлова
10028 прочитания

Производителят на цигари остава лидер на българския пазар с 30% дял, като през миналата година е отчел 10% ръст на износа

© Георги Кожухаров


След като преди година "Булгартабак холдинг" обяви, че е продал дъщерното си дружество "Табак маркет" на външна за групата компания, в края на миналата година производителят на цигари е изкупил обратно малък дял от дружеството, което развива веригата Lafka. Това е видно от бележките към консолидирания финансов отчет на холдинга за 2014 г., подаден преди дни до борсата. Както продажбата, така и обратната покупка става при напълно непрозрачни условия за миноритарните инвеститори и регулатора. Не е обявено нито кой е мажоритарният собственик на веригата, нито защо се е наложило частичното обратно изкупуване и на каква цена са сделките. Казусът е важен, защото "Булгартабак" е второто най-голямо публично дружество на борсата. Откакто то е под контрола на депутата от ДПС Делян Пеевски (по думите на предишния му партньор Цветан Василев), спазването на законовите правила на капиталовия пазар е по-скоро изключение.

Сделка с история

Сагата с "Табак маркет" започна точно преди година, когато в консолидирания финансов отчет на холдинга се появи информация, че "Булгартабак холдинг" и дъщерното му дружество "Благоевград - БТ" са прехвърлили притежаваните от тях дялове във веригата (общо 100%) на купувачи извън групата. Оповестяването на сделката изпревари с няколко месеца общото събрание на акционерите, на което според правилата на капиталовия пазар тя трябваше да бъде разрешена. Нещо повече - формалното одобрение на продажбата бе получено въпреки опитите на Комисията за финансов надзор (КФН) да й противодейства, налагайки ограничение върху правата на мажоритарния собственик. Той не се съобрази със забраните на регулатора и си гласува разрешение за сделката от общото събрание на акционерите въпреки недоволството сред малките акционери.

Година по-късно публичното дружество продължава да крие информация за това на кого продаде "Табак маркет" и на каква цена. А това представлява интерес не само заради накърнения интерес на акционери в публична компания, но и заради факта, че обектът на продажбата е ключов играч, който контролира продажбите на дребно на вестници и цигари и в определени региони е почти монополист.

Случаят стана повод за образуването на съдебни дела, като най-важното от тях още чака решение от Върховния административен съд.

Завръщане без обяснение

Сега с новия отчет става ясно, че "Булгартабак холдинг" е подписал споразумение за обратно изкупуване на миноритарен дял от прехвърлените през годината акции на "Табак маркет". В обяснителните бележки към консолидирания отчет се уточнява, че става въпрос за пакет от 34.8%. У кого е другият дял от "Табак маркет" остава тайна, тъй като липсват вписвания по партидите в Търговския регистър и т.нар. публично дружество не е разкрило тази информация. Комисията за защита на конкуренцията също зажумя за сделката, въпреки че регулаторът трябва да одобрява смяната на собствеността в големи дружества.

Според данните на холдинга през миналата година в него са постъпили 42.6 млн. лв. от продажба на дъщерни предприятия, а в отчета за разходите при балансова стойност на продадени активи е записана сумата 38.9 млн. лв.

Освен сделката с "Табак маркет" в тази графа по всяка вероятност се включва и продажбата на 60% от дъщерното предприятие Bulgartabac Trade, което е регистрирано в Дубай, за което също има оповестяване в междинния доклад за дейността, придружаващ консолидирания отчет.

"Капитал" изпрати въпроси до пресцентъра и дирекцията за връзки с инвеститорите на публичното дружество, за да изясни цената на сделката и причината за сключването й, но до редакционното приключване на броя не получи отговори.

Продажба под малък въпрос

Според юристи, до които "Капитал" се допита, въпреки че е сключена при явно погазване на правилата (продажбата е преди гласуването на общото събрание, а на него е разкрита информация с едно изречение), сделката за "Табак маркет" отпреди година не може да бъде обявена за нищожна автоматично. Необходимо е тя да бъде провъзгласена за такава от съда, който пък да бъде сезиран от КФН или от друго лице с правен интерес. А междувременно, тъй като няма данни на сайта му, регулаторът най-вероятно е пропуснал 3-месечния срок, в който е можел да санкционира дружеството за случилото се на общото събрание през юни. С това дава шанс на "Булгартабак холдинг" да спечели ключовото дело във ВАС. Отделно Законът за КФН дава право на заместник-председателя на управление "Надзор на инвестиционната дейност" да провъзгласява нищожност на сделки, сключени в нарушение на Закона за публичното предлагане на ценни книга (ЗППЦК), както и да отменя решения, взети на общи събрания в публични дружества, когато те противоречат на ЗППЦК. 

По-малка печалба

Консолидираният финансов отчет показва повече от два пъти спад на нетната печалба на холдинга до 31.5 млн. лв. при увеличение на приходите с 10% до 578.6 млн. лв. (виж таблицата). В отчета е отразен 10% ръст на износа в натурални обеми спрямо предходната година. В края на декември компанията има 260.7 млн. лв. неразпределена печалба от минали години. Дружеството запазва лидерската си позиция на пазара на цигари в България с близо 30% дял. Отбелязва се също, че е стартирало производството на цигари в новопридобитата "Фабрика Дувана - Баня Лука" в Босна и Херцеговина.

Преглед на оригинала

След като преди година "Булгартабак холдинг" обяви, че е продал дъщерното си дружество "Табак маркет" на външна за групата компания, в края на миналата година производителят на цигари е изкупил обратно малък дял от дружеството, което развива веригата Lafka. Това е видно от бележките към консолидирания финансов отчет на холдинга за 2014 г., подаден преди дни до борсата. Както продажбата, така и обратната покупка става при напълно непрозрачни условия за миноритарните инвеститори и регулатора. Не е обявено нито кой е мажоритарният собственик на веригата, нито защо се е наложило частичното обратно изкупуване и на каква цена са сделките. Казусът е важен, защото "Булгартабак" е второто най-голямо публично дружество на борсата. Откакто то е под контрола на депутата от ДПС Делян Пеевски (по думите на предишния му партньор Цветан Василев), спазването на законовите правила на капиталовия пазар е по-скоро изключение.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

7 коментара
  • 1
    nikeair avatar :-|
    NicK

    "Както продажбата, така и обратната покупка става при напълно непрозрачни условия за миноритарните инвеститори и регулатора."
    - големия въпрос е защо все още има миноритарни акционери в тази пирамида, а ето и отговора защо няма прозрачност около тези сделки:
    "Консолидираният финансов отчет показва повече от два пъти спад на нетната печалба на холдинга до 31.5 млн. лв. при увеличение на приходите с 10% до 578.6 млн. лв." - въпрос с повишена трудност: Къде е отишло намалението на печалбата? А. При Пеевски, Б при КОЙ...

  • 2
    glupak_0 avatar :-P
    глупав българин

    Не може да бъде, случайност е :-)

  • 3
    pinoccio avatar :-|
    pinoccio

    Дреме ми, нито от Лавка, нито от холдинга ще си купя някога нещо.

  • 5
    lefkovitz avatar :-|
    lefkovitz

    А крайното усещане все пак е, че Пеевски е недосегаем. Защо ли...

  • 6
    tolex avatar :-|
    tolex

    Никога през новата история КФН (ДКЦКФБ, ДКЦК и т.н.) не е имала по-голям левак и некадърник начело си.
    Колегите и подчинените на Мавродиев му се сметя и одумвават зад гърбът му нон-стоп. Никакъв респект нямат.
    Та какво и как можем да очакваме да надзирава човек, който сам не може да се .....

  • 7
    dekster avatar :-|
    КЛЮЧАРЪ

    Имайки предвид възможностите за рвгистриране на офшорки и дъщерни офшорки на офшорките, вероятно нито продажбата е била продажба, нито обратното изкупуване е такова. Вероятно добре облечени бизнесмени си прехвърлят дялове, както навремето "въртяха бизнес" с едно лай..., пардон, фекалия. Да внимавам, капиталския модератор държи на полит-коректността.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK